ตลาดคริปโตในปี 2026 จะสามารถทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อไปได้หรือไม่? Bitwise เผย "มี 3 การทดสอบใหญ่" ที่ต้องฝ่า

ตลาดคริปโตเคอเรนซีปี 2026 เริ่มต้นด้วยผลการดำเนินงานที่มั่นคง Bitcoin และ Ethereum ทำกำไรรายสัปดาห์ได้ 4.7% และ 10% ตามลำดับ ในขณะที่เหรียญ Dogecoin (DOGE) ซึ่งเป็นเข็มทิศอารมณ์การเก็งกำไรของตลาด ก็พุ่งขึ้นกว่า 20% อย่างรวดเร็ว แรงซื้อที่แข็งแกร่งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนได้กลับมารับความเสี่ยงอย่างเต็มที่แล้ว อย่างไรก็ตาม การขึ้นของตลาดในช่วงนี้เป็นเพียงชั่วคราวหรือเป็นสัญญาณของการฟื้นตัวอย่างจริงจัง? บริษัทบริหารสินทรัพย์ดิจิทัล Bitwise ได้เผยแพร่รายงานเมื่อวันอังคาร ระบุว่า ความสามารถของตลาดคริปโตในปีนี้ที่จะกลับมารุ่งโรจน์ หรือแม้แต่ทำสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้ง ขึ้นอยู่กับการผ่าน “3 การทดสอบสำคัญ” Matt Hougan หัวหน้าฝ่ายการลงทุนของ Bitwise วิเคราะห์ในรายงานว่า แม้จะเริ่มต้นได้ดี แต่ตลาดคริปโตยังคงต้องตอบสนองต่อ 3 เงื่อนไขหลัก เพื่อให้แนวโน้มนี้ดำเนินไปในระยะยาว ข่าวดีคือ หนึ่งในอุปสรรคแรก ดูเหมือนจะได้รับการคลี่คลายไปแล้ว ข้อแรก: ตลาดจะเกิด “ผลกระทบเชิงระบบ” อีกครั้งหรือไม่? การทดสอบแรกที่ Matt Hougan ชี้ให้เห็น คือ ตลาดยังมีระเบิดเวลาที่ซ่อนอยู่หรือไม่ ย้อนกลับไปในเดือนตุลาคม 2025 ตลาดคริปโตเกิดการล้างพอร์ตอย่างมหาศาล มีสัญญาอนุพันธ์มูลค่า 19 พันล้านดอลลาร์ถูกเทขายในวันเดียว หลังเหตุการณ์นั้น ตลาดก็มีความกังวลว่าบริษัทสร้างตลาดขนาดใหญ่และกองทุนป้องกันความเสี่ยงอาจต้องขายสินทรัพย์เพื่อปรับสมดุล ส่งผลให้เกิดแรงขายต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม Matt Hougan เชื่อว่าความกังวลเหล่านี้ดูเหมือนจะคลี่คลายไปแล้ว หากมีแรงกดดันในการปิดบัญชีจำนวนมากจริง ควรจะเกิดขึ้นก่อนสิ้นปีที่แล้ว จากแนวโน้มตลาดในต้นปี 2026 นักลงทุนชัดเจนว่าพวกเขาได้กลืนกินความเสี่ยงนี้ไปแล้ว ข้อสอง: กฎหมายคริปโตจะผ่านหรือไม่? การทดสอบที่สองมาจากสถานการณ์ทางการเมืองและการกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกา Hougan ชี้ว่า ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตในสหรัฐฯ ขณะนี้อยู่ในขั้นตอนการพิจารณาของรัฐสภา คณะกรรมการธนาคารวุฒิสภามีกำหนดจะตรวจสอบร่างกฎหมายในกลางเดือนมกราคม ซึ่งจะเป็นจุดสำคัญว่ากฎหมายนี้จะผ่านหรือไม่ แม้พรรคสองฝ่ายจะยังมีความเห็นต่างในเรื่องการกำกับดูแล DeFi ระบบเหรียญเสถียร (Stablecoin) และกลไกรางวัลต่าง ๆ รวมถึงความไม่แน่นอนทางการเมือง แต่ Hougan เน้นว่า หากกฎหมายนี้ผ่านไปได้ จะเป็นก้าวสำคัญทางประวัติศาสตร์ ในทางตรงกันข้าม หากล่าช้าและไม่สามารถออกกฎหมายได้ในเร็ว ๆ นี้ สภาพแวดล้อมด้านการกำกับดูแลที่เป็นมิตรในปัจจุบัน ก็อาจเปลี่ยนแปลงไปตามการเปลี่ยนแปลงอำนาจรัฐบาล Bitwise จึงประเมินว่าเป็น “มองในแง่ดีอย่างระมัดระวัง แต่ยังไม่สามารถสรุปได้แน่ชัด” ข้อสาม: ตลาดหุ้นสหรัฐจะ “รักษาเสถียรภาพ” ได้หรือไม่? ข้อสุดท้ายมาจากสภาพแวดล้อมความเสี่ยงของสินทรัพย์โดยรวม Hougan กล่าวตรง ๆ ว่า สกุลเงินคริปโตต้องการพื้นฐานตลาดหุ้นที่ “ค่อนข้างเสถียร” แม้ความสัมพันธ์ระหว่างคริปโตและตลาดหุ้นจะลดลงจากเดิม แต่หากดัชนี S&P 500 เกิดการปรับฐานรุนแรงถึง 20% ในระยะสั้น ก็อาจส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหมดในทันที ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่า โอกาสที่เศรษฐกิจสหรัฐจะเข้าสู่ภาวะถดถอยในปีนี้ต่ำลง และโอกาสที่ตลาดหุ้นจะปรับตัวขึ้นก็สูงขึ้น แต่ก็ยังเป็นปัจจัยภายนอกที่ตลาดคริปโตไม่สามารถควบคุมได้ สรุป: โครงสร้างสนับสนุนเชิงบวก ระยะยาวดูดี โดยรวมแล้ว Bitwise เชื่อว่า แนวโน้มการพัฒนาของตลาดคริปโตยังคงแข็งแกร่ง เมื่อสถาบันต่าง ๆ เข้าสู่ตลาดอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการขยายตัวของ Stablecoin และการนำเทคโนโลยี Tokenization ไปใช้ในหลายกรณี รวมถึงผลจากการเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมด้านการกำกับดูแลที่เป็นมิตรตั้งแต่ต้นปี 2025 ก็ช่วยเสริมสร้างความมั่นใจในระยะยาวให้กับตลาด