ในต้นเดือนพฤศจิกายน 2025 ระบบการซื้อขายทางเลือกของเกาหลี Nextrade กำลังพิจารณาเปิดตัวโทเค็นดิจิทัลที่เชื่อมโยงกับลิขสิทธิ์เพลง K-Pop เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ในการทำลายการผูกขาดของตลาดซื้อขายหลักทรัพย์เกาหลีที่ดำเนินมายาวนานกว่า 70 ปี บริษัทซีอีโอ คิม ฮักซู กล่าวว่า จะใช้ผลิตภัณฑ์นอกตลาด, ETF แบบใช้เลเวอเรจและแบบย้อนกลับ รวมถึงอนุพันธ์แนวคิด Dark Pool เพื่อสร้างความแตกต่างในการแข่งขัน
ตั้งแต่ Nextrade เปิดตัวในเดือนมีนาคม 2025 ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายวันก็พุ่งขึ้นจาก 7.5 แสนล้านวอนในเดือนกันยายน เป็น 1.33 ล้านล้านวอนในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นประมาณ 92 พันล้านดอลลาร์ แต่เนื่องจากข้อจำกัดตามกฎหมายที่กำหนดให้มีขีดจำกัดปริมาณการซื้อขายไว้ที่ 15% จึงต้องหยุดชะงักบางส่วนของการซื้อขายหุ้น การทดลองนวัตกรรมนี้เป็นสัญญาณว่าตลาดทุนเกาหลีเริ่มขยายจากตราสารอนุพันธ์แบบดั้งเดิมไปสู่การโทเค็นสินทรัพย์ทางวัฒนธรรม หากมีการผ่อนคลายข้อจำกัดด้านกฎระเบียบ ก็อาจเปิดโอกาสให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในตลาดครั้งใหม่
ความสำเร็จในตลาดและกลยุทธ์ความแตกต่าง
ตามรายงานของบลูมเบิร์ก Nextrade ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายที่เป็นเจ้าของร่วมกันโดยสมาคมการลงทุนทางการเงินเกาหลีและโบรกเกอร์ในประเทศ เช่น Future Asset Securities ได้เปิดตัวในเดือนมีนาคม 2025 ซึ่งทำลายการผูกขาดของตลาดซื้อขายหลักทรัพย์เกาหลีที่ดำเนินมายาวนานกว่า 70 ปี โดยขยายเวลาการซื้อขายเป็น 12 ชั่วโมงเพื่อดึงดูดนักลงทุนรายย่อยจำนวนมาก คิม ฮักซู เน้นย้ำในสัมภาษณ์ว่า “เพื่อให้สามารถแข่งขันได้ เราต้องนำเสนอผลิตภัณฑ์ที่ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีไม่มี” แนวคิดนี้สะท้อนในแผนงานผลิตภัณฑ์ของบริษัท: ในระยะสั้นจะเปิดตัวโทเค็นหุ้นลิขสิทธิ์เพลง K-Pop, ในระยะกลางจะเปิดตัว ETF แบบใช้เลเวอเรจและย้อนกลับก่อนเดือนมิถุนายน 2026 และในระยะยาวจะพัฒนาระบบคำสั่งขั้นสูงและคำสั่งแบบไม่แสดงตัวในลักษณะ Dark Pool
กลยุทธ์ที่แตกต่างนี้ตอบสนองความต้องการของนักลงทุนรายย่อยในเกาหลีซึ่งมีจำนวนมากกว่า 14 ล้านคน และแสดงความสนใจในสินทรัพย์วัฒนธรรมและเทคโนโลยีเป็นอย่างมาก การเติบโตอย่างรวดเร็วของ Nextrade ได้กระตุ้นให้คู่แข่งหลักอย่างตลาดหลักทรัพย์เกาหลีพิจารณาขยายเวลาการซื้อขายและลดค่าธรรมเนียมการซื้อขาย
โมเดลการโทเค็น K-Pop และนวัตกรรมด้านทรัพย์สินทางปัญญา
