Стейблкоины стремительно растут, криптовалюты разделяются! Топовые венчурные инвесторы раскрывают список победителей 2025 года

После года регуляторных изменений и нестабильных рыночных показателей инвесторы в Криптовалюту пересматривают направления накопления стоимости в 2025 году. Компании-эмитенты стейблкоинов, существующие игроки, такие как Robinhood, а также прогнозируемый рынок — это области, которые показывают лучшие результаты в этом году. Напротив, соучредитель Terraform Labs Do Kwon и SEC эпохи Байдена стали крупнейшими проигравшими, что раскрывает логику переоценки в индустрии Криптовалют после смены политики.

Стейблкоины выходят на главный сцену

Партнер Pantera Capital Mason Nystrom, соучредитель Hash3 Hootie Rashidifard и партнер Variant Alana Levin недавно обсудили в подкасте показатели рынка Криптовалют в 2025 году. Rashidifard из Hash3 прямо заявил, что стейблкоины — явные победители 2025 года, объемы торгов и прибыльность эмитентов демонстрируют быстрый рост. Он особенно подчеркнул: «Tether — самая прибыльная компания на душу населения в мире», что потрясло многих и перевернуло их представление о бизнес-модели Криптовалют.

Эмитенты стейблкоинов за счет владения доходными активами, такими как американские облигации, зарабатывают проценты практически без затрат, и прибыль Tether за 2024 год оценивается более чем в 10 миллиардов долларов.

Более того, происходит изменение восприятия рынка. Rashidifard вспомнил: «В 2022-2023 годах никто не хвалил бы проекты на базе стейблкоинов как самые крутые в портфеле, а сейчас люди говорят: “Вау, это действительно очень привлекательный и интересный бизнес” — и не только потому, что он приносит доход, а потому, что действительно дает ценность конечным пользователям». Это изменение нарратива отражает зрелость индустрии Криптовалют, которая переходит от спекулятивных игр к практической ценности.

В июле был принят закон GENIUS, который создал федеральную основу для выпуска, резервирования и регулирования стейблкоинов в США, что проложило путь к их массовому распространению. После устранения неопределенности в регуляции, стейблкоины перестали быть продуктом серой зоны и стали регулируемыми финансовыми инструментами. Это изменение привлекло традиционные финансовые институты на рынок: такие гиганты, как PayPal и Visa, уже запустили или планируют запустить собственные стейблкоины, что предвещает взрывной рост этого сегмента в 2025 году.

Существующие компании делают обратный ход после ясности регулирования

Nystrom из Pantera считает, что существующие компании, своевременно предпринявшие действия после прояснения регуляторной ситуации, стали главными выгодоприобретателями. В качестве примера он приводит Robinhood, отметив, что в последние годы компания проявляла осторожность в отношении Криптовалют, но в 2025 году перешла к более активным действиям. С уходом председателя SEC Гэри Генслера и продвижением дружественной к Криптовалютам политики Robinhood быстро расширяет линейку криптовалютных продуктов и даже начинает поддерживать торговлю более широким спектром альткоинов.

Nystrom добавил, что по мере прояснения регуляторной ситуации «существующие компании очень хорошо умеют улавливать рыночные тренды». Эти традиционные финтех-компании с большой базой пользователей и нормативной базой могут быстро запускать криптовалютные бизнесы после смены политики, не начиная с нуля в вопросах доверия и соответствия, как новые криптостартапы. Такое преимущество позволяет Coinbase, Robinhood и другим существующим компаниям значительно опередить по рыночной капитализации чисто криптовалютные проекты в 2025 году.

Три ключевых признака победителей криптовалют 2025 года

Регуляторное соответствие — в приоритете: наличие полного правового каркаса и лицензий позволяет быстро расширяться при смягчении политики

Практическая ценность: стейблкоины и прогнозируемый рынок предоставляют реальную ценность конечным пользователям, а не только спекуляции

Интеграция ресурсов: гибридные модели традиционных финансов и Криптовалют дают лучший соотношение риск-доходность

Уроки роста стоимости прогнозируемого рынка в 10 раз

Levin из Variant подчеркнула, что прогнозируемый рынок — одна из самых быстрорастущих областей в 2025 году. Платформы Kalshi и Polymarket уже устранили опасения по поводу фальшивых сделок и ограничений только выборами. Она отметила: «Я считаю, что год назад оценки Kalshi и Polymarket были менее 1 миллиарда долларов, а в этом году Intercontinental Exchange вложила в Polymarket 2 миллиарда долларов — это невероятно».

Успех прогнозируемого рынка раскрывает новую логику накопления стоимости в индустрии Криптовалют. В отличие от традиционных проектов, зависящих от роста цены токенов, Polymarket зарабатывает на комиссиях за сделки и данных, что проще понять и принять традиционным инвесторам. Когда такие гиганты, как Intercontinental Exchange, готовы инвестировать по оценке в 20 миллиардов долларов, это означает, что прогнозируемый рынок перешел из стадии «эксперимента с Криптовалютой» в часть основной финансовой инфраструктуры.

Наследие неудач SEC эпохи Байдена

Инвестиционные лидеры также безжалостно указали на явных проигравших 2025 года. Rashidifard считает, что SEC эпохи Байдена — это более широкая системная неудача: многолетние активные меры не принесли долгосрочной пользы. Он описал этот период как «полностью враждебный из-за безумных политических причин» и отметил, что эта враждебность заставила основателей переводить средства за границу.

Гэри Генслер и SEC с 2022 по 2024 год инициировали многочисленные судебные процессы против Coinbase, Ripple Labs, Binance и других крупных компаний Криптовалюты, но большинство из них либо достигли соглашения, либо были отклонены судами, и четкой регуляторной базы так и не создали. Напротив, стратегия «регулирование через enforcement» создала правовую неопределенность, которая тормозит развитие индустрии и переносит инновации и капитал в такие юрисдикции, как Сингапур и ОАЭ.

Levin особо отметила, что соучредитель Terraform Labs Do Kwon стал наиболее ярким примером личной неудачи в этом событии. Do Kwon был приговорен 11 декабря к 15 годам лишения свободы, ранее он признал вину в телекоммуникационном мошенничестве и соучастии, связанном с крахом Terra. Крах Terra привел к исчезновению около 40 миллиардов долларов рыночной капитализации Криптовалюты в 2022 году, став одним из самых болезненных крахов в истории индустрии.