การเริ่มต้นของรัฐบาลชุดที่สองของทรัมป์ในเดือนมกราคม 2025 กระตุ้นความหวังในตลาดคริปโต ทำให้บิทคอยน์ทะลุจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ทุกครั้งที่ความรู้สึกดีเกิดขึ้น ความผันผวนก็กลับมาอย่างรวดเร็ว การปรับฐานอย่างรุนแรงลบมูลค่าหลายพันล้านในตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจและทำให้เทรดเดอร์ 1.6 ล้านรายถูก Liquidated ในวันที่ 10 ตุลาคมเท่านั้น
การตรวจสอบความเป็นจริง: ความผันผวนและกับดักการลดเลเวอเรจ
การเริ่มต้นของรัฐบาลชุดที่สองของทรัมป์ในเดือนมกราคมนำมาซึ่งความหวังว่าเศรษฐกิจคริปโตจะไปในทิศทางที่ดีขึ้น ในช่วงก่อนการเลือกตั้งสหรัฐอเมริกาในเดือนพฤศจิกายน 2024 Donald Trump ได้ให้คำมั่นว่าจะกำจัดนโยบายต่อต้านคริปโตของรัฐบาลไบเดนและยุติ “lawfare” ของรัฐบาลต่อผู้ประกอบการคริปโต
อ่านเพิ่มเติม: รายงาน: กลุ่มเสรีนิยมรวมตัวสนับสนุนผู้ประกอบการคริปโต Roger Ver ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม
ไม่ใช่เรื่องแปลกที่บิทคอยน์และเหรียญ altcoin หลายตัวจะพุ่งขึ้นในทันทีหลังจากชัยชนะของทรัมป์และการรวมอำนาจของพรรครีพับลิกันที่สนับสนุนคริปโตในสภา ความหวังนี้ถึงจุดสูงสุดในวันที่ 20 มกราคม ซึ่งเป็นวันสถาปนารัฐบาลชุดที่สองของทรัมป์ เมื่อดัชนีความรู้สึกของตลาดพุ่งสูงถึง 84 ภายใน 48 ชั่วโมง ซึ่งเป็นสัญญาณของอารมณ์ที่เต็มไปด้วยความสุข บิทคอยน์ ( BTC) ขึ้นไปบนคลื่นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 108,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดสูงสุดตลอดกาลที่ยังคงอยู่จนถึงกลางเดือนพฤษภาคม
แต่การขึ้นของตลาดก็สั้นนัก เมื่อเทียบกับด้านมืดของ DNA ของคริปโต: ความผันผวน ช่วงเวลาที่ตามมาทำให้เทรดเดอร์ระลึกได้ว่ากำไรแบบ parabola มักจะตามมาด้วยการปรับฐานที่รุนแรง นักลงทุนหลายหมื่นคนที่เข้าไปในตำแหน่ง long ที่ใช้เลเวอเรจถูกจับโดยไม่ทันตั้งตัวเมื่อ BTC เริ่มพลิกกลับอย่างรุนแรง ในวันที่ 3 กุมภาพันธ์ การปรับฐานอย่างกะทันหันในบิทคอยน์และอีเธอเรียมเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดเหตุการณ์ลดเลเวอเรจแบบ cascade มากกว่า 3.6 พันล้านดอลลาร์ในตลาดถูก Liquidated ในวันเดียว ทำให้ตำแหน่งเลเวอเรจมากกว่า 700,000 รายถูกลบออก การล้างพอร์ตครั้งนี้เป็นเหตุการณ์ Liquidation ในวันเดียวที่ใหญ่ที่สุดในครึ่งแรกของปีและเป็นอันดับสองในปี 2025
เหตุการณ์อีกหลายครั้งที่เกิดขึ้นจากปัจจัยคล้ายกันจะนำไปสู่การ Liquidation ในวันเดียวที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา หลายเดือนต่อมา ก่อนหน้านั้น การ Liquidation ในวันเดียวที่เกินกว่า $1 พันล้านดอลลาร์ก็เกิดขึ้นจากปัจจัยต่าง ๆ รวมถึงเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น การประกาศภาษีตอบโต้ของประธานาธิบดี Donald Trump เมื่อวันที่ 2 เมษายน ซึ่งเป็นการประกาศที่กระตุ้นให้เกิดการขายในตลาดทั่วโลก เนื่องจากกลัวว่าการเคลื่อนไหวนี้จะเป็นจุดเริ่มต้นของสงครามการค้าที่ยุ่งยาก จนถึงวันที่ 9 เมษายน BTC ร่วงต่ำกว่า 75,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดในปี 2025
ตำแหน่ง long เป็นสัดส่วนใหญ่ของการ Liquidation ตลอดปี ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงอคติของเทรดเดอร์ที่มักจะเดิมพันในด้านบวกของบิทคอยน์ อย่างไรก็ตาม การขึ้นของไตรมาสที่สองเปิดเผยความเปราะบางของผู้ขายชอร์ต ซึ่งบางครั้งก็รับผลกระทบจากความผันผวนของตลาดอย่างรุนแรง ในวันที่ 10 กรกฎาคม สถานการณ์เปลี่ยนไปอย่างเด็ดขาด: เกือบ $1 พันล้านดอลลาร์ในการเดิมพันชอร์ตถูกทำลายในวันเดียว ซึ่งมากกว่าที่เสียไปในตำแหน่ง long ที่น้อยกว่า $100 ล้านดอลลาร์
เหตุการณ์ล้างพอร์ตในลักษณะเดียวกันเกิดขึ้นอีกในเดือนสิงหาคมและกันยายน โดยการ Liquidation ของชอร์ตพุ่งสูงขึ้นในวันที่ 9 สิงหาคม, 22 สิงหาคม และ 12 กันยายน แม้จำนวนเงินจะน้อยกว่าการล้างพอร์ตในเดือนกรกฎาคม แต่เหตุการณ์ซ้ำ ๆ เหล่านี้ส่งข้อความชัดเจน — ในตลาดที่มีความผันผวนสูงเช่นคริปโต ทั้งสองฝ่ายของการเทรดอยู่ในความเสี่ยงเสมอ และแม้แต่ผู้เล่นที่มีประสบการณ์ก็อาจถูกจับได้โดยไม่ทันตั้งตัวเมื่ออารมณ์เปลี่ยนแปลง
หลังจากผ่านพ้นความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กำหนดปี 2025 ตลาดคริปโตก็เข้าสู่ไตรมาสสุดท้ายด้วยความมุ่งมั่นใหม่ บิทคอยน์พุ่งขึ้นจากการสะสมของสถาบัน ซึ่งนำไปสู่จุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 126,000 ดอลลาร์ในวันที่ 6 ตุลาคม เหตุการณ์นี้เป็นสัญญาณว่าหลายคนเชื่อว่านี่คือการ breakout ที่ชัดเจนเข้าสู่ช่วงการค้นหาราคาใหม่
จุดสูงสุดในเดือนตุลาคมและการล่มสลายแบบ Cascade ประวัติศาสตร์
อย่างไรก็ตาม ความรู้สึกดีนั้นกลับเปราะบางเมื่อเพียงสี่วันต่อมา พื้นฐานของตลาดที่ใช้เลเวอเรจเกินพอดีล้มลง ส่งผลให้ BTC ร่วงลงอย่างรุนแรงจนราคาตกต่ำกว่า 115,000 ดอลลาร์ นี่ไม่ใช่แค่การปรับฐานธรรมดา แต่เป็นความล้มเหลวของระบบที่จุดประกายให้เกิดการ Liquidation แบบ cascade ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของสินทรัพย์ดิจิทัล