Nextrade ร่วมกับ Musicow ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายลิขสิทธิ์เพลง กำลังยื่นขออนุมัติเบื้องต้นสำหรับแพลตฟอร์มการลงทุนแบบแบ่งส่วน เพื่อออกโทเค็นหุ้นซึ่งเป็นตัวแทนของส่วนแบ่งลิขสิทธิ์เพลง K-Pop โทเค็นเหล่านี้อนุญาตให้นักลงทุนซื้อส่วนแบ่งลิขสิทธิ์เพลงของกลุ่มศิลปินชั้นนำ เช่น BTS หรือ Blackpink ด้วยเงินขั้นต่ำเพียง 1 หมื่นวอน (ประมาณ 7 ดอลลาร์) และรับรายได้จากค่าลิขสิทธิ์
ต่างจากโทเค็นสนับสนุนอสังหาริมทรัพย์แบบดั้งเดิม โทเค็น K-Pop มีฐานอยู่บนทรัพย์สินทางปัญญา ซึ่งมูลค่าขึ้นอยู่กับยอดการรับชมเพลง การอนุญาตทางธุรกิจ และรายได้จากคอนเสิร์ต ข้อมูลจาก Musicow ระบุว่า ผลตอบแทนต่อปีของเพลง K-Pop ชั้นนำสามารถแตะ 8-12% ซึ่งสูงกว่าพันธบัตรรัฐบาลเกาหลีระยะ 10 ปีที่ประมาณ 3.2% คิม ฮักซู กล่าวว่าลิขสิทธิ์ในเนื้อหาวัฒนธรรมเกาหลีอาจเปิดโอกาสใหม่ในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ในด้านนี้ โดยคาดว่าตลาดโลกของ K-Pop จะมีมูลค่าถึง 20 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 และรัฐบาลเกาหลีได้กำหนดให้วัฒนธรรมและเทคโนโลยีเป็นกลยุทธ์ระดับชาติ โทเค็นเหล่านี้อาจดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนต่างชาติ
ผลการดำเนินงานของ Nextrade และข้อจำกัดด้านกฎระเบียบ
เปิดตัว: มีนาคม 2025
ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายวัน: กันยายน 7.5 แสนล้านวอน, ตุลาคม 1.33 ล้านล้านวอน
ขีดจำกัดสัดส่วนปริมาณการซื้อขาย: ตามกฎหมาย 15% (เทียบกับตลาดหลักทรัพย์เกาหลี)
จำนวนหุ้นที่ซื้อขายได้ในปัจจุบัน: 630 ตัว (ลดลงจาก 800 ตัวในช่วงแรก)
ข้อมูลเปรียบเทียบ: ตลาดหลักทรัพย์สิงคโปร์ เดือนกันยายน มียอดซื้อขาย 1.2 พันล้านดอลลาร์
โครงสร้างผู้ถือหุ้น: 34 ราย รวมสมาคมการลงทุนทางการเงินเกาหลีและ Future Asset Securities
แผนผลิตภัณฑ์: โทเค็น K-Pop, ETF แบบใช้เลเวอเรจ/ย้อนกลับ, อนุพันธ์ Dark Pool
อุปสรรคด้านกฎระเบียบและแนวโน้มการแข่งขันในตลาด
การขยายตัวของ Nextrade เผชิญกับข้อจำกัดด้านกฎระเบียบอย่างชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่งกฎหมายว่าด้วยบริการลงทุนทางการเงินและตลาดทุน ซึ่งกำหนดให้ปริมาณการซื้อขายของระบบการซื้อขายทางเลือกต้องไม่เกิน 15% ของตลาดหลักทรัพย์เกาหลี เพื่อปฏิบัติตามกฎนี้ Nextrade จึงจำเป็นต้องลดสภาพคล่องโดยการหยุดซื้อขายหุ้นจำนวน 170 ตัว รวมถึง Kakao Corp ซึ่งเป็นหนึ่งในหุ้นที่หยุดชะงัก
