PlanB กล่าว Bitcoin มีมูลค่าต่ำเกินไปอย่างมากเนื่องจากความขาดแคลนที่มากกว่าทองคำ

PlanB เชื่อว่าบิทคอยน์ถูกซื้อขายน้อยเกินไป เขาเสนอว่าบิทคอยน์หายากกว่าทองคำและอสังหาริมทรัพย์ แต่ราคาตลาดกลับต่ำกว่าถึง 10 ถึง 100 เท่า พื้นฐานของการเปรียบเทียบนี้คือความหายากเป็นแหล่งที่มาหลักของมูลค่าในระยะยาว และวางบิทคอยน์ในมุมมองของทรัพย์สินที่ประเมินค่าผิดในกรอบการเงินปัจจุบัน ความไม่ตรงกันนี้ ซึ่งเป็นสิ่งที่ PlanB ชี้ให้เห็น เป็นโอกาสที่หายาก

ข้อมูล Stock-to-Flow สนับสนุนข้อโต้แย้ง

PlanB สนับสนุนข้อโต้แย้งของเขาด้วยกราฟ stock-to-flow (S2F) โมเดลนี้ชี้ให้เห็นว่าอัตราความหายากของบิทคอยน์สูงกว่าทองคำเป็นอย่างมากถึงกว่า 50 เท่า และเมื่อเทียบกับพลวัตของอุปทานของอสังหาริมทรัพย์ก็สูงกว่าหลายเท่าตัว อย่างไรก็ตาม มูลค่าตลาดของบิทคอยน์เกือบครึ่งหนึ่งของทองคำ อยู่ที่ประมาณ 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ และมูลค่าตลาดโดยประมาณของอสังหาริมทรัพย์ทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 400 ล้านล้านดอลลาร์ สถิติแสดงให้เห็นว่าตลาดยังอยู่ในกระบวนการประเมินค่าของอุปทานคงที่ของบิทคอยน์อย่างเต็มที่

โมเดลการถดถอยแบบ log-log ของ S2F ของ PlanB แสดงความเหมาะสมทางประวัติศาสตร์ที่ดี โดยมีสัมประสิทธิ์การถดถอย R 2 = 0.995 ตามโมเดล มูลค่าของบิทคอยน์จะเพิ่มขึ้นหลังจากการ halving ในปี 2024 เมื่อการใช้งานตรงกับความหายาก ถึงแม้ว่าบิทคอยน์จะไม่ได้ติดตามโมเดลในบางช่วงของปี 2021 แต่ PlanB สรุปว่ารอบระยะยาวยังคงสอดคล้องกับการลดลงของอุปทาน เขามองว่าความหายากจะซ้ำเติมตัวเองตามเวลา

การยอมรับอาจปิดช่องว่าง

ความเชื่อมั่นและการยอมรับเป็นตัวแปรสำคัญในปฏิกิริยาของชุมชน ทองคำมีประวัติศาสตร์หลายพันปี ในขณะที่บิทคอยน์มีอายุไม่เกินสิบปี อย่างไรก็ตาม กระแสเงินไหลเข้า ETF การมีส่วนร่วมของสถาบัน และสภาพเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนแปลงอาจเร่งการยอมรับอย่างรวดเร็ว การลดผลตอบแทนและการเพิ่มขึ้นของสภาพคล่องในสกุลเงิน fiat ก็สามารถทำให้บิทคอยน์แข็งแกร่งขึ้นในฐานะทรัพย์สินที่หายากได้เช่นกัน PlanB เชื่อว่ากำลังเหล่านี้อาจนำไปสู่ความสมดุลในอีกหนึ่งหรือสองปีข้างหน้า

PlanB มองว่าปัจจุบันเป็นจุดเปลี่ยน บิทคอยน์เป็นทรัพย์สินที่ไม่มีใครเทียบได้ โดยมีการเข้าถึงของสถาบันเพิ่มขึ้น และยังคงถูกประเมินค่าต่ำกว่าทรัพย์สินที่คล้ายคลึงกันในตลาดเท่าที่ควร ตราบใดที่การยอมรับยังคงเพิ่มขึ้น เขาคิดว่าบิทคอยน์จะถูกนำเข้าใกล้ค่าที่อิงจากความหายากของมัน มากขึ้น สำหรับเขา ความแตกต่างระหว่างราคากับพื้นฐานของมูลค่าทำให้สิ่งนี้อยู่ในตำแหน่งที่สำคัญเป็นพิเศษในแนวโน้มระยะยาวของบิทคอยน์