- การแทรกแซงของ USD/JPY อาจทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง เพิ่มสภาพคล่องทั่วโลกและราคาสินทรัพย์
- Bitcoin มีความสัมพันธ์ผ inversed กับ USD อย่างแข็งแกร่งและอาจได้รับประโยชน์จากความอ่อนค่าของดอลลาร์ในระยะยาว
- ความแข็งแกร่งอย่างกะทันหันของเยนเสี่ยงที่จะยกเลิกการเทรดแบบ carry trade ซึ่งสร้างความผันผวนในคริปโตในระยะสั้น
ธนาคารกลางสหรัฐดูเหมือนพร้อมที่จะเข้าแทรกแซงในตลาดเงินเป็นครั้งแรกในรอบกว่าสองทศวรรษ ตามทฤษฎี Bull, ธนาคารกลางนิวยอร์กได้ทำการตรวจสอบอัตรา USD/JPY ซึ่งเป็นขั้นตอนที่มักจะนำไปสู่การแทรกแซงสกุลเงินจริง
การเคลื่อนไหวที่เป็นไปได้คือการขายดอลลาร์และซื้อเยนญี่ปุ่น การดำเนินการร่วมกันระหว่างธนาคารกลางเป็นเรื่องที่หายากแต่มีผลกระทบอย่างมาก
รูปแบบประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นถึงการพุ่งขึ้นของตลาด
ญี่ปุ่นประสบปัญหาเยนอ่อนค่ามาหลายปี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงสุดในหลายทศวรรษ ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงรักษาท่าทีเข้มงวดแม้จะเผชิญแรงกดดันเพิ่มขึ้น
ความพยายามแทรกแซงเดี่ยวของญี่ปุ่นล้มเหลวในอดีต การพยายามในปี 2022 ไม่ประสบความสำเร็จ การแทรกแซงในกรกฎาคม 2024 ก็เพียงให้การบรรเทาชั่วคราวเท่านั้น
ประวัติศาสตร์เผยให้เห็นรูปแบบที่ชัดเจน เมื่อญี่ปุ่นทำคนเดียว การแทรกแซงล้มเหลว เมื่อสหรัฐฯ เข้าร่วม ญี่ปุ่นก็ประสบความสำเร็จ
วิกฤตการเงินเอเชียปี 1998 เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุด ญี่ปุ่นพยายามอย่างอิสระล้มเหลว ในขณะที่สหรัฐฯ เข้าร่วมช่วยเสถียรภาพเยนทันที
สนธิสัญญา Plaza ปี 1985 เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนยิ่งขึ้น การแทรกแซงร่วมกันทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงเกือบ 50% ในระยะสองปี ทองคำพุ่งขึ้น สินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัว ตลาดนอกสหรัฐฯ ก็ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว
🇺🇸 THE FED IS PREPARING TO SELL U.S. DOLLARS AND BUY JAPANESE YEN FOR THE FIRST TIME THIS CENTURY.
ธนาคารกลางนิวยอร์กได้ทำการตรวจสอบอัตราแล้ว ซึ่งเป็นขั้นตอนเดียวกับที่ใช้ก่อนการแทรกแซงสกุลเงินจริง หมายความว่าสหรัฐฯ กำลังเตรียมขายดอลลาร์และซื้อเยน
นี่… pic.twitter.com/7xFReOFoDo
— Bull Theory (@BullTheoryio) 25 มกราคม 2026
กลไกเบื้องหลังความอ่อนค่าของดอลลาร์
ทฤษฎี Bull อธิบายว่าการแทรกแซงของ Fed จะเป็นอย่างไร ธนาคารกลางสร้างดอลลาร์ขึ้นมาและขายออก ดอลลาร์เหล่านั้นจะนำไปซื้อเยนในตลาดแลกเปลี่ยนต่างประเทศ
กระบวนการนี้ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงในขณะที่เพิ่มสภาพคล่องทั่วโลก ราคาสินทรัพย์มักจะพุ่งขึ้นเมื่อดอลลาร์อ่อนค่าจงใจ
Bitcoin แสดงความสัมพันธ์ผ inversed กับดอลลาร์อย่างแข็งแกร่งที่สุด สกุลเงินดิจิทัลนี้ยังแสดงความสัมพันธ์เชิงบีกับเยนอย่างแข็งแกร่งในปัจจุบัน ความสัมพันธ์ BTC-เยนอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
ความเสี่ยงระยะสั้นกับโอกาสระยะยาว
การเทรดแบบ carry trade เป็นความกังวลในทันที หลายร้อยพันล้านดอลลาร์ยังคงผูกติดอยู่กับกลยุทธ์นี้ นักลงทุนยืมเยนราคาถูกเพื่อซื้อหุ้นและคริปโต
ความแข็งแกร่งของเยนอย่างกะทันหันบังคับให้ต้องยกเลิก การเทรดเดอร์ต้องขายสินทรัพย์เพื่อชำระหนี้
สิงหาคม 2024 แสดงให้เห็นความเสี่ยงนี้อย่างชัดเจน การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ เล็กน้อยทำให้เยนแข็งค่า Bitcoin ร่วงจาก $64,000 ไปเป็น $49,000 ในหกวัน ตลาดคริปโตสูญเสียมูลค่า $600 พันล้าน
ความแข็งแกร่งของเยนสร้างความผันผวนในระยะสั้น ขณะที่ความอ่อนค่าของดอลลาร์ให้ผลตอบแทนในระยะยาว
ทำไมคริปโตอาจได้รับประโยชน์สูงสุด
Bitcoin ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 2025 ไม่กี่สินทรัพย์หลักที่ล้มเหลวในการปรับราคาสำหรับการลดค่าของสกุลเงิน
การแทรกแซงร่วมกันจะทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมาก ทุนจะมองหาสินทรัพย์ที่ยังไม่ได้ปรับตัวตามการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาค สกุลเงินดิจิทัลโดยประวัติศาสตร์มักจะเติบโตในสภาพแวดล้อมนี้
ทฤษฎี Bull ชี้ให้เห็นว่าการตั้งค่าดังกล่าวอาจกำหนดแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคในปี 2026 การอ่อนค่าของดอลลาร์และสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นมักจะเป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์เสี่ยง
ตำแหน่งที่เป็นเอกลักษณ์ของ Bitcoin ทำให้มันน่าสนใจเป็นพิเศษ สินทรัพย์นี้ยังไม่ได้ปรับราคาสำหรับการขยายตัวทางการเงินในที่อื่น
หาก Fed ดำเนินการแทรกแซง ตลาดจะจับตาอย่างใกล้ชิด ข้อมูลในศตวรรษที่ผ่านมาแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของสินทรัพย์อย่างมีนัยสำคัญ คริปโตอยู่ในตำแหน่งที่จะได้รับผลกำไรจากการลดค่าของดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง
