Разбор 27 000 операций десяти крупнейших китов Polymarket: иллюзия победы «умных денег» и законы выживания

Автор: Frank, PANews

В последнее время популярность прогнозных рынков продолжает расти, особенно стратегии арбитража умных денег считаются эталоном. Многие начинают имитировать и пробовать, словно начинается новая волна добычи прибыли.

Но за этой популярностью, насколько эффективны эти казалось бы хитрые и логичные стратегии на самом деле? И как именно они реализуются? PANews провел глубокий анализ 27 000 сделок десяти крупнейших китов, получивших прибыль в декабре на Polymarket, и исследовал истинную природу их доходов. После анализа PANews обнаружил, что в практике этих «умных денег» хотя и много случаев использования хеджирования арбитражных стратегий, однако такое хеджирование существенно отличается от простого интерпретируемого в соцсетях. Реальные стратегии гораздо сложнее, они не сводятся к простому «да» или «нет», а используют правила ставок на «большой/маленький» и «победа/проигрыш» в спортивных событиях. Еще одним важным открытием стало то, что за высокой исторической успешностью этих китов скрывается большое количество «зомби-ордеров», которые остаются непогашенными, и реальный уровень победы значительно ниже, чем кажется. Далее PANews с помощью конкретных кейсов раскроет реальные операции этих «умных денег».

1. SeriouslySirius: 73% победы, прикрытая «зомби-ордерами», и сложная квантовая хеджинговая сеть SeriouslySirius — адрес, занявший первое место в декабре, его прибыль за месяц составила около 3,29 млн долларов, а общий доход за историю — 2,94 млн долларов. Если смотреть только на завершенные ордера, его показатель победы достигает 73,7%. Однако на самом деле у этого адреса до сих пор есть 2369 активных ордеров, из которых 4690 уже закрытых. Из них 1791 ордер, который сейчас в позиции, фактически полностью провален, но пользователь не закрывает их по отдельности. С одной стороны, это экономит усилия и комиссионные. С другой стороны, поскольку он обычно закрывает только прибыльные ордера, в исторических данных победа кажется очень высокой. Если учесть эти непогашенные «зомби-ордера», реальный показатель победы этого адреса снижается до 53,3%, что чуть выше случайного броска монеты. В его реальных сделках около 40% ордеров — это ставки на разные направления одного и того же события для хеджирования. Однако это не просто «да» + «нет». Например, в ставке на матч NBA 76ers против Mavericks он одновременно покупал ставки на «Меньше» (низкий счет), «Больше» (высокий счет), «Хозяева» (76ers), «Гости» (Mavericks) и еще 7 направлений, в итоге заработав 1611 долларов. В этом процессе он использовал и стратегии с низкой вероятностью, например, вероятность победы 76ers — 56,8%, а вероятность победы Mavericks — 39,37%, что в сумме дает стоимость около 0,962, обеспечивая прибыль независимо от исхода. В итоге он заработал 17 000 долларов на этом матче. Но такая стратегия не всегда приносит прибыль: например, в матче Celtics против Kings он участвовал в 9 направлениях и потерял 2900 долларов. Также есть случаи, когда распределение капитала по ордерам сильно не сбалансировано: например, он сделал ставки в двух направлениях, но вложения в них отличаются более чем в 10 раз. Это, скорее всего, связано с недостаточной ликвидностью рынка, и показывает, что, несмотря на привлекательность арбитражных стратегий, на практике ликвидность может стать главным препятствием. То есть, хотя возможность есть, добиться одинакового хеджирования по обе стороны не всегда удается. Кроме того, из-за автоматического исполнения сделки такие операции могут в итоге привести к серьезным убыткам. Тем не менее, причина, по которой SeriouslySirius смог добиться значительной прибыли, заключается в грамотном управлении позициями: соотношение прибыли и убытков около 2,52. Это и есть главный фактор его успеха, несмотря на невысокий реальный показатель победы. Также стоит отметить, что эта стратегия не всегда приносит прибыль: до декабря его доходность была неустойчивой, он долгое время балансировал на грани прибыли и убытка, а максимальный убыток достигал 1,8 млн долларов. Сейчас стратегия стала более зрелой, но неизвестно, сохранится ли такой уровень доходности.
