Автор:宇宙波鸣人，深潮 TechFlow
Май 2022 года — 40 миллиардов долларов исчезли за 72 часа.
Это был самый жестокий крах в истории криптовалют. Когда-то называемый «короной алгоритмических стейблкоинов» UST за несколько дней упал с 1 доллара до мусора; Luna, с рыночной капитализацией почти 40 миллиардов долларов, рухнула с пика в 116 долларов почти до нуля.
Миллионы обычных инвесторов потеряли свои сбережения в тот ранний летний день, они обновляли экраны, следили за падающей свечой, не понимая, что происходит, и не зная, что делать.
Официальное объяснение пришло быстро: в алгоритме есть дефекты, Do Kwon лгал, рынок естественно умер. Большинство приняли этот ответ, списав катастрофу на «еще один урок в криптомире», и продолжили идти вперед.
Этот ответ держался почти четыре года.
До 23 февраля 2026 года, когда ликвидатор Terraform Labs Todd Snyder подал иск в федеральный суд Манхэттена. Самая загадочная и прибыльная квантовая торговая фирма мира Jane Street оказалась под прицелом.
И вот, наконец, появился новый ответ на давно задаваемый вопрос.
Тайный чат Jane Street и LUNA
Чтобы понять важность обвинений, нужно знать, кто обвиняется.
Для большинства криптоюзеров Jane Street — это незнакомое имя. Но на Уолл-стрит оно считается легендарным — фирмой, которая сознательно держит низкий профиль, но при этом стала одним из важнейших игроков на глобальных финансовых рынках.
В 1999–2000 годах три бывших трейдера Susquehanna — Тим Рейнольдс, Роберт Граниери и Майкл Дженкинс — вместе с разработчиком IBM Марком Герштейном создали Jane Street в маленьком окне без окон в Нью-Йорке. Вначале они занимались арбитражем ADR — незаметной стратегией, которой никто особо не интересовался. Но затем они обратили внимание на ETF — тогда еще нишевый рынок — и сделали его своей основной ареной.
Эта ставка изменила всё.
Сегодня Jane Street — один из крупнейших маркет-мейкеров в мире, работающий в 45 странах и более 200 торговых площадках, контролирующий около 24% первичного рынка ETF в США, с ежемесячным объемом торгов в 2 триллиона долларов. В 2024 году чистый доход от торгов достиг 20,5 миллиарда долларов, превзойдя американские банки и сравнявшись с Goldman Sachs. Во втором квартале 2025 года чистый доход за квартал вырос до 10,1 миллиарда долларов, а чистая прибыль — до 6,9 миллиарда, побив все квартальные рекорды Уолл-стрит.
3000 сотрудников, без CEO, без традиционной иерархии, все распределяют зарплату по прибыли компании. Jane Street описывают как «коллектив решателей загадок», а внешне называют «анархической коммуной»: плоская структура, загадочная, почти полностью закрытая для СМИ.
В списке ее выпускников есть фигура, хорошо известная — СBF, который после выпуска из MIT в 2014 году присоединился к Jane Street, где три года развивал торговую интуицию, а в 2017 году ушел, чтобы создать Alameda Research и FTX. Люди, воспитанные в этой компании, кардинально изменили облик криптомира — в каком бы смысле ни рассматривать это.
Теперь эта компания, славящаяся «скромностью, точностью и постоянным преимуществом в информации», оказалась на скамье обвиняемых.
И обвинение основано на секретном чате под названием «Брайс и тайна» (Bryce’s Secret).
Создатель — сотрудник Jane Street Брайс Прэтт. Он раньше был стажером Terraform, после ухода попал в Jane Street, но старые связи остались: обе стороны открыты для него.
В феврале 2022 года Прэтт пригласил в этот закрытый канал своего бывшего коллегу, создав информационный канал между Terraform и Jane Street, в который входили инженеры и руководители по развитию Terraform. В иске утверждается, что именно через этот канал Jane Street узнала о тайном выводе средств Terraform из пула Curve 3pool — решения, которое еще не было объявлено публично.
7 мая в 17:44, спустя 10 минут после того, как Terraform тихо вывела 150 миллионов долларов UST из Curve 3pool, кошелек, связанный с Jane Street, снял еще 85 миллионов долларов UST — крупнейшая сделка в истории этого пула.
9 мая UST упала до 0,8 доллара, признаки краха были очевидны. В этот момент Прэтт через чат отправил сообщение Do Kwon и команде Terraform, предложив «рассмотреть возможность покупки Luna со значительной скидкой».
