เมื่อเร็ว ๆ นี้ แผนกวิจัยเฉพาะด้าน HTX Research ของ火币HTX ได้เผยแพร่รายงานฉบับล่าสุด《盘前资产交易生态：百亿规模背后的机制演化、市场结构与未来趋势》 ซึ่งศึกษาวิจัยอย่างเป็นระบบเกี่ยวกับการก่อตัวของระบบนิเวศการเทรดล่วงหน้าของตลาดคริปโต โครงสร้างสินทรัพย์ รูปแบบตัวอย่าง และผลกระทบเชิงลึกต่อการออกโครงการและระบบของตลาดแลกเปลี่ยน
รายงานเน้นไปที่แนวโน้มที่กำลังปรากฏอย่างรวดเร็ว: ในบริบทที่สภาพแวดล้อมการระดมทุนเข้มงวดยิ่งขึ้น และรอบการออกโทเคนยาวนานขึ้น การเทรดก่อน TGE กำลังเปลี่ยนจากความพยายามแบบกระจัดกระจาย เป็น “ตลาดระดับ 1.5” ที่เชื่อมระหว่างตลาดระดับ 1 และระดับ 2 และค่อย ๆ กลายเป็นชั้นตลาดอิสระที่ไม่อาจมองข้ามในอุตสาหกรรมคริปโต
จาก “ช่วงว่างเปล่าก่อนออกโทเคน” ไปสู่ตลาดล่วงหน้า: โครงสร้างใหม่ระหว่างระดับ 1 และ 2
HTX Research ชี้ให้เห็นว่า การเกิดขึ้นของระบบนิเวศการเทรดล่วงหน้าก็ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ เนื่องจากการระดมทุนระดับ 1 หดตัว โครงการออกโทเคนใช้เวลานานขึ้น โครงการจึงเริ่มใช้วิธีการเช่น คะแนนสะสม การคาดหวัง Airdrop และสิทธิ์ทดสอบ เพื่อรักษาความมีชีวิตชีวาของชุมชน ในขณะเดียวกัน ผู้ใช้ก็ยังคงลงทุนเวลาและเงินในช่วงก่อน TGE กระบวนการนี้ ทำให้ “การมีส่วนร่วมในช่วงต้น” และ “ความคาดหวังในอนาคต” ซึ่งเดิมไม่สามารถเทรดได้ เริ่มมีโอกาสเป็นสินทรัพย์
ในเวลาเดียวกัน การลดเกณฑ์การออกโทเคนและจำนวนโครงการที่เพิ่มขึ้น ทำให้ความสนใจกลายเป็นทรัพยากรที่หายาก ระบบการเทรดล่วงหน้าที่เน้นความสนใจ ความคาดหวัง และสิทธิ์ในอนาคต จึงเริ่มเติบโตตามธรรมชาติ และร่วมกันสร้างตลาดกลางระดับกลางที่เดิมเคยมีอยู่ใน VC และระบบแลกเปลี่ยนเท่านั้น ซึ่งเป็น “ตลาดระดับ 1.5” ที่กำลังเกิดขึ้น ซึ่งบทบาทของมันไม่ใช่แค่เครื่องมือเก็งกำไรอีกต่อไป แต่เป็นโครงสร้างสำคัญในการเปลี่ยนแปลงวิธีการเริ่มต้นโครงการและความคล่องตัวในช่วงต้น
โครงสร้างสินทรัพย์สามประเภทที่ประกอบขึ้นเป็นระบบนิเวศการเทรดล่วงหน้า
โดยเริ่มจาก “วิธีการตรึงมูลค่าในอนาคต” HTX Research จัดกลุ่มสินทรัพย์ล่วงหน้าเป็นสามประเภท:
ประเภทแรกเกี่ยวกับมูลค่าโทเคนในอนาคต รูปแบบการเทรดหลักประกอบด้วย OTC ล่วงหน้า สินค้าล่วงหน้า และสัญญาถาวรล่วงหน้า สินทรัพย์กลุ่มนี้เชื่อมโยงกับราคาสินค้าจริงในอนาคตโดยตรง ทำหน้าที่เป็นกลไกการค้นหาราคาในช่วงล่วงหน้าอย่างเข้มข้นที่สุด
