Polymarket предсказывает, что вероятность принятия закона CLARITY (HR 3633) в конце 2026 года составляет 53 %, что на 12 % выше по сравнению с предыдущим годом. Этот законопроект был одобрен Палатой представителей в июле 2025 года большинством 294 против 134 голосов, получив поддержку обеих партий, и четко разделил регуляторные полномочия между SEC (активы, связанные с ценными бумагами) и CFTC (товары).
Двухпартийное одобрение в Палате, Сенат — ключевая битва
(Источник: Polymarket)
Законопроект CLARITY (официальное название HR 3633) достиг важного прорыва в Палате представителей США. В июле 2025 года голосование завершилось со счетом 294 за и 134 против, что демонстрирует редкое межпартийное единство. Такая поддержка в нынешней сильно расколотой американской политической среде особенно ценна и показывает, что регулирование криптовалют становится внепартийной приоритетной задачей.
Детали голосования раскрывают более глубокие политические динамики. Республиканцы поддержали законопроект соотношением 167 за и 67 против, демократы — 127 за и 67 против. Такой расклад отражает внутренние разногласия внутри партий по поводу регулирования криптовалют: сторонники считают, что это необходимо для стимулирования инноваций и сохранения конкурентоспособности США, противники же опасаются, что слишком раннее ослабление регулирования может привести к недостаточной защите инвесторов.
Однако одобрение Палаты — лишь первый шаг законодательного процесса. Законопроект CLARITY теперь должен получить одобрение в Сенате, и именно здесь скрыта основная неопределенность. В январе 2026 года внезапно отменили запланированное заседание Сенатского банковского комитета, что вызвало опасения на рынке. Этот комитет — главный орган, рассматривающий финансовое регулирование, и его одобрение напрямую определяет, сможет ли законопроект попасть на голосование в полном составе Сената.
Причины отмены заседания официально не озвучены, однако инсайдеры предполагают, что это связано с разногласиями между ключевыми законодателями по деталям законопроекта, приоритетами других законодательных инициатив (например, бюджета) или сохраняющимися разногласиями между регуляторами SEC и CFTC по разделению полномочий. Несмотря на это, эксперты сохраняют оптимизм и считают, что компромисс между законодателями все же возможен, что обеспечит прохождение закона.
Пользователи Polymarket в настоящее время оценивают вероятность того, что законопроект CLARITY станет законом до конца 2026 года, в 53 %, а объем торгов на платформе уже превысил 35 000 долларов. Эта оценка на 12 % выше по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о растущем оптимизме участников рынка. Преимущество предсказательных рынков в том, что они мгновенно отражают мнение «умных денег» — участников, делающих ставки реальными средствами, — поэтому их прогнозы зачастую более точны, чем опросы общественного мнения. Вероятность 53 % означает, что рынок считает, что вероятность прохождения закона примерно равна 50/50, и эта осторожная оптимистичность точно отражает текущую политическую реальность.
Революционное значение разделения регуляции SEC и CFTC
Ключевое нововведение закона CLARITY — четкое разграничение полномочий двух основных регуляторов. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) будет отвечать за регулирование цифровых активов, связанных с ценными бумагами, а Комиссия по товарным фьючерсам (CFTC) — за регулирование товарных цифровых активов. Такое простое на первый взгляд разделение фактически решает одну из самых острых проблем, мучающих криптоиндустрию.
На сегодняшний день основная проблема регулирования криптовалют в США — «наложение и вакуум регуляции». SEC и CFTC претендуют на контроль над одними и теми же цифровыми активами, но четких стандартов для определения «ценной бумаги» и «товара» нет. Бывший председатель SEC Гэри Генслер утверждает, что почти все криптовалюты следует считать ценными бумагами, тогда как CFTC считает, что такие активы, как биткоин и эфир, — это товары. Эта неопределенность вынуждает многие криптокомпании выбирать между «высокими затратами на соответствие» и «рисками правоприменения».