ในช่วงเวลา 24 ชั่วโมง อุตสาหกรรมเห็นการสูญเสียตำแหน่งเลเวอเรจมากกว่า $19 พันล้านดอลลาร์ การล้างพอร์ตเป็นไปในทิศทางเดียว: การทำลายเดิมพัน “long” เกือบ 85% ของมูลค่ารวม ($16 พันล้าน) ซึ่งเป็นการเปิดเผยความเปราะบางของสภาพคล่องและความสนใจเปิดที่สูงมากซึ่งสะสมขึ้นอย่างเงียบ ๆ ในช่วงการขึ้นของ Q4 เป็นเครื่องเตือนใจที่น่ากลัวเกี่ยวกับความผันผวนที่ซ่อนอยู่ในโครงสร้างพื้นฐานของตลาดคริปโตในปัจจุบัน
อ่านเพิ่มเติม: การจัดการตลาดหรือภัยคุกคามภาษีของทรัมป์? การสูญเสีย $16.8 พันล้านในตลาดคริปโตจากการ Shakeout
ในตอนแรก การ Liquidation ขนาดใหญ่นี้ถูกอธิบายว่าเป็นผลมาจากการประกาศภาษีใหม่ของทรัมป์ต่อจีน แต่รายงานภายหลังชี้ให้เห็นว่าโครงสร้างพื้นฐานของตลาดคริปโตและความสนใจเปิดที่สูงมากเป็นสาเหตุของการล่มสลาย ด้วยจำนวนเทรดเดอร์ที่ถูก Liquidate ถึง 1.6 ล้านราย การล่มสลายนี้ยังจุดประกายข้อกล่าวหาเรื่องการจัดการตลาดและการสร้างความได้เปรียบให้กับตลาดกลางและผู้สร้างตลาด
การล่มสลายอันรุนแรงในวันที่ 10 ตุลาคมตามมาด้วยอย่างน้อยหกเหตุการณ์ที่ตำแหน่งเลเวอเรจมากกว่า $1 พันล้านดอลลาร์ถูกเผาทำลายในเซสชันเดียว เหตุการณ์ซ้ำซากเหล่านี้เป็นคำพิพากษาที่รุนแรงต่อความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ในการเทรดด้วยเลเวอเรจสูงในระบบนิเวศคริปโตในปัจจุบัน
ในสภาพแวดล้อมที่ความเร็วสูงนี้ การรวมกันของหนังสือคำสั่งที่บางและความสนใจเปิดจำนวนมากสร้าง “Tinderbox” ซึ่งเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์เล็กน้อยสามารถกระตุ้นกลไก Liquidation อัตโนมัติขนาดใหญ่ สำหรับเทรดเดอร์ยุคใหม่ เหตุการณ์เหล่านี้เป็นการย้ำเตือนความเป็นจริงที่น่ากลัว: ในตลาดที่ถูกควบคุมโดยการ cascade อย่างรวดเร็ว เลเวอเรจไม่ใช่แค่เครื่องมือเพื่อประสิทธิภาพของทุนอีกต่อไป แต่เป็นตัวเร่งหลักของการแพร่ระบาดของระบบ
คำถามที่พบบ่อย 💡
- ทำไมตลาดคริปโตถึงพุ่งขึ้นหลังการสถาปนารัฐบาลชุดที่สองของทรัมป์? บิทคอยน์และเหรียญ altcoin พุ่งขึ้นตามความคาดหวังของนโยบายสนับสนุนคริปโตของรัฐบาลทรัมป์
- อะไรเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการ Liquidation ครั้งใหญ่ในต้นปี 2025? การปรับฐานในวันที่ 3 กุมภาพันธ์ในบิทคอยน์และอีเธอเรียมลบมูลค่า 3.6 พันล้านดอลลาร์และตำแหน่ง 700,000 ราย
- ผลกระทบของคำขูภาษีในเดือนเมษายนของทรัมป์ต่อราคาคริปโตเป็นอย่างไร? การประกาศ “วันปลดปล่อย” ของเขาทำให้เกิดการขายในตลาดทั่วโลก ส่งผลให้ BTC ร่วงต่ำกว่า 75,000 ดอลลาร์
- เกิดอะไรขึ้นในวันที่ 10 ตุลาคมในการล่มสลาย? ความล้มเหลวของระบบลบเลเวอเรจมากกว่า $19 พันล้านดอลลาร์ พร้อมกับเทรดเดอร์ 1.6 ล้านรายถูก Liquidated
