บทวิเคราะห์ใหม่ของ Bloomberg ชี้ว่า bitcoin กำลังเผชิญกับ “วิกฤตอัตลักษณ์มูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์” เนื่องจากราคาที่ลดลง การไหลออกของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) และการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากทองคำ สกุลเงินดั้งเดิม และตลาดทำนายกำลังทดสอบแนวคิดเดิมของสินทรัพย์นี้ อย่างน้อยก็เป็นไปตามผู้เขียน
Bloomberg กล่าวถึงวิกฤตอัตลักษณ์ที่อ้างว่าเป็นของ Bitcoin
ใจกลางของบทความที่เขียนโดย Bloomberg‘s Isabelle Lee และ Vildana Hajric คือ ตัวเลขที่ชัดเจน: Bitcoin ร่วงลงมากกว่า 45% จากจุดสูงสุด ลบมูลค่าตลาดกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ และสร้างความไม่มั่นใจในความเชื่อมั่นที่เคยผลักดันการขึ้นของมันอย่างไม่หยุดหย่อน
รายงานของ Bloomberg ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันเสาร์ โต้แย้งว่าความท้าทายของ bitcoin ไม่ใช่แค่เรื่องของการเคลื่อนไหวของราคา แต่เป็นเรื่องของวัตถุประสงค์ หากมันไม่ใช่การป้องกันความเสี่ยงทางเศรษฐกิจหลัก ไม่ใช่เส้นทางการชำระเงินที่นิยม และไม่ใช่เวทีสำหรับการเก็งกำไรอีกต่อไป คำถามที่ผู้เขียนตั้งขึ้นคือ แล้วมันมีบทบาทอะไรในเศรษฐกิจดิจิทัลที่แออัดนี้?
Owen Lamont ผู้จัดการกองทุนจาก Acadian Asset Management สรุปการเปลี่ยนแปลงของแนวคิดอย่างตรงไปตรงมา:
“เรื่องราวหลักของ bitcoin คือ ‘ตัวเลขขึ้น’ และตอนนี้เราไม่มีแล้ว เรามีตัวเลขลง นั่นไม่ใช่เรื่องราวที่ดี”
ทองคำ สกุลเงินดั้งเดิม และกลยุทธ์การเก็งกำไรใหม่
แรงกดดันมาจากหลายด้าน ทองคำ ซึ่ง Lee และ Hajric เขียนว่า มีการขึ้นราคาที่แข็งแกร่งในปีนี้ โดยกองทุน ETF ทองคำที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ดึงดูดเงินมากกว่า 16 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ในทางตรงกันข้าม ETF bitcoin แบบ spot มีการไหลออกประมาณ 3.3 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg
กองทุนที่ใหญ่ที่สุดคือ Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust (IBIT) ซึ่งประสบกับการไหลออกของเงินหลายเดือน รายงานของ Bloomberg ยืนยันว่าความแตกต่างนี้ได้ทำลายแนวคิด “ทองคำดิจิทัล” ของ bitcoin โดยเฉพาะในช่วงเวลาที่มีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความอ่อนแอของดอลลาร์
สกุลเงินดั้งเดิมก็ได้รับความนิยมในระดับสถาบันเช่นกัน ตามรายงานของ Bloomberg สภาคองเกรสของสหรัฐฯ ได้ผลักดันกฎหมาย GENIUS ซึ่งสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานของโทเคนที่สนับสนุนดอลลาร์ ขณะเดียวกัน บริษัทต่าง ๆ ก็หันไปใช้เทคโนโลยีโทเคน การอนุพันธ์บนบล็อกเชน และการชำระเงินด้วย stablecoin ข้ามพรมแดน คนหนึ่งในบทความคือ Carlos Domingo ซีอีโอของ Securitize ก็ได้แสดงความคิดเห็นโดยตรง:
“ผมไม่คิดว่ามีใครในปัจจุบันมองว่า bitcoin เป็นกลไกการชำระเงิน”
ในขณะเดียวกัน รายงานยังระบุว่าพลังในการเก็งกำไรดูเหมือนจะย้ายไปยังแพลตฟอร์มตลาดทำนาย เช่น Polymarket และ Kalshi ด้วยผลลัพธ์แบบไบนารีและการชำระเงินอย่างรวดเร็ว แพลตฟอร์มเหล่านี้ดึงดูดเทรดเดอร์รายย่อยเช่นเดียวกับที่เคยตามล่า meme coins แม้แต่ Coinbase ก็ได้เปิดตัวสัญญาทำนาย ทำให้เส้นแบ่งระหว่างการเทรดคริปโตและการเดิมพันเหตุการณ์เริ่มเบลอมากขึ้น
การถอนเงินจากคลังและการถกเถียงเรื่องการป้องกันความเสี่ยง
รายงานยังพูดถึงกลยุทธ์คลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) ซึ่งเป็นตัวอย่างของบริษัทอย่าง Strategy Inc. ซึ่งเคยเสริมสร้างความเชื่อมั่นในระดับสถาบัน บริษัทเหล่านี้สะสม bitcoin และออกหุ้นที่เชื่อมโยงกับการถือครองของพวกเขา สร้างวงจรย้อนกลับที่ขยายมูลค่าตลาด
ตอนนี้ วงจรนั้นได้ย้อนกลับ รายงานความยาว 1,450 คำชี้ให้เห็นว่าหลายบริษัท DAT ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าของ bitcoin ที่ถือครอง และราคาหุ้นก็ร่วงลงมากกว่าสินทรัพย์พื้นฐาน
บทความของ Bloomberg มีนักวิจารณ์ที่แสดงความเห็นว่า bitcoin ดูเหมือนจะล้มเหลวในการผ่านการทดสอบด้านเศรษฐกิจมหภาค ตัวอย่างเช่น Tom Essaye จาก Sevens Report กล่าวว่า
“Bitcoin ไม่ได้มาแทนทองคำ มันไม่ใช่ทองคำดิจิทัล มันไม่ได้ทำสิ่งเดียวกัน มันไม่ได้ให้ประโยชน์เหมือนทองคำ”
X ตอบโต้
บทวิเคราะห์ของ Bloomberg ได้ก่อให้เกิดการตอบโต้ทันทีบน X หลังจากถูกแชร์โดย Deltaone บัญชี @Deltaone หรือ ‘Walter Bloomberg’ มักจะแชร์หัวข้อข่าวและความคิดเห็นจาก Bloomberg Terminal ก่อนที่แหล่งข่าวจะเผยแพร่จริง “วิกฤตคือการสร้าง engagement งี่เง่าแบบนี้” ผู้ใช้คนหนึ่งเขียนตอบกลับโพสต์ของ Deltaone
อีกคนอ้างว่า “มีใครจ่ายเงินให้บัญชีนี้เพื่อวาดภาพ bearish ของ bitcoin ให้กับคนธรรมดา แต่ถ้าดูแค่กราฟนี้ คุณจะเห็นว่าการไหลออกน้อยกว่าการไหลเข้าอย่างมาก เหล่า whales ใช้ข่าวเพื่อเล่นกลกลโกงกับนักลงทุนรายย่อย” บุคคลนั้นเสริมว่า:
“ไม่ได้บอกว่าเราไม่สามารถร่วงต่อได้ หลังจากการพักตัว 50% มันเป็นความเสี่ยงที่ดีกว่าก่อน คุณซื้อ 59K แทน 126K”
ผู้ใช้อีกคนเสริมว่า “FUD ต่ำสุดเพื่อให้กลุ่มใหญ่เข้าซื้อ แล้วก็ปั่นขึ้นไปยัง ATHs และกลับมาใช้แนวคิดทองคำดิจิทัลอีกครั้ง นี่คือวิธีที่พวกเขาจะทำ”
อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนที่เชื่อว่าการฟื้นตัวของ bitcoin ควรได้รับการปรบมือ บรรดานักชอบทองคำที่ไม่เคยสนใจ bitcoin ก็ใช้โอกาสนี้โจมตีสินทรัพย์ดิจิทัลคนหนึ่ง นักสนับสนุนทองคำเสนอความคิดเห็นที่รุนแรงกว่าเดิม:
“มันจะสูญเสียความสำคัญ แต่ก็เป็นการวิ่งที่ประวัติศาสตร์ มันอาจเป็นฟองสบู่ Ponzi ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในยุคของเรา… RIP”
คนอื่นๆ ก็ปฏิเสธสมมติฐานนี้โดยสิ้นเชิง “ความต้องการอ่อนแอลงแล้ว มาทำความเข้าใจกันหน่อย” ผู้ใช้คนหนึ่งตอบกลับโพสต์บน X ของ Deltaone อีกคนหนึ่งอ้างว่า “ไม่มีวิกฤตอัตลักษณ์ ความพื้นฐานยังคงเดิม และแนวคิดก็ยังเหมือนเดิม” แต่ส่วนใหญ่ของการตอบโต้ต่อบทความของ Lee และ Hajric กลับเป็นคำตอบที่ไม่มีเนื้อหาสาระมากนัก เน้นไปที่การโจมตีส่วนตัวและความไร้สาระมากกว่าการโต้แย้งอย่างจริงจัง
การเปลี่ยนแปลงหรือความคงทน?
นักปกป้อง bitcoin ชี้ให้เห็นถึงประวัติศาสตร์ของมัน มันรอดพ้นจากการล่มสลายของ Mt Gox การแบนการขุดในจีน และวิกฤตตลาดหลายครั้ง เพียงเพื่อจะขึ้นสูงขึ้นในรอบบูมถัดไป ในบทความของ Bloomberg ก็มีความเห็นที่ไม่ใช่ทุกคนวิจารณ์ ตัวอย่างเช่น Dan Morehead จาก Pantera Capital กล่าวว่า
“มีคนเสมอที่แพร่ข่าวกลัว ความไม่แน่นอน และความสงสัย มีปัญหาเสมอ”
คำถามสำคัญตอนนี้คือ ช่วงเวลานี้เป็นเพียงการสูญเสียความสนใจชั่วคราว หรือเป็นการเสื่อมถอยของอำนาจแนวคิดในระยะยาว ในตลาดที่ความเชื่อเป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่า การแข่งขันเพื่อความสนใจอาจสำคัญเท่ากับโค้ด
คำถามที่พบบ่อย ❓
- ทำไม bitcoin ถึงถูกอธิบายว่ากำลังเผชิญกับวิกฤตอัตลักษณ์มูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์? Bitcoin ร่วงลงกว่า 40% จากจุดสูงสุด ลบมูลค่าตลาดกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ และกระตุ้นการถกเถียงเกี่ยวกับวัตถุประสงค์หลักของมัน
- ทองคำและ ETF bitcoin แตกต่างกันอย่างไร? ETF ทองคำในสหรัฐฯ ดึงดูดเงินเข้าเกิน 16 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ ETF bitcoin แบบ spot มีการไหลออกประมาณ 3.3 พันล้านดอลลาร์
- ตลาดทำนายส่งผลต่อการเก็งกำไรในคริปโตหรือไม่? แพลตฟอร์มอย่าง Polymarket และ Kalshi ดึงดูดเทรดเดอร์รายย่อยด้วยสัญญาที่รวดเร็วและอิงเหตุการณ์ ซึ่งแข่งขันกับการเทรดคริปโต
- ผู้สนับสนุนเชื่อว่าพื้นฐานของ bitcoin เปลี่ยนแปลงหรือไม่? ผู้ใช้บน X หลายคนโต้แย้งว่าขีดจำกัดอุปทาน ความปลอดภัยของเครือข่าย และแนวคิดระยะยาวยังคงอยู่ แม้ราคาจะลดลง