คิม ฮักซู ซึ่งเคยดำรงตำแหน่งเจ้าหน้าที่คณะกรรมการบริการทางการเงิน (FSC) เคยมีส่วนร่วมในการร่างกฎหมายเกี่ยวกับระบบการซื้อขายทางเลือกในตลาดทุน ปัจจุบันกำลังผลักดันให้ยกเลิกข้อจำกัดนี้ โดยเชื่อว่าหน่วยงานกำกับดูแลเข้าใจปัญหาและกำลังหารือกันอยู่ คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในที่สุด ขณะเดียวกัน ตลาดหลักทรัพย์เกาหลี ซึ่งเป็นคู่แข่งหลัก ก็เริ่มตอบโต้ด้วยการพิจารณาขยายเวลาการซื้อขายและลดค่าธรรมเนียมการซื้อขายจาก 0.002% เป็น 0.0015% ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุน แต่ข้อได้เปรียบเบื้องต้นของ Nextrade เช่น เวลาการซื้อขายที่ยาวนานขึ้นและค่าธรรมเนียมที่ต่ำลง อาจถูกกัดเซาะตามกาลเวลา ทำให้ต้องมีนวัตกรรมอย่างต่อเนื่องเพื่อรักษาความน่าสนใจ
แนวโน้มการพัฒนาและการคาดการณ์การเข้าจดทะเบียน
เมื่อคิม ฮักซู เริ่มดำรงตำแหน่งซีอีโอในรอบที่สองของวาระ 2.5 ปี ตลาดก็เริ่มมีข่าวลือเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรกของ Nextrade บริษัทผู้ถือหุ้น 34 รายหวังให้บริษัทเข้าจดทะเบียนอย่างรวดเร็ว แต่คิม ฮักซู ระบุว่าการพูดคุยเกี่ยวกับแผนงานใด ๆ ยังเร็วเกินไป ขณะนี้โฟกัสของบริษัทยังคงอยู่ที่การขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์ จากมุมมองด้านมูลค่าหลักทรัพย์ หากอ้างอิงอัตราส่วนราคาต่อยอดขายของตลาดหลักทรัพย์สิงคโปร์ที่ประมาณ 1.5 เท่า ยอดซื้อขายต่อปีของ Nextrade ในเดือนตุลาคมที่ประมาณ 3.39 พันล้านล้านวอน (ประมาณ 2.3 ล้านล้านดอลลาร์) ก็อาจสนับสนุนมูลค่าประมาณ 4.5-5 หมื่นล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การเข้าจดทะเบียนอาจขึ้นอยู่กับการผ่อนคลายกฎระเบียบ หากข้อจำกัด 15% ถูกยกเลิก Nextrade ก็สามารถกลับมาซื้อขายหุ้นได้เต็มรูปแบบ และคาดว่าปริมาณการซื้อขายอาจแตะ 20-25% ของตลาดหลักทรัพย์เกาหลี ซึ่งปัจจุบันมีปริมาณเฉลี่ยรายวันประมาณ 9 แสนล้านวอน
โอกาสที่กว้างขึ้นอยู่กับการเชื่อมต่อข้ามประเทศ: Nextrade กำลังเจรจากับตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงและสิงคโปร์เพื่อสร้างเครือข่ายเชื่อมต่อ ซึ่งอาจทำให้ผลิตภัณฑ์เช่นโทเค็น K-Pop เข้าสู่ตลาดโลกได้ แต่ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน เนื่องจากสภาพคล่องของทรัพย์สินวัฒนธรรมยังต่ำ และราคาสามารถผันผวนอย่างรุนแรงจากเหตุการณ์ที่ส่งผลต่อชื่อเสียงของศิลปิน
สรุป
Nextrade ด้วยผลิตภัณฑ์นวัตกรรมเช่นโทเค็น K-Pop ท้าทายการผูกขาดของตลาดหลักทรัพย์เกาหลี แสดงให้เห็นแนวโน้มของตลาดทุนที่ขยายจากตราสารอนุพันธ์แบบดั้งเดิมไปสู่ทรัพย์สินวัฒนธรรมที่มีความเป็นส่วนตัวมากขึ้น แม้ข้อจำกัดด้านกฎระเบียบจะชะลอการเติบโตในระยะสั้น แต่ยอดซื้อขายที่พุ่งสูงและความแตกต่างของผลิตภัณฑ์ก็สะท้อนความต้องการของตลาดต่อเครื่องมือการลงทุนรูปแบบใหม่ หากสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบปรับตัวในทางที่ดี Nextrade อาจกลายเป็นต้นแบบด้านเทคโนโลยีการเงินเกาหลีในระดับโลก และผลักดันให้การโทเค็นทรัพย์สินทางปัญญากลายเป็นแนวหน้าของกลุ่มสินทรัพย์ใหม่ในอนาคต
