Tether нанимает ведущего трейдера по золоту из HSBC, запасы золота на сумму 120 миллиардов долларов бросают вызов традиционному рынку

11 ноября, гигант стабильных монет Tether Holdings SA объявила о найме Винсента Домьена, руководителя глобальных операций по торговле металлами в HSBC, и Мэтью О’Нила, руководителя по драгоценным металлам в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке, укрепляя свою команду по торговле драгоценными металлами.

По состоянию на сентябрь, золотой резерв Tether превысил 12 миллиардов долларов и быстро расширяется за счет еженедельного увеличения запасов более чем на 1 тонну золота, став одним из крупнейших в мире держателей золота за пределами банков и государств. Компания с резервами в 180 миллиардов долларов получила в прошлом году прибыль в 13 миллиардов долларов, а по прогнозам к 2025 году прибыль увеличится до 15 миллиардов долларов, благодаря сильному росту цен на золото, что приносит ей значительную прибыль.

Новые примеры миграции традиционных финансовых элит в криптомир

Присоединение Винсента Домьена и Мэтью О’Нила является знаковым событием миграции профессионалов из традиционных финансов в сферу криптовалют. Домьен в настоящее время занимает должность члена совета Лондонской ассоциации рынка золота (LBMA), которая считается ядром формирования стандартов на глобальном рынке золота. Он перешел в HSBC из французского банка Société Générale в 2019 году и в 2022 году стал руководителем глобальной торговли металлами; О’Нил проработал в HSBC более 16 лет, глубоко разбираясь в цепочке операций с физическим золотом, фьючерсами и складскими услугами. Их одновременный уход представляет собой серьезный удар по бизнесу HSBC в сфере драгоценных металлов, особенно в условиях рекордного за последние годы роста рынка золота.

В последние годы Tether активно расширяет присутствие в сфере драгоценных металлов. Помимо прямого владения физическим золотом, компания через свою стабильную монету Tether Gold (XAUT) держит около 1300 золотых слитков, что соответствует рыночной капитализации в 2 миллиарда долларов. Согласно оценкам Bloomberg, за последний год по состоянию на сентябрь, Tether еженедельно увеличивала запасы золота более чем на 1 тонну, становясь одним из самых активных покупателей на рынке физического золота. Кроме того, компания инвестирует в цепочки поставок золота, например, в компании по добыче золота, что соответствует стратегии вертикальной интеграции, аналогичной практике традиционных банков.

Стратегия Tether в области золота и синергия с бизнесом стабильных монет

Золотой резерв Tether является важной частью его активов в 180 миллиардов долларов, обеспечивая поддержку основного продукта USDT. В отличие от конкурентов, полностью полагающихся на американские государственные облигации, Tether использует диверсифицированную стратегию резервов, в которой около 6,7% активов приходится на золото. Эта стратегия приносит значительную отдачу: в 2025 году цена золота превысит 3200 долларов за унцию, что даст рост на 28% за год и повысит общую доходность резервов. В прошлом году прибыль компании составила 13 миллиардов долларов, что сопоставимо с ведущими инвестиционными банками, а в этом году ожидается прибыль в 15 миллиардов долларов, из которых около 20% приносит золото.

XAUT — это дифференцированный продукт компании, обеспечивающий стабильность курса по отношению к физическому золоту в соотношении 1:1. Владельцы могут теоретически обменять свои монеты на сертифицированные золотые слитки в Лондоне, что привлекает инвесторов, ищущих защиту от инфляции и предпочитающих цифровую форму активов. В настоящее время в обращении находится около 2 миллиардов долларов XAUT, что составляет примерно 1,1% от объема USDT, однако темпы роста впечатляют — в третьем квартале 2025 года объем обращения увеличился на 80%. Такой рост частично обусловлен спросом со стороны развивающихся рынков, особенно в Аргентине, Турции и других странах с высокой инфляцией, где инвесторы ищут альтернативные инструменты сохранения стоимости, помимо доллара.

Ключевые показатели бизнеса Tether в области золота

Объем резервов

• Стоимость золотых активов: 120 миллиардов долларов (по состоянию на сентябрь 2025 года)
• Еженедельный прирост: >1 тонна
• Объем обращения XAUT: 2 миллиарда долларов
• Количество золотых слитков: около 1300

Финансовые показатели

• Прибыль за 2024 год: 13 миллиардов долларов
• Прогноз на 2025 год: 15 миллиардов долларов
• Доля золота в резервах: около 6,7%
• Рост цены золота за год: 28%

Перестройка рынка золота и тренд на криптизацию

Массовое накопление золота Tether меняет структуру рынка физического золота. Согласно данным Всемирного совета по золоту, к 2025 году доля «цифрового золота» в общем мировом спросе на золото достигнет 4,2%, тогда как в 2020 году этот показатель составлял всего 0,3%. Традиционные банки, такие как JPMorgan и HSBC, вынуждены адаптировать свои бизнес-модели, предлагая крипто-специализированные услуги, включая хранение физического золота и токенизацию активов на блокчейне. LBMA даже создала специальную рабочую группу для разработки стандартов цифровых золотых токенов.

Движущие силы этого тренда включают: продолжение центробанками покупок золота (за первые три квартала 2025 года чистый объем покупок составил 800 тонн), что способствует росту цен; естественное предпочтение молодого поколения к цифровым активам, что стимулирует переход от бумажных золотых сертификатов и ETF к токенизированным формам; геополитическая нестабильность, ускоряющая перевод капитала из суверенных долгов в альтернативные активы. В качестве пионера Tether демонстрирует, что модель «традиционные активы + блокчейн» может быть успешной, предоставляя пример для других эмитентов стабильных монет.

Инвестиционные выводы и влияние на рынок

Для участников рынка золота рост Tether вносит структурные изменения. Премия за физическое золото увеличивается из-за растущего спроса со стороны институтов, разница между лондонской и нью-йоркской ценой расширилась с 0,1% до 0,3%; ставки по аренде золота выросли с 0,5% до 1,2% за полгода, что отражает сокращение доступных для заимствования запасов. Кривые фьючерсных контрактов становятся более крутыми, что свидетельствует о ожидании дефицита наличных запасов. Эти изменения создают новые возможности для арбитража, но также увеличивают волатильность рынка.

Для криптоинвесторов сигнал о стратегии Tether важен: эмитенты стабильных монет диверсифицируют активы для повышения устойчивости, что снижает риск системных сбоев; стабильно обеспеченные активами монеты могут стать новым трендом роста, особенно в сочетании с финансовыми функциями; а сочетание золота и биткоина как средств хранения стоимости может стать взаимодополняющим, формируя защитный портфель против инфляции. Рекомендуется рассматривать кросс-активные инвестиции, сочетающие криптовалюты и золото.

Итоги

Привлечение Tether традиционных золотых элит и его многомиллиардные запасы золота свидетельствуют о том, что криптовалютные компании, рожденные в цифровой эпохе, переходят от роли аутсайдеров к формированию рынка. Когда эмитенты стабильных монет становятся крупными держателями физического золота, границы между традиционной финансовой системой и криптомиром стираются. Такой синтез не только меняет принципы функционирования обоих рынков, но и может переопределить формы хранения стоимости в XXI веке, открывая новые горизонты для инвестиций.