การวิจัยของธนาคารกลางแคนาดา: Aave V3 ไม่มีหนี้เสียเมื่อปีที่แล้ว แต่ผู้กู้เป็นผู้รับความเสี่ยงหลัก

ข่าว Gate News เมื่อวันที่ 3 เมษายน ธนาคารกลางแคนาดาได้เผยแพร่รายงานการวิจัยที่ระบุว่า Aave V3 บนเครือข่าย Ethereum ในปี 2024 มีอัตราหนี้เสียเป็นศูนย์ โดยมีมูลค่ารวมของสินเชื่อประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตราการใช้งานอยู่ที่ 40% และส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิเท่ากับ 0.64% รายงานชี้ว่า กำไรของแพลตฟอร์มมีการกระจุกตัวสูง โดยสินทรัพย์สามประเภท ได้แก่ WETH, USDT และ USDC มีส่วนทำให้เกิดรายได้ราว 83%

การศึกษานี้อิงจากข้อมูลธุรกรรมระหว่างวันที่ 27 มกราคม 2023 ถึง 6 พฤษภาคม 2025 และพบว่า กลไกการค้ำประกันเกินและการชำระบัญชีอัตโนมัติช่วยป้องกันไม่ให้ผู้ให้กู้ในตลาดการกู้ยืมบน Ethereum ต้องประสบกับความสูญเสียได้อย่างมีประสิทธิภาพ รายงานยังระบุด้วยว่า โมเดลนี้ในขณะที่ปกป้องผู้ให้กู้ ได้โอนความเสี่ยงไปให้ผู้กู้แทน และเมื่อเทียบกับระบบสินเชื่อแบบดั้งเดิมแล้ว ได้จำกัดประสิทธิภาพการใช้เงินทุน

ในด้านพฤติกรรมของผู้ใช้ การเทรดด้วยเลเวอเรจแบบวนรอบคิดเป็น 20.46% ของจำนวนเงินกู้ทั้งหมด และคิดเป็น 8.2% ของจำนวนครั้งของธุรกรรมการกู้ยืม โดยผู้เทรดเลเวอเรจ 58% เป็นนักลงทุนรายใหญ่ กิจกรรมการชำระบัญชีมีลักษณะเป็นกลุ่มอย่างชัดเจน โดยสินทรัพย์ 4 ประเภท ได้แก่ WETH, wstETH, WBTC และ weETH มีสัดส่วน 90% ของมูลค่าการชำระบัญชีทั้งหมด การสูญเสียรวมของผู้กู้ในเหตุการณ์การชำระบัญชีหลัก (รวมค่าธรรมเนียมการชำระบัญชีและต้นทุนค่าเสียโอกาสจากการที่ราคากลับขึ้นมา) อยู่ที่ประมาณ 10% ถึง 30% ของมูลค่าการชำระบัญชีทั้งหมด นอกจากนี้ ผลการวิจัยยังแสดงว่ากิจกรรมการชำระบัญชีไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญและต่อเนื่องต่อราคาตลาด