Vejo nos dados de mercado que o Bitcoin está mostrando uma forte estabilidade agora. O mercado de derivativos está passando por uma desleverageção significativa, e quase não há mais as bolhas especulativas que antes eram vistas. O Índice de Reset de Alavancagem caiu bastante para 0,32, o mais baixo em muitos anos, portanto a descoberta de preço está realmente sendo conduzida pela demanda à vista, não pelo trading de alavancagem.

Interessante a atividade das baleias—os detentores com mais de 1.000 BTC acumularam 8% desde outubro. Enquanto isso, os investidores de varejo com 10+ BTC continuam vendendo no mês passado. A volatilidade das opções de bitcoin está em 47%, ainda menor do que os 100% do mercado de baixa de 2022. O prêmio de opções de curto prazo está um pouco mais alto do que o de longo prazo, o que significa que o mercado está precificando a incerteza de curto prazo, mas a perspectiva de longo prazo ainda é positiva.

Para mim, isso é um sinal claro de que o mercado mudou de uma queda impulsionada por alavancagem para uma recuperação impulsionada por macroeconomia. O preço tem uma base sólida vindo da demanda à vista e da compra institucional, portanto o cenário está mais estável agora.