Os reguladores federais estão a reforçar as expectativas de supervisão para os mercados de previsão, usando atividades recentes de fiscalização na KalshiEX para indicar que a negociação de contratos de eventos enfrenta os mesmos padrões de uso de informação privilegiada, fraude e integridade de mercado que os mercados tradicionais de derivados.
Casos na Kalshi Alertam os Reguladores Federais: Os Mercados de Previsão Enfrentam Regras de Mercado Tradicionais
Os reguladores federais de derivados continuam a examinar a atividade de negociação nos mercados de previsão. A Divisão de Fiscalização da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) emitiu um aviso em 25 de fevereiro, delineando riscos de fiscalização relacionados ao uso indevido de informações não públicas e fraude em contratos de eventos negociados na KalshiEX, um mercado de contratos designado (DCM).
O programa interno de fiscalização da KalshiEX lidou com dois casos envolvendo alegações de uso de informação privilegiada e uso indevido de informações não públicas na sua plataforma de contratos de eventos. Como DCM, a KalshiEX opera sob a Lei de Troca de Commodities e deve cumprir princípios essenciais que exigem integridade de mercado, vigilância de negociações e aplicação de regras sob supervisão da CFTC. A Divisão afirmou:
“Embora o programa interno de fiscalização da Kalshi tenha tratado dessas questões, sob a lei, a Comissão tem plena autoridade para fiscalizar práticas ilegais de negociação ocorrendo em qualquer DCM, incluindo aquelas relacionadas a mercados de previsão.”
No primeiro caso, vídeos nas redes sociais em maio de 2025 pareciam mostrar um candidato político negociando um contrato ligado à sua própria candidatura. A bolsa contactou o indivíduo no mesmo dia, e o negociador reconheceu que a atividade violava regras que proíbem negociações em contratos onde um participante tem influência direta ou indireta sobre o resultado. A KalshiEX impôs uma penalidade financeira de €2.246,36, incluindo o valor de €246,36 de devolução e uma multa de €2.000, além de uma suspensão de cinco anos. A conduta potencialmente viola a Seção 6©(1) da Lei de Troca de Commodities e a Regulamentação 180.1(a)(1) e (3), que proíbem esquemas manipulativos e conduta fraudulenta.
Outro caso, em agosto e setembro de 2025, envolveu um negociador com relação de emprego com um canal do YouTube que era objeto de um mercado de previsão relacionado. A KalshiEX determinou que havia uma crença razoável de que a pessoa usou indevidamente informações não públicas obtidas através dessa ligação e aplicou uma penalidade de €20.397,58, incluindo €5.397,58 de devolução e uma multa de €15.000, além de uma suspensão de dois anos.
A Divisão da CFTC destacou:
“Os DCMs têm o dever independente de manter trilhas de auditoria, realizar vigilância e aplicar regras contra práticas proibidas.”
O aviso também referenciou disposições estatutárias que cobrem uso de informação privilegiada, negociações prearranjadas e wash trades, negociações disruptivas e fraude sob a Lei de Troca de Commodities, reforçando que a CFTC pode investigar e processar independentemente violações ocorridas em qualquer DCM registado.
FAQ 🧭
- Por que a CFTC está a focar-se nos mercados de previsão?
Os reguladores estão a direcionar-se ao uso indevido de informação privilegiada, fraude e conduta manipulativa em contratos de eventos listados em mercados de contratos designados.
- Que riscos enfrentam os negociadores em plataformas como a KalshiEX?
Os negociadores podem enfrentar multas, devoluções e suspensões de vários anos por violar regras da bolsa ou leis federais de commodities.
- Como isto afeta as plataformas de mercado de previsão?
As bolsas devem manter vigilância rigorosa, trilhas de auditoria e programas de fiscalização ou arriscam ações federais.
- O que isto significa para os investidores em contratos de eventos?
A fiscalização reforçada pode aumentar os custos de conformidade e a exposição legal, além de remodelar a liquidez e as estratégias de negociação.
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