Законопроект CLARITY через создание ясных критериев классификации призван положить конец этой путанице. Хотя детали текста еще не полностью опубликованы, известная структура включает:
Принципы регулирования по законопроекту CLARITY
Активы, связанные с ценными бумагами (под юрисдикцией SEC): токены, привлеченные через ICO, проекты с признаками инвестиционных контрактов, токены, контролируемые централизованной командой
Товары (под юрисдикцией CFTC): децентрализованные токены (например, BTC, ETH), активы, используемые для торговли и хранения стоимости, рынки фьючерсов и деривативов
Механизм смешанной классификации: для проектов, меняющих статус со временем (например, от централизованного к децентрализованному), предусмотрены динамические стандарты оценки
Положения о безопасных гаванях: для стартапов предусмотрен 18-36-месячный период адаптации, позволяющий им развиваться в условиях неопределенности регулирования
Поддерживающие считают, что такое разделение снизит путаницу, поможет криптокомпаниям понять, какие правила применимы к их проектам. Более четкое регулирование также стимулирует инновации и снижает мотивацию компаний регистрироваться за границей. В настоящее время многие американские криптостартапы из-за регуляторной неопределенности регистрируются в Швейцарии, Сингапуре или на Каймановых островах, что ведет к утечке талантов и капитала. Если законопроект CLARITY будет принят, это может изменить текущую тенденцию.
Критики указывают, что в законе все еще есть «серые зоны». Например, кто должен регулировать стабильные монеты? Как применять законы, если DeFi-протоколы не имеют явных операторов? Являются ли NFT ценными бумагами или товарами? Эти вопросы требуют дальнейшего уточнения в процессе рассмотрения в Сенате. Также существует разница в ресурсах и экспертизе между SEC и CFTC: у CFTC значительно меньше средств, и остается вопрос, сможет ли она эффективно регулировать быстро растущий рынок криптовалют.
Пять основных последствий принятия закона
Если законопроект CLARITY будет одобрен в 2026 году, рынок цифровых активов США ожидает значительный рост. Четкие правила могут стимулировать больше проектов работать внутри страны, а не уходить за границу. Возможные последствия:
Первое — возвращение бирж в США. Американские биржи давно жалуются на несправедливое регулирование, часть бизнеса вынуждена была уйти за границу. После ясных правил эти платформы смогут полностью вернуться на рынок США и вновь вывести на торговлю токены, ранее снятые из-за регуляторных рисков. Это значительно повысит ликвидность и конкурентоспособность американского крипторынка.
Второе — ускорение привлечения институциональных инвестиций. Пенсионные фонды, суверенные фонды и страховые компании проявляют интерес к криптовалютам, но из-за регуляторных требований не могут масштабно инвестировать. Законопроект CLARITY создаст четкую правовую основу, что может высвободить триллионы долларов в виде новых инвестиций.
Третье — появление новых инновационных проектов. Многие идеи (например, токенизация ценных бумаг, децентрализованная идентификация, on-chain кредитные рейтинги) остаются на стадии экспериментов из-за регуляторной неопределенности. Ясное регулирование позволит легально вывести эти проекты на рынок и ускорить внедрение Web3-приложений.
Четвертое — интеграция с международным регулированием. ЕС уже принял закон MiCA, создавший рамки для криптовалют. Если США примут CLARITY, это создаст трансатлантическое согласование регулирования и заложит основу для унификации стандартов по всему миру. Такое международное сотрудничество важно для трансграничных криптовалютных сделок и предотвращения регуляторных лазеек.
Пятое — политический сигнал. Принятие закона CLARITY покажет всему миру, что США выбирают «поддержку инноваций», а не их подавление. Это может подтолкнуть другие страны к принятию дружественных регуляторных мер, создавая позитивную конкуренцию в глобальной сфере регулирования криптовалют.
Политики отмечают, что этот законопроект важен для баланса между инновациями и защитой инвесторов. Четкое разграничение полномочий поможет избежать дублирования и задержек в правоприменении. Также предсказательные рынки, такие как Polymarket, дают уникальную возможность понять общественное настроение. Вероятность 53 % говорит о том, что рынок настроен осторожно и оптимистично, и по мере продвижения законодательства он продолжит следить за развитием событий.
