Percebi que, recentemente, uma série de projetos DeFi simplesmente desapareceram do mercado. Não apenas um ou dois, mas mais de 10 protocolos encerraram suas operações. Isso é realmente notável e diz muito sobre o estado atual do setor.

Vamos tomar o Angle como exemplo. O projeto ainda tinha 250 milhões de dólares em TVL, mas mesmo assim anunciou a desativação gradual de suas stablecoins EURA e USDA. Isso mostra que, mesmo uma dimensão considerável, não garante automaticamente a sobrevivência. Os motivos que Angle citou foram fundamentais: o mercado de stablecoins descentralizadas mudou demais.

Polynomial é outro exemplo interessante. O projeto atingiu um volume de negociação acumulado de 4 bilhões de dólares, mas acabou falhando por problemas de liquidez no mercado de derivativos. Aqui vemos um padrão clássico: volume sozinho não é suficiente. MilkyWay tentou várias vezes se adaptar às novas tendências de mercado, mas nunca conseguiu encontrar um verdadeiro ajuste produto-mercado.

O que me chama atenção nisso é o problema maior: muitas dessas moedas e protocolos DeFi perdem o contato com a realidade do mercado. Elas não conseguem reagir de forma flexível quando as condições mudam. A liquidez é claramente o fator mais crítico, e quem não consegue mantê-la, a longo prazo, não tem chance. A onda de encerramentos evidencia que, no setor DeFi, não se trata apenas de tecnologia inovadora, mas da capacidade fundamental de se adaptar a um ambiente em constante mudança.