2. DrPufferfish: превращение малых вероятностей в большие, искусство управления «прибылью и убытком» DrPufferfish — второй по доходу адрес в декабре, его прибыль составила около 2,06 млн долларов, а его исторический показатель победы — 83,5%. Но из-за большого количества «зомби-ордеров» его реальный показатель снизился до 50,9%. Стратегия этого адреса заметно отличается от SeriouslySirius. Хотя около 25% ордеров — это хеджирование, оно не противоположное, а диверсифицированное. Например, он одновременно покупал ставки на 27 команд, которые имели низкую вероятность победы, при этом их суммарная вероятность превышала 54%. Такой подход превращает маловероятные события в вероятные. Главная причина его успеха — умение управлять соотношением прибыли и убытка. Например, он много раз делал прогнозы на победу «Ливерпуля», который он очень любит, и за это получил около 1,6 млн долларов. Средняя прибыль по успешным прогнозам — около 37 200 долларов, а средний убыток по неудачным — около 11 000 долларов. Большинство убыточных ордеров он закрывает заранее, чтобы ограничить потери. Такой подход позволяет ему достигать общего коэффициента прибыли к убыткам 8,62, что говорит о высокой ожидаемой доходности. Но в целом его стратегия — не просто арбитражное хеджирование, а результат профессионального анализа и строгого управления позициями. Еще один момент — большинство его хеджевых сделок убыточны, их суммарный убыток — 2,09 млн долларов. Это говорит о том, что хеджирование в основном служит страховкой.
3. gmanas: автоматизированная высокочастотная торговля Третий по рейтингу адрес gmanas показывает схожий стиль с DrPufferfish, его общий доход за декабрь — около 1,97 млн долларов. Его реальный показатель победы — 51,8%, близкий к предыдущему. Но его торговая активность выше: он уже совершил более 2400 прогнозов, что явно говорит об автоматизированной системе.
4. охотник simonbanza: стратегия «волны» на основе вероятностей Четвертое место занимает адрес simonbanza — профессиональный охотник за прогнозами. В отличие от предыдущих, он не использует хеджирование, его прибыль — около 1,04 млн долларов, а убыточных ордеров — всего 130 000 долларов. Его победа — около 57,6%. Средняя прибыль по закрытым ордерам — около 32 000 долларов, средний убыток — около 36 500 долларов. Несмотря на невысокий коэффициент прибыль/убыток, благодаря высокой победе он показывает хорошие результаты. У этого адреса мало «зомби-ордеров» — всего 6, потому что он обычно не ждет окончания события, а использует колебания вероятностей для получения прибыли. Проще говоря, он зарабатывает и выходит, не задерживаясь на финальный результат. Это уникальный подход к прогнозным рынкам, где изменение вероятностей воспринимается как рост и падение на финансовых рынках. Точные механизмы достижения высокой победы неизвестны, это его секрет выживания.
5. кит gmpm: несимметричный хеджинг с «большой позицией» для уверенности Пятый по рейтингу адрес gmpm показывает, что, несмотря на 5-е место по прибыли за декабрь, его общий доход за историю превышает 2,93 млн долларов. Его реальный показатель победы — около 56,16%, что довольно высоко. Его стратегия схожа с gmanas, но есть свои особенности. Например, он часто ставит на обе стороны одного и того же события, но не ищет арбитраж между ними, а вкладывает больше средств в сторону с большей вероятностью победы, а меньшую — в менее вероятную. Такой подход позволяет при высокой вероятности выигрыша увеличивать размер позиции, а при малой — ограничивать убытки. Это более продвинутый вид хеджирования, сочетающий математическую арбитражную стратегию «да» + «нет» <1 с комплексным анализом событий и хеджированием для снижения потерь.
6. трудоголик swisstony: стратегия «муравейника» — высокочастотный арбитраж Шестой адрес swisstony — один из самых активных, он совершил 5527 сделок. Несмотря на доход свыше 860 000 долларов, средний доход с одной сделки — всего 156 долларов. Его стиль — «муравейник»: он покупает все ставки по событию, например, в матче Jazz против Clippers он сделал 23 ставки по разным линиям. Благодаря небольшим суммам он достигает сбалансированности и хеджирования. Однако эта стратегия требует очень точных расчетов: он часто покупает «да» + «нет» с суммарной вероятностью больше 1, что ведет к убыткам. Несмотря на это, благодаря разумному соотношению прибыли и вероятности, его прибыль все равно положительна.
