กลยุทธ์ของ MicroStrategy ในการจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลส่งผลอย่างไรต่อราคาหุ้น? สาเหตุของราคาสกุลเงินคริปโตนั้นมีสัดส่วนเท่าไหร่? บทความนี้อิงจากบทความที่เขียนโดย Tom Lee โดยได้รับการจัดเรียง แปล และเขียนโดย Deep潮 TechFlow (บทนำ: บริษัทการชำระเงิน Block ของ Jack Dorsey เข้าจดทะเบียนใน “ดัชนี S&P 500” ราคาหุ้นกระโดดขึ้น 8.5%! ยืนกรานลงทุนอัตโนมัติในบิทคอยน์) (ข้อมูลพื้นฐาน: ตลาดแลกเปลี่ยน Bullish ที่อยู่ภายใต้ Peter Thiel ได้ยื่นขอจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก โดยมีรหัสหุ้น BLSH และปริมาณการซื้อขายบิทคอยน์ติดอันดับ 5 ของโลก) กรณีศึกษา: $MSTR สร้างแม่แบบสำหรับกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัล ตั้งแต่ปี 2020 ที่เริ่มใช้กลยุทธ์ $BTC ราคาหุ้นของ Strategy พุ่งจาก $13 เป็น $455 ปัญหา: การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นเกิดจากการเพิ่มขึ้นของราคาบิทคอยน์เท่าไหร่ และเกิดจากกลยุทธ์การเก็บสำรองคริปโตเท่าไหร่? ในเบื้องหลังการเพิ่มขึ้น 35 เท่าของราคาหุ้น $MSTR: 11 เท่ามาจากการเพิ่มขึ้นของราคาบิทคอยน์ ($BTC) จาก $11,000 ขึ้นไปถึง $118,000 25 เท่ามาจากกลยุทธ์การเก็บสำรอง นั่นคือจำนวนบิทคอยน์ที่ถือครองต่อหุ้นเพิ่มขึ้น กล่าวคือ: ผลกระทบของกลยุทธ์การเก็บสำรองนั้นมีมากกว่าการเพิ่มขึ้นของราคาของโทเค็นอย่างมาก กลยุทธ์ DAT ($MSTR) (การเก็บสินทรัพย์ดิจิทัล) เพิ่มจำนวนโทเค็นที่ถือครองต่อหุ้นดังนี้: การออกหุ้น > P/NAV (มูลค่าตามบัญชี) = จำนวนโทเค็นต่อหุ้นเพิ่มขึ้น ความผันผวนของราคาโทเค็นลดต้นทุนการกู้ยืม = ผลตอบแทนการลงทุนที่สูงขึ้น (ROI) การใช้หุ้นกู้แปลงสภาพ/หุ้นบุริมสิทธิ = จำกัดการลดลงของสิทธิของผู้ถือหุ้น โดยบังเอิญ: ความผันผวนของ $ETH สูงกว่าของ $BTC ดังนั้นความผันผวนนี้จึงมีผลต่อ ETH DAT มากกว่า BTC DAT @grok ได้จัดทำตารางด้านล่าง (เลือกบางส่วน) หมายเหตุจาก Deep潮: ตารางนี้แสดงกิจกรรมการระดมทุนของ MicroStrategy (MSTR) ตั้งแต่ปี 2020 ที่เริ่มใช้บิทคอยน์เป็นส่วนหนึ่งของการเก็บสำรอง ซึ่งรวมถึงเงินสดภายใน หุ้นกู้แปลงสภาพระดับสูง (Convertible Senior Notes) หุ้นกู้ระดับสูงที่มีหลักประกัน (Senior Secured Notes) การกู้ยืมที่มีหลักประกัน (Secured Loan) และแผนการออกหุ้น ATM (ATM Equity Program) โดยแทบทั้งหมดใช้เพื่อซื้อบิทคอยน์ Bitmine ประกาศกลยุทธ์การเก็บสำรอง ETH ในวันที่ 30 มิถุนายน 2025 และได้ดำเนินการเสร็จสิ้นในวันที่ 9 กรกฎาคม 2025 ตัวอย่าง $MSTR แสดงให้เห็นว่าการซื้อโทเค็นสามารถ: เพิ่มจำนวนโทเค็นที่ถือครองต่อหุ้น $BMNR ในวันที่ 7 หลังจากการซื้อขายครั้งแรกเสร็จสิ้น: ได้เข้าถือสิทธิ์ในมูลค่า 1,000 ล้านดอลลาร์ของ ETH ในขณะที่ $MSTR ได้เข้าถือสิทธิ์โทเค็นมูลค่า 250 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน รายงานที่เกี่ยวข้อง: “ยักษ์ใหญ่การจัดการสินทรัพย์ 8 ล้านล้านดอลลาร์” Charles Schwab ประกาศว่าจะเปิดให้มีการซื้อขายบิทคอยน์และ Ethereum “การเทรดสปอต” ภายในปีนี้ IMF ปฏิเสธ: เอลซัลวาดอร์ไม่ได้ซื้อบิทคอยน์ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ แต่บูเกลย์บอกว่ามีการซื้อ? “การเพิ่มขึ้นของราคาสกุลเงินคริปโต vs กลยุทธ์การเก็บสำรอง: ใครมีส่วนทำให้ราคาหุ้นของบริษัทบิทคอยน์พุ่งสูงขึ้นมากกว่ากัน?” บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกใน BlockTempo “บล็อกเคลื่อนไหว-สื่อข่าวบล็อกเชนที่มีอิทธิพลที่สุด”.