ประเภทที่สองเกี่ยวกับระบบคะแนนสะสม ซึ่งเป็นคะแนนพฤติกรรมของผู้ใช้และอนุพันธ์ทางการเงินของมัน ปัจจุบันได้กลายเป็นตลาด OTC คะแนนสะสมที่เป็นมาตรฐานแล้ว ในเศรษฐศาสตร์ Airdrop สินทรัพย์นี้รองรับการมีส่วนร่วมและแรงจูงใจของผู้ใช้ ผ่านกลไกการเทรดและการแบ่งผลตอบแทน ทำให้ถูกนำเข้าราคาในตลาดล่วงหน้าอย่างล่วงหน้า
ประเภทที่สามเกี่ยวกับสิทธิ์แลกเปลี่ยนในอนาคต ซึ่งปรากฏในรูปแบบ NFT ใบรับรองสิทธิ์ หรือ BuildKey ซึ่งเปลี่ยนสิทธิ์ที่ไม่ใช่มาตรฐาน เช่น รายชื่อผู้ได้รับอนุญาต การเข้าถึงล่วงหน้า และโควต้าของโทเคน ให้กลายเป็นสินทรัพย์ที่สามารถหมุนเวียนได้
ทั้งสามโครงสร้างนี้ครอบคลุมเส้นทางครบถ้วนตั้งแต่ “การมีส่วนร่วมของผู้ใช้—ความคาดหวังของตลาด—การรับรองสิทธิ—การส่งมอบสุดท้าย” ทำให้ตลาดล่วงหน้าไม่ใช่แค่เครื่องมือจุดเดียว แต่เป็นระบบการเทรดล่วงหน้าหลายชั้น
การสำรวจการปฏิบัติของสัญญาถาวรล่วงหน้าของ火币HTX
ด้วยความต้องการในตลาดที่เพิ่มขึ้นและความสมบูรณ์ของระบบนิเวศ การเทรดล่วงหน้ากำลังขยายตัวจาก OTC และสินค้าจริง ไปสู่โครงสร้างอนุพันธ์ สัญญาถาวรล่วงหน้าในฐานะนวัตกรรมของอนุพันธ์ ช่วยให้ผู้ใช้สามารถใช้ประโยชน์จากราคาสินค้าจริงในอนาคตโดยใช้เลเวอเรจ เพื่อสนับสนุนการค้นหาราคาในอนาคตให้ล้ำหน้าไปอีกขั้น ปัจจุบัน สัญญาถาวรล่วงหน้ากลายเป็นหนึ่งในรูปแบบการเทรดล่วงหน้าที่มีปริมาณการเทรดมากที่สุด
ในด้านนี้, 火币HTX เคยเปิดตัวสัญญาล่วงหน้า WLFI (World Liberty Financial) ก่อนที่โครงการที่ได้รับความสนใจสูงในปีนี้จะเข้าสู่ตลาดอย่างเป็นทางการ โดยเป็นรายแรกที่เปิดให้เทรดสัญญาล่วงหน้า WLFI เพื่อให้ผู้ใช้สามารถเข้าร่วมการคาดการณ์ราคาและบริหารความเสี่ยงล่วงหน้าได้ การดำเนินการนี้สะท้อนแนวโน้มที่รายงานชี้ให้เห็น: บทบาทของระบบแลกเปลี่ยนกำลังขยายจาก “จุดเข้าจำหน่าย” ไปสู่ “ช่วงก่อนออกโทเคน” การเทรดล่วงหน้ากำลังกลายเป็นส่วนสำคัญในระบบผลิตภัณฑ์ของระบบแลกเปลี่ยน
ศักยภาพขนาดตลาดล่วงหน้าและความท้าทายเชิงโครงสร้าง
