ในช่วงที่ Bitcoin ร่วงแรงจนใกล้แตะ 60,000 ดอลลาร์ ตลาดเต็มไปด้วยความหวาดกลัว อย่างไรก็ตาม สถาบันวิจัย K33 ชี้ให้เห็นว่าข้อมูลสุดขีดหลายรายการแสดงให้เห็นว่าความกดดันในการขายได้เข้าใกล้ขั้น “ยอมแพ้โดยสมบูรณ์” แล้ว การผันผวนอย่างรุนแรงนี้อาจเป็นสัญญาณสำคัญที่บ่งชี้ว่าจุดต่ำสุดของระยะชั่วคราวกำลังปรากฏขึ้น
(สรุปเนื้อหาเดิม: กรณี GrayScale: Bitcoin ห่างไกลจากเรื่องราว “ทองดิจิทัล” แล้ว ความสัมพันธ์สูงกับหุ้นเทคโนโลยีซอฟต์แวร์ที่ได้รับผลกระทบจาก AI?)
(ข้อมูลเสริม: Michael Saylor “เราไม่ขาย” ขาดทุน Strategy 65 ล้านดอลลาร์ ยืนหยัดซื้อ Bitcoin ตลอดเวลา)
สารบัญบทความ
- ตัวชี้วัดราคาสินทรัพย์และโมเมนตัม: สถานะขายเกินระดับหายากกลับมาอีกครั้ง
- ความกดดันในตลาดอนุพันธ์ระเบิด: อัตราค่าธรรมเนียมทุนเป็นลบ การป้องกันด้วยออปชันเต็มรูปแบบ
- ความผันผวนของเงินทุน ETF: การซื้อขายด้วยปริมาณมากและการไหลออกของทุนพร้อมกัน
- 60,000 ดอลลาร์กลายเป็นโซนสำคัญ คาดว่าตลาดจะเข้าสู่ช่วงพักตัว
ในช่วงที่ Bitcoin ร่วงแรงเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมาและแตะใกล้ 60,000 ดอลลาร์ สถาบันวิจัยและบริษัทนายหน้าชื่อ K33 ได้เผยแพร่รายงานล่าสุดว่า ตลาดได้แสดงสัญญาณสุดขีดหลายอย่างที่คล้ายกับ “การขายหมดหวัง” ตั้งแต่ตลาด spot, ETF ไปจนถึงตลาดอนุพันธ์ ซึ่งอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างเต็มที่ คณะนักวิเคราะห์เชื่อว่าการปรับตัวลงอย่างรุนแรงนี้อาจเป็นจุดต่ำสุดของระยะชั่วคราวที่มีโอกาสสูง แม้จะมีความเป็นไปได้ที่ราคาจะผันผวนและพักตัว แต่ความเสี่ยงที่จะร่วงต่ำกว่าจุดต่ำสุดล่าสุดก็มีจำกัด
ตัวชี้วัดราคาสินทรัพย์และโมเมนตัม: สถานะขายเกินระดับหายากกลับมาอีกครั้ง
หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ K33 Vetle Lunde ชี้ให้เห็นว่าการปรับตัวลงในครั้งนี้มาพร้อมกับข้อมูลผิดปกติจำนวนมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งคือปริมาณการซื้อขายและโมเมนตัมที่แสดงออกในระดับสุดขีด ในต้นเดือนกุมภาพันธ์ ปริมาณการซื้อขาย Bitcoin ในตลาด spot ทำลายสถิติสูงสุดในรอบ 95 เปอร์เซ็นไทล์ ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ “ปริมาณมากผิดปกติ” ที่เกิดขึ้นได้เพียงครั้งเดียวในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา นับตั้งแต่ช่วงล่มของ FTX
ด้านโมเมนตัม RSI รายวันของ Bitcoin ร่วงลงเหลือ 15.9 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเป็นอันดับ 6 ตั้งแต่ปี 2015 ในประวัติศาสตร์ มีเพียงในเดือนมีนาคม 2020 ที่เกิดการร่วงของตลาดจากวิกฤต COVID-19 และในช่วงปลายตลาดหมีปี 2018 ที่ระดับต่ำกว่านี้ ซึ่งทั้งสองครั้งเป็นจุดต่ำสุดตามวัฏจักรสำคัญ
Lunde ระบุว่า เมื่อปริมาณการซื้อขายและ RSI เข้าสู่โซนสุดขีดพร้อมกัน มักเป็นสัญญาณว่าความรู้สึกของตลาดใกล้จะถึงจุดสิ้นสุดของการขายออกอย่างเต็มที่ ซึ่งปรากฏการณ์ “การล้างพอร์ตขายออก” นี้มักเกิดขึ้นใกล้จุดต่ำสุดของรอบ
