Nick Timiraos เปิดเผยภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของเฟดที่ตกอยู่ใน “สุญญากาศข้อมูล” ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความแตกแยกภายในและความท้าทายในการเป็นผู้นําของ Powell ก่อนการประชุมเดือนธันวาคม (เรื่องย่อ: Raoul Pal เตือน: Fed จะไม่พิมพ์เงิน QE “การขาดแคลนสภาพคล่อง” หรือทําซ้ําวิกฤตการเงินตลาด repo ปี 2018) (ข้อมูลเพิ่มเติม: สหรัฐฯ จะประกาศรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนกันยายนในสัปดาห์หน้า และตลาดจะให้ความสนใจกับเฟดอย่างใกล้ชิด) (Fed) ผลกระทบจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย) ด้วยเวลาเพียงสามสัปดาห์ก่อนการประชุม FOMC ในวันที่ 9-10 ธันวาคม Nick Timiraos ผู้สื่อข่าวอาวุโสของ Wall Street Journal เป็นหัวหอกในการแยกตัวที่ร้ายแรงที่สุดที่เฟดเผชิญ รายงานชี้ให้เห็นว่าการปิดตัวของรัฐบาล 43 วันปิดกั้นสถิติที่สําคัญ และเจ้าหน้าที่ต้องตัดสินใจว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยโดยไม่มีข้อมูลที่สมบูรณ์หรือไม่ ซึ่งทําให้ตลาดโลกมุ่งเน้นไปที่การแลกเปลี่ยนระหว่างอัตราเงินเฟ้อและการจ้างงานของเฟด หลุมดําข้อมูลลากการตัดสินใจ Timiraos เริ่มต้นด้วยคําพูดอย่างระมัดระวังของรองประธานเฟดเจฟเฟอร์สันเมื่อวันที่ 17 พฤศจิกายน เจฟเฟอร์สันเตือนว่าดุลความเสี่ยงด้านนโยบายมีการเปลี่ยนแปลง “วิวัฒนาการของดุลความเสี่ยงเน้นย้ําถึงความจําเป็นในการชะลอการลดอัตราดอกเบี้ย” ทางเดินนี้ไม่มีทิศทาง แต่เน้นย้ําถึงความไม่สบายใจของเจ้าหน้าที่เกี่ยวกับช่องว่างของข้อมูล เนื่องจากการปิดตัวลงทําให้รายงานจากสํานักงานสถิติแรงงานและกระทรวงพาณิชย์ล่าช้าตลาดจึงปรับเดิมพันอย่างรวดเร็วในการลดอัตราดอกเบี้ย จากข้อมูลของ CME Group ความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมลดลงเหลือ 45% จาก 60% เมื่อสัปดาห์ก่อน Timiraos อธิบายว่าผู้กําหนดนโยบายเป็น “การคลําในสุญญากาศข้อมูล” ทําให้บุคคลภายนอกจับขั้นตอนต่อไปของเฟดได้ยาก อุปสรรค Hawkish และ dovish มีความชัดเจนรายงานวางความต้องการหลักของทั้งสองฝ่าย ฮอว์กส์กังวลว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงกว่า 2% เป็นปีที่สี่ติดต่อกัน และอัตราภาษีใหม่อาจผลักดันราคาให้สูงขึ้นอีกครั้ง เจฟฟรีย์ ชมิด ประธานแคนซัสซิตี้, ซูซาน คอลลินส์ ประธานบอสตัน และไมเคิล บาร์ผู้ว่าการสหรัฐฯ ระวังการผ่อนคลายก่อนวัยอันควรมากขึ้น คอลลินส์เน้นว่าเกณฑ์สําหรับนโยบายผ่อนคลายนั้น “ค่อนข้างสูง” และราฟาเอล บอสติก ประธานแอตแลนตาได้สนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยให้สูงจนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับมาอยู่ในเป้าหมายอย่างชัดเจน นกพิราบมุ่งเน้นไปที่ตลาดแรงงานเย็น ผู้อํานวยการคริสโตเฟอร์วอลเลอร์ชี้ให้เห็นในการให้สัมภาษณ์ว่าการจ้างงานส่วนตัวเกือบจะหยุดชะงักในเดือนกันยายนและตุลาคมและ บริษัท ต่างๆได้เริ่มหารือเกี่ยวกับการปลดพนักงาน Mary Daly ประธานาธิบดีซานฟรานซิสโกเห็นด้วยว่าการจ้างงาน “เย็นลงมาก” สตีเฟน มิแรน ผู้ว่าการรัฐที่ได้รับการแต่งตั้งจากทรัมป์ สนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคมของเขา นายทิมิราออสเตือนเป็นพิเศษว่า ที่ประชุมเห็นถึงการคัดค้านแบบสองทางระหว่างทางหนึ่งเพื่อสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ใหญ่ขึ้น และอีกทางหนึ่งเห็นชอบให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ ซึ่งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1992 และบันทึกอย่างเป็นทางการได้ทิ้งรอยร้าวไว้อย่างชัดเจน ความขัดแย้งของ Powell Faces 'Mission Impossible' ไม่เพียง แต่เป็นข้อถกเถียงทางวิชาการเท่านั้น แต่ยังทดสอบความเป็นผู้นําของประธานพาวเวลล์ด้วย Timiraos อ้างถึงคนวงในที่อธิบายถึงความจําเป็นของพาวเวลล์ในการส่งสัญญาณที่ชัดเจนในสภาพแวดล้อมที่ไม่มีฉันทามติว่าเป็น “งานที่แทบจะเป็นไปไม่ได้” นายพาวเวลเพิ่งยอมรับในการแถลงข่าวว่า การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม “ยังห่างไกลจากสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้” ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของตลาดแกว่งตัวขึ้นอย่างดุเดือด โดยมีความผันผวนระหว่างวันเพิ่มขึ้นตามการคาดการณ์ของเทรดเดอร์สําหรับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้า CME นายทิมิราออสประเมินว่า หากการประชุมดังกล่าวมีการคัดค้านอย่างน้อย 3 ครั้ง ก็จะทําลายความน่าเชื่อถือของเฟดอีกครั้ง Timiraos สรุปโดยเตือนว่าชัยชนะของเหยี่ยวอาจทําให้การฟื้นตัวที่เปราะบางอยู่แล้วลดลง ชัยชนะของ Dovish สามารถฟื้นฟูอัตราเงินเฟ้อได้ สําหรับตลาดทุนเฟดที่กระจัดกระจายจะเป็นเหมือนเรือยักษ์ที่ยากต่อการบังคับทิศทางโดยแต่ละเทิร์นจะดึงสภาพคล่องทั่วโลก บทความของ Timiraos เป็นการประสานงานที่สําคัญสําหรับนักลงทุน: การประชุมในเดือนธันวาคมไม่ได้เป็นเพียงการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย แต่เป็นการทดสอบขั้นสูงสุดของความยืดหยุ่นของสถาบันของเฟดและความเป็นผู้นําของประธาน รายงานที่เกี่ยวข้อง Fed sounding board warning: Fed has no consensus on December interest rate cut, message black box has become an unexploded bomb Damo warning: Fed end QT ≠ restart QE, the US Treasury's bond issuance strategy is the key Fed hawks | Bostic ซึ่งสนับสนุน “ไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม” ประกาศลาออกในเดือนกุมภาพันธ์ปีหน้า คณะกรรมการเสียงเฟด: การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคมเป็นปัญหา และการขาดข้อมูลทําให้ผู้ว่าการรัฐอย่างน้อยสามคนลงคะแนนเสียงคัดค้าน) บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกใน BlockTempo สื่อข่าวบล็อกเชนที่มีอิทธิพลมากที่สุด
