Acabei de assistir à última análise do Raoul Pal sobre o mercado de criptomoedas, e vale a pena prestar atenção. O investidor macro está fazendo uma previsão bastante ousada de que o Ethereum pode realmente superar o Bitcoin neste ciclo de alta prolongado, que ele acha que pode se estender até 2026.

O que chamou minha atenção foi o raciocínio dele. Ele não está apenas fazendo previsões aleatórias. Pal aponta para a expansão da liquidez global e o aumento das pressões de dívida como os verdadeiros motores aqui. Quando você olha para os dados históricos, o Ethereum cresceu cerca de 133% ao ano, contra 100% do Bitcoin. Essa é uma diferença significativa, e isso indica para onde o capital pode fluir quando a liquidez está abundante.

Mas aqui está o que realmente importa na análise do Raoul Pal: ele está focando na liquidez como a força dominante. Segundo sua estrutura, a liquidez responde por aproximadamente 90% do movimento de preço do Bitcoin, não os lucros ou o ruído geopolítico. Essa é uma afirmação bastante contundente sobre o que realmente movimenta os mercados. Se você aceitar essa premissa, então a questão é qual ativo captura mais valorização quando a liquidez se expande.

Outro analista chamado Poppe está ecoando um sentimento semelhante, sugerindo que o Ethereum pode em breve ultrapassar o Bitcoin em termos de momentum e potencialmente atingir novas máximas históricas. Os dados atuais também apoiam essa narrativa. ETH subiu mais de 51% no último ano, enquanto o Bitcoin está em território negativo no mesmo período. Essa divergência faz você pensar mais seriamente na previsão do Ethereum.

A tese do ciclo de alta é interessante porque, se realmente estamos entrando em uma fase prolongada de liquidez, historicamente a temporada de altcoins tende a superar os ganhos do Bitcoin. Se o Ethereum realmente o ultrapassar, ainda é cedo para dizer, mas a configuração definitivamente vale a pena acompanhar. Se você quer monitorar esses movimentos, a Gate oferece dados em tempo real sobre os movimentos de ETH e BTC, caso queira acompanhar como isso se desenrola.