7. аномалия 0xafEe: «предсказатель» из поп-культуры с низкой частотой и высокой точностью Адрес 0xafEe — низкочастотный, но очень успешный трейдер. Он делает в среднем 0,4 сделки в день, его реальный показатель победы — 69,5%. Он завершил ордера на сумму около 929 000 долларов, практически не имеет непогашенных «зомби-ордеров» — всего около 8800 долларов убытка. Он не использует хеджирование, а только прогнозирует. Его прогнозы касаются Google Trends и популярных тем, например, «станет ли папа Лио XIV самым популярным в этом году в Google?», «будет ли выпущен Twins 3.0 до 31 октября?» и т.п. Его аналитика кажется очень точной, что обеспечивает высокий показатель победы. Он — единственный из топовых китов, не связанный со спортом.
8. ручной хеджер 0x006cc: от простого к сложному Адрес 0x006cc — похож на предыдущие, его общий доход — около 1,27 млн долларов, реальный показатель победы — 54%. Но его активность ниже: около 0,7 сделок в день. Судя по ранним операциям, он начинал с ручных простых хеджей. С декабря он перешел к более сложным стратегиям хеджирования, и с ростом популярности таких методов его операции тоже усложнились.
9. антипод RN1: когда «хедж» превращается в «формулу убытка» Адрес RN1 — один из топовых по доходу в декабре, но в целом убыточный. Его реализованный доход — около 1,76 млн долларов, а нереализованный — 2,68 млн, итог — убыток 920 000 долларов. Это плохой пример, в нем есть важные уроки. Во-первых, его реальный показатель победы — всего 42%, а соотношение прибыли и убытка — 1,62. В совокупности это говорит о том, что его стратегия — убыточная. Если внимательно изучить детали, видно, что это явно арбитражный адрес, но многие его хеджевые сделки — это попытки сбалансировать «да» и «нет», при этом он часто ставит больше на маловероятные исходы, а на вероятные — меньше, что в итоге приводит к убыткам при наступлении вероятных событий.
10. азартный Cavs2: односторонние ставки на хоккейных матчах, удача важнее стратегии Десятое место занимает адрес Cavs2 — любитель односторонних ставок на хоккей. Он специализируется на матчах NHL. В целом его доход — около 630 000 долларов, реальный показатель победы — 50,43%, а риск — всего 6,6%. Эти данные показывают, что удача играет большую роль, он выиграл несколько крупных матчей, но его стратегия в целом не очень эффективна. «Разоблачение» умных денег: 5 жестоких истин После глубокого анализа этих «умных денег» PANews подытожил реальные факты о «богатстве» за их прогнозами.
11. «Стратегии арбитража хеджирования» — не так просты, как кажется. В условиях жесткой конкуренции и ограниченной ликвидности они могут стать обратным эффектом и привести к убыткам. Бездумное копирование не рекомендуется.
12. «Следование за сделками» в прогнозных рынках кажется невозможным по нескольким причинам: во-первых, рейтинги и показатели победы основаны на исторических данных, которые могут искажать реальную картину; во-вторых, многие «умные деньги» не так уж и умны, их реальные показатели победы — около 70%, что похоже на бросок монеты. Также, из-за слабой глубины торгов, арбитражные возможности могут быть очень малы, и «следователи» рискуют быть вытесненными.
13. Управление соотношением прибыли и убытка и балансом позиций важнее, чем просто высокая победа. В успешных стратегиях они хорошо управляют этим соотношением, а такие адреса, как gmpm и DrPufferfish, могут своевременно выходить из сделок, чтобы снизить потери и повысить прибыльность.
14. Главный секрет — не только «математические формулы». В соцсетях много интерпретаций «арбитражных формул», которые кажутся логичными, но на практике умные деньги используют не только формулы, а также сильное понимание событий или уникальные модели анализа поп-культуры. Эти скрытые алгоритмы и есть их ключ к успеху. Для пользователей без таких алгоритмов прогнозные рынки — это «темный лес».
15. Размер прибыли на прогнозных рынках пока очень мал. Например, максимальный доход за декабрь у топовых «умных денег» — около 3 млн долларов. В сравнении с рынком криптовалютных деривативов, потенциал ограничен, и для тех, кто мечтает разбогатеть за ночь, этот рынок кажется слишком маленьким. Такой узкоспециализированный и небольшой рынок вряд ли привлечет институциональных инвесторов, что, возможно, и ограничивает его рост. На прогнозных рынках Polymarket, которые кажутся золотой жилой, большинство «богатых китов» — это выжившие игроки или усердные арбитражники. Истинный секрет богатства скрыт не в высоких рейтингах побед, а в алгоритмах, которые используют немногие топовые игроки, делая ставки на реальные деньги после исключения шума.