Пока собирали прибыль с мелких инвесторов, одновременно готовились к «подбору товара» на пожаре.
Обвиняемыми, кроме Прэтта, являются соучредитель Jane Street Роберт Граниери и один из нынешних сотрудников — Майкл Хуанг. В иске цитируются законы о товарных и ценных бумагах, предъявляются обвинения в мошенничестве и незаконной прибыли, требуют суд присяжных, компенсации и возврата прибыли.
Bloomberg цитирует ключевую фразу из иска: действия Jane Street позволили «в нужный момент закрыть потенциальные риски на сотни миллионов долларов за несколько часов до краха экосистемы Terraform».
Jump Trading и еще более темные тайны
Иски против Jane Street — не единичны. За два месяца до этого ликвидатор Todd Snyder подал иск в федеральный суд Иллинойса против Jump Trading и ее соучредителей Уильяма ДиСомму и бывшего президента Jump Crypto — Канавы Кария, требуя 4 миллиарда долларов.
История Jump в чем-то даже более шокирующая, чем у Jane Street.
В иске раскрывается ранее неизвестная картина: еще в мае 2021 года, во время первого кризиса с UST, Jump тайно приобрела около 20 миллионов долларов UST, стабилизировав цену на уровне 1 доллара.
Затем, поверив в легенду о алгоритмическом стейблкоине, рынок поверил, что система сама себя исцеляет. Terraform избежала регуляторных проверок, а Jump получила более 61 миллиона Luna по цене около 0,40 доллара за монету — скидка более 99% по сравнению с рыночной ценой в 90 долларов. Позже Jump продала эти монеты, по оценкам иска, заработав около 1,28 миллиарда долларов.
В мае 2022 года, во время окончательного краха Luna Foundation Guard передала Jump почти 50 тысяч биткоинов (около 1,5 миллиарда долларов) без письменных договоров — якобы для поддержки курса. Куда делись биткоины — неизвестно. В иске говорится: «Неясно, использовала ли Jump эти средства для личной выгоды».
Важно отметить, что ДиСомма и Кария в ходе расследования SEC сотни раз ссылались на пятый поправку Конституции, отказываясь отвечать. Дочерняя компания Jump — Tai Mo Shan — в 2024 году урегулировала иск за 123 миллиона долларов, признала «вводившей инвесторов в заблуждение». Кария в том же году ушел с поста президента Jump Crypto, сославшись на расследование CFTC.
По сути, по словам из иска Jane Street, именно через каналы Jump компания получила доступ к «некоторой закрытой важной информации». Эти два дела связаны невидимой нитью.
Но у этой истории есть и другая сторона.
Ответ Jane Street очень прост: это «отчаянный иск», «попытка выжать деньги из компании». Они заявляют, что убытки Terra и Luna — результат «мошенничества на сотни миллионов долларов», организованного самим Do Kwon и руководством Terraform, и обещают дать мощный отпор.
Это не ошибка. Do Kwon признал вину в мошенничестве и получил 15 лет тюремного заключения; Terraform заплатил штраф в 4,47 миллиарда долларов. Смертельная спираль Luna была предопределена механизмом: алгоритмический стейблкоин по своей природе требует постоянных покупок и доверия, и при панике механизмы арбитража начинают работать в обратную сторону, разрушая систему с экспоненциальной скоростью.
Но «виновен ли Do Kwon» и «невиновны ли остальные» — это два разных вопроса.
Структура здания имела смертельные дефекты — это факт. В процессе его обрушения кто-то, еще до прибытия пожарных, тайно вынес самое ценное — это отдельный вопрос закона и морали.
Еще один важный момент: в тот же день, когда раскрылась история Jane Street, аналитик ZachXBT объявил, что 26 февраля 2026 года опубликует «расследование о крупнейшей в криптоиндустрии компании, которая долгое время использовала внутренние данные для инсайдерской торговли». Он не назвал конкретных имен, но тонко намекнул — и весь криптотвит начал затаивать дыхание.
Эта история еще не завершена. Но уже ясно одно: в криптомире, который заявляет о «децентрализации», настоящая неравноправие никогда не исчезала — оно просто переместилось с банковских торговых платформ на смарт-контракты, скрываясь в тени.
Крах Luna — возможно, был самым ярким разломом, а те, кто оказался за его пределами, уже давно ушли в безопасное место до того, как стена рухнула.
«Богатые возвращают деньги, а народ делит по 70/30» — так в кино, так и в криптомире.