ตลาดล่วงหน้ามีฐานขนาดชัดเจน โครงการชั้นนำเช่น WLFI, Monad และอื่น ๆ มักสร้างความต้องการเทรดล่วงหน้ามูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อโครงการ และบางโครงการอาจทะลุพันล้านดอลลาร์ ทำให้ตลาดล่วงหน้ากลายเป็นตลาดมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ และมีศักยภาพในการขยายตัวต่อไป
แต่ในขณะเดียวกัน ตลาดล่วงหน้าก็เปิดเผยความเสี่ยงเชิงโครงสร้างอย่างชัดเจน: สภาพคล่องโดยธรรมชาติมีความบาง ราคามีแนวโน้มถูกกดดันโดยกองทุนขนาดใหญ่ การส่งมอบขึ้นอยู่กับความร่วมมือของโครงการ ข้อมูลไม่สมดุลในระยะยาว และกฎเกณฑ์ รูปแบบสินทรัพย์ต่าง ๆ ขาดมาตรฐานเดียวกันในด้านกฎ ระเบียบ และการแบ่งความเสี่ยง ปัญหาเหล่านี้กำหนดให้การขยายตัวของตลาดล่วงหน้าขึ้นอยู่กับความสามารถในการเปลี่ยนจาก “ตลาดโอกาส” ไปสู่โครงสร้างที่มีระบบและการบริหารจัดการร่วมกันอย่างเป็นระบบ
สรุป
HTX Research เชื่อว่า การเทรดล่วงหน้าไม่ใช่แค่กระแสชั่วคราว แต่เป็นแนวโน้มเชิงโครงสร้างที่ได้รับการผลักดันร่วมกันโดยการเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมการระดมทุน วิธีการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ และการขยายตัวของผลิตภัณฑ์ในแพลตฟอร์มการเทรด มันกำลังเปลี่ยนแปลงเส้นทางการออกโครงการ กลยุทธ์ของระบบแลกเปลี่ยน และวิธีที่ผู้ใช้เข้าร่วมในตลาดช่วงต้น
ในกระบวนการนี้ การเทรดล่วงหน้ากำลังเปลี่ยนจาก “พื้นที่สีเทาก่อนออกโทเคน” ไปสู่โครงสร้างพื้นฐานสำคัญที่เชื่อมระหว่างตลาดระดับ 1 และระดับ 2 รูปแบบสุดท้ายอาจกลายเป็นโครงสร้างตลาดหลักในระยะยาวของตลาดคริปโต ที่มีการบูรณาการและเป็นระบบอย่างต่อเนื่อง
เกี่ยวกับ HTX Research
HTX Research เป็นแผนกวิจัยเฉพาะด้านของ火币HTX ซึ่งรับผิดชอบวิเคราะห์เชิงลึกในด้านคริปโตเคอร์เรนซี เทคโนโลยีบล็อกเชน และแนวโน้มตลาดใหม่ ๆ เขียนรายงานอย่างครอบคลุม และให้คำปรึกษาเชิงวิชาชีพ HTX Research มุ่งมั่นที่จะให้ข้อมูลเชิงลึกและกลยุทธ์ล่วงหน้า เพื่อสร้างมุมมองอุตสาหกรรมและสนับสนุนการตัดสินใจด้านสินทรัพย์ดิจิทัล ด้วยวิธีการวิจัยที่เข้มงวดและการวิเคราะห์ข้อมูลล้ำสมัย HTX Research ยืนอยู่แนวหน้าของนวัตกรรม นำแนวคิดอุตสาหกรรมไปข้างหน้า และส่งเสริมความเข้าใจเชิงลึกในตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง เข้าถึงเราได้ที่
หากต้องการติดต่อสอบถาม กรุณาเขียนถึง research@htx-inc.com