ความกดดันในตลาดอนุพันธ์ระเบิด: อัตราค่าธรรมเนียมทุนเป็นลบ การป้องกันด้วยออปชันเต็มรูปแบบ
นอกจากตลาด spot แล้ว ข้อมูลจากตลาดอนุพันธ์ก็สะท้อนความกดดันสูงเช่นกัน อัตราค่าธรรมเนียมทุนแบบถาวร (perpetual contract) รายวันของ Bitcoin แตะระดับต่ำสุดตั้งแต่วิกฤตธนาคารในสหรัฐฯ เมื่อเดือนมีนาคม 2023 อัตราค่าธรรมเนียมทุนเฉลี่ย 7 วันก็ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในหลายเดือน
อัตราค่าธรรมเนียมทุนเป็นลบอย่างมาก หมายความว่าตลาดมีอารมณ์ความกลัวและการขายชอร์ตเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ฝั่งขายยินดีจ่ายเบี้ยว่าสูงเพื่อรักษาตำแหน่ง ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่มักเกิดในช่วงที่ตลาดหวาดกลัวอย่างรุนแรง
ในเวลาเดียวกัน ค่าความเบี่ยงเบนของออปชัน (options skew) เข้าสู่โซนป้องกันสุดขีด ซึ่งเคยเกิดขึ้นในช่วงล่มของ Luna, วิกฤต Three Arrows Capital (3AC) และการล้มของ FTX ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังซื้อออปชันป้องกันความเสี่ยงอย่างแข็งขันเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการปรับตัวลงเพิ่มเติม
ความผันผวนของเงินทุน ETF: การซื้อขายด้วยปริมาณมากและการไหลออกของทุนพร้อมกัน
ETF Bitcoin ในสหรัฐฯ ก็แสดงความผันผวนระดับประวัติการณ์ เช่นเดียวกัน ปริมาณการซื้อขายวันเดียวของ IBIT พุ่งทะลุ 10 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดนับตั้งแต่เปิดตัว ETF ขณะเดียวกัน วันเดียวกันนั้นก็เป็นวันที่มีการไหลออกของทุนสุทธิเป็นอันดับ 5 นับตั้งแต่เปิดตัว ETF
แม้ในไม่กี่วันที่ผ่านมา จะมีการไหลเข้าของทุนบางส่วน แต่โดยรวมแล้วในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา มีการไหลออกของ Bitcoin รวมกว่า 10,000 เหรียญ สะท้อนให้เห็นว่าความหวาดกลัวในตลาดและการขายออกอย่างรวดเร็วมักจะเกิดขึ้นพร้อมกัน อย่างไรก็ตาม ประสบการณ์ในอดีตชี้ให้เห็นว่าการขายออกเป็นจำนวนมากในช่วงนี้มักใกล้จะสิ้นสุดในระยะสั้น
60,000 ดอลลาร์กลายเป็นโซนสำคัญ คาดว่าตลาดจะเข้าสู่ช่วงพักตัว
จากข้อมูลความผันผวน ปริมาณการซื้อขาย ค่าธรรมเนียมทุน ค่าความเบี่ยงเบนของออปชัน และการไหลออกของทุนใน ETF ซึ่งอยู่ในระดับสุดขีด คณะนักวิเคราะห์เชื่อว่า โซน 60,000 ดอลลาร์มี “ความน่าจะเป็นสูง” ที่จะกลายเป็นจุดต่ำสุดของระยะชั่วคราว
อย่างไรก็ตาม สถาบันฯ คาดว่า Bitcoin ในระยะสั้นไม่น่าจะกลับมาเป็นขาขึ้นอย่างแข็งแกร่งทันที แต่จะเข้าสู่ช่วงพักตัวที่อาจกินเวลาหลายสัปดาห์หรือหลายเดือน โดยราคาน่าจะเคลื่อนไหวในช่วง 60,000 ถึง 75,000 ดอลลาร์ แม้ยังมีความเป็นไปได้ที่จะทดสอบแนวรับสำคัญ แต่ยังไม่เห็นสัญญาณชัดเจนว่าจะร่วงต่ำกว่าจุดต่ำสุดล่าสุดอย่างมีนัยสำคัญ
คำวิเคราะห์ของ K33 ระบุว่าการร่วงครั้งนี้ดูเหมือนเป็นการล้างอารมณ์อย่างรวดเร็วที่นำโดยความรู้สึกมากกว่าการเริ่มต้นของตลาดหมีรอบใหม่ ซึ่งสิ่งสำคัญสำหรับตลาดคือทิศทางของเงินทุนและโมเมนตัมการซื้อขายที่จะค่อยๆ กลับมามีเสถียรภาพ
