SPI บริษัทจัดการสินทรัพย์ สตีเฟน·อินเนส (Stephen Innes) กล่าวว่า ขณะที่ผู้ร่างกฎหมายได้นำ 3 ข้อกฎหมายสนับสนุนสินทรัพย์คริปโตเข้าสู่วาระการประชุมโดยมีชื่อว่า “สัปดาห์สินทรัพย์คริปโต” อารมณ์ของตลาดในสหรัฐอเมริกาจึงเปลี่ยนไปสู่การลงทุนแบบเสี่ยง - อย่างน้อยก็สำหรับบิทคอยน์และสินทรัพย์คริปโต.
เช่นเดียวกับการทำธุรกรรมที่รอคอยมานานหลายเดือนเพื่อค้นหาตัวเร่งปฏิกิริยาที่ชัดเจน อุตสาหกรรมสินทรัพย์คริปโตหวังว่าขณะนี้สินทรัพย์คริปโตจะสามารถหลีกเลี่ยงความคลุมเครือทางกฎหมายและก้าวไปสู่ฐานการกำกับดูแลที่แข็งแกร่งขึ้น อย่างไรก็ตาม หากแรงผลักดันหยุดชะงัก แม้แต่กราฟที่ชัดเจนที่สุดก็อาจกลายเป็นกับดักตลาดกระทิงได้
สตีเฟนเน้นย้ำว่าหัวใจสำคัญอยู่ที่ 《CLARITY 法案》（CLARITY Act） ซึ่งเป็นการต่อสู้เพื่ออำนาจศาลที่มุ่งหวังจะเอาสิทธิในการกำกับดูแลสินทรัพย์คริปโตจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐ (SEC) ไปให้กับคณะกรรมการการค้าอนุพันธ์ของสหรัฐ (CFTC).
สำหรับผู้ที่อยู่ในวงการ นี่ก็เหมือนกับการเปลี่ยนผู้ตัดสินกลางการแข่งขัน—ผู้ตัดสินที่ยืดหยุ่นกว่า และไม่เป่าเมื่อมีการโจมตีอย่างรวดเร็วในทุกครั้ง.
ร่างกฎหมายนี้พยายามที่จะยกเลิกการทดสอบฮาวีย์ (Howey Test) ในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลได้ใช้มาตรฐานนี้ในการบังคับให้โปรโตคอลบล็อกเชนสมัยใหม่ต้องเข้ากับการนิยามที่มีอายุนับร้อยปี.
ผู้สนับสนุนเชื่อว่าโครงสร้างใหม่ให้พื้นที่หายใจสำหรับบล็อกเชนที่เติบโตเต็มที่ ขณะที่ผู้วิจารณ์เรียกมันว่าเป็นม้าศึกแห่งการกำกับดูแล ที่บรรจุเหรียญที่เดิมจะไม่เป็นไปตามกฎ
ต่อไปคือ 《GENIUS กฎหมาย》（GENIUS Act） ซึ่งเป็นความพยายามในการควบคุมเหรียญเสถียรที่มีความอนุรักษ์นิยมมากขึ้น โดยกำหนดให้เหรียญเสถียรต้องมีการสนับสนุนจากเงินสำรองที่มีสภาพคล่องในอัตราส่วนหนึ่งต่อหนึ่ง กำหนดมาตรฐานผู้ออกเหรียญอย่างชัดเจน และนำผู้เข้าร่วมเหรียญเสถียรเข้าสู่《พระราชบัญญัติปกป้องข้อมูลธนาคาร》.
แนวคิดคือการรวมความน่าเชื่อถือของสกุลเงิน fiat กับความยืดหยุ่นของบล็อกเชน—ไม่ต้องมีอัลกอริธึมการแปรรูป เพียงแค่หลักประกันที่ชัดเจนและร่องรอยการตรวจสอบที่ชัดเจน แต่ถึงแม้ว่าใบเรียกเก็บเงินนี้จะได้รับการสนับสนุนจากสองพรรคในการผ่านวุฒิสภา ก็ไม่ได้ปราศจากผลกระทบในระดับมหภาค.
ถ้าหากมีเงินทุนไหลเข้ามาในสำรองของเหรียญ stablecoin มากเกินไป อาจจะแย่งความต้องการพันธบัตรรัฐบาล หรือสร้างคอขวดในตลาดซื้อคืน—นี่เหมือนกับมือที่มองไม่เห็นซึ่งซ่อนอยู่เบื้องหลังคำมั่นสัญญาของนวัตกรรมทางการเงิน.
ในขณะเดียวกัน “กฎหมายต่อต้านการควบคุมสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง” ก็ได้เพิ่มความผันผวนของสงครามวัฒนธรรมในสถานการณ์นี้ กฎหมายนี้ถูกตั้งเป้าเพื่อป้องกันการใช้อำนาจเกินขอบเขตของธนาคารกลาง โดยมีเป้าหมายเพื่อต่อต้านการออกหรือการเป็นสื่อกลางของสกุลเงินดอลลาร์ดิจิทัลใด ๆ โดยเฟด นี่ไม่เพียงแต่เกี่ยวข้องกับความเป็นส่วนตัว แต่ยังเกี่ยวข้องกับการทำให้สกุลเงินโปรแกรมได้หลีกเลี่ยงการควบคุมโดยตรงจากวอชิงตัน.
ผู้สนับสนุนเชื่อว่านี่คือการรับประกันเสรีภาพเชิงป้องกัน; ผู้วิจารณ์กลับมองว่านี่คือการขัดขวางที่มองการณ์ไกลต่อเครื่องมือเงินในอนาคต ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด นี่คือปัญหาที่เป็นเสี้ยนหนามที่ทำลายเส้นแบ่งพรรคการเมือง แตกต่างจากร่างกฎหมายอีกสองฉบับ.
ตลาดจะไม่รอให้หมึกแห้ง ทีมล็อบบี้ของ CEX ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาสำหรับสินทรัพย์คริปโตได้เริ่มดำเนินการอย่างเต็มที่ ซีอีโอและกลุ่มล็อบบี้กดดันรัฐสภาเหมือนกับผู้ถือหุ้นที่ปกป้องสิทธิ์.
อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ตลาดกลับเล่าถึงเรื่องราวที่ละเอียดอ่อนกว่านี้
《GENIUS กฎหมาย》ฟังดูเหมือนเป็นเรื่องที่ตกลงกันแล้ว ขณะที่《CLARITY กฎหมาย》ยังคงแขวนอยู่ในอากาศ มาตรการต่อต้าน CBDC ยังไม่ได้รับการอนุมัติล่วงหน้าเลย
แม้จะเป็นเช่นนั้น สัญญาณที่กว้างขึ้นยังคงดังอยู่: สินทรัพย์คริปโตกลับมาเป็นจุดสนใจในวอชิงตันอีกครั้ง — ไม่ใช่ในฐานะภัยคุกคาม แต่เป็นประเภทสินทรัพย์ที่มีศักยภาพซึ่งควรมีการกำหนดกฎเกณฑ์ในระดับองค์กร สิ่งนี้จะเปลี่ยนเป็นการออกกฎหมายในที่สุดหรือเป็นเพียงกลลวงอีกครั้ง ขึ้นอยู่กับว่าสมาชิกสภานิติบัญญัติสามารถเคลียร์อุปสรรคทางกระบวนการได้ทันเวลา เพราะเช่นเดียวกับการทำธุรกรรมใด ๆ เวลาเป็นสิ่งสำคัญ — และในวอชิงตัน แม้แต่การซื้อขายตามโมเมนตัมก็อาจถูกขัดขวางได้.
