ราคาของ Bitcoin ล่าสุดดูแตกต่างอย่างมากจากหุ้นในสหรัฐอเมริกา และ CryptoQuant กล่าวว่า ช่องว่างนี้ได้กลายเป็นการแยกตัวที่ยาวนานที่สุดระหว่าง Bitcoin กับ S&P 500 ตั้งแต่ปี 2020 ในบันทึกตลาดล่าสุด บริษัทวิเคราะห์กล่าวว่าการแยกตัวเริ่มต้นขึ้นหลังจากเหตุการณ์ Liquidation เมื่อวันที่ 10 ตุลาคม ซึ่งมีการล้าง open interest ของ BTC ประมาณ 70,000 ในเซสชันเดียว ซึ่งเป็นการลบล้างการสะสมของการใช้เลเวอเรจมากกว่าหกเดือน ตั้งแต่นั้นมา Bitcoin ก็ยังคงลดลงต่อไป แม้ว่า S&P 500 จะยังคงอยู่ในระดับที่ดีขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งเป็นสัญญาณว่าคริปโตได้เผชิญกับความเสียหายเชิงโครงสร้างของตัวเองมากกว่าที่จะเป็นเพียงการตามแนวความเสี่ยงโดยรวม
ข้อมูลตลาดล่าสุดแสดงให้เห็นว่า Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 68,432 ดอลลาร์ ลดลงเล็กน้อยในวันนั้น หลังจากช่วงเวลาที่ผันผวนซึ่ง Reuters เชื่อมโยงกับสภาพคล่องที่บางลง บรรยากาศความเสี่ยงที่อ่อนแอลง และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของ Federal Reserve Reuters รายงานในเดือนกุมภาพันธ์ว่า Bitcoin ได้คืนกำไรหลังการเลือกตั้งทั้งหมดแล้ว และความลึกของตลาดที่บางลงทำให้การเคลื่อนไหวของราคารุนแรงขึ้น สภาพแวดล้อมนี้สำคัญในตอนนี้เพราะตลาดที่มีสภาพคล่องน้อยกว่ามักจะตอบสนองแรงขายได้รุนแรงขึ้น โดยเฉพาะหลังจากการล้างเลเวอเรจครั้งใหญ่
ความเครียดในตลาดเพิ่มขึ้น
ในเวลาเดียวกัน หุ้นในสหรัฐอเมริกาเริ่มสั่นคลอนมากขึ้น Reuters กล่าวว่า S&P 500 ปิดที่ 6,624.70 เมื่อวันที่ 18 มีนาคม และลดลงประมาณ 3% ในปี 2026 ณ จุดนั้น จนถึงวันที่ 20 มีนาคม ดัชนียังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งในอิหร่าน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ ส่งผลให้ความรู้สึกเชิงลบในตลาด โดย S&P 500 ลดลง 1.51% ในวันนั้น หน้าแสดงข้อมูลตลาดของ Reuters ยังแสดงให้เห็นว่าดัชนีเปิดที่ 6,594.66 หลังจากปิดที่ 6,606.49 เมื่อวันก่อน แสดงให้เห็นว่าสภาพอารมณ์ในช่วงไม่กี่เซสชันเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
ความแตกต่างนี้เป็นที่น่าสังเกตเป็นพิเศษ เพราะ Bitcoin มักแสดงพฤติกรรมคล้ายกับการลงทุนในเทคโนโลยีที่มีความเสี่ยงสูงในช่วงเวลาที่ความเสี่ยงลดลง จุดสำคัญของ CryptoQuant ไม่ใช่แค่ความสัมพันธ์ที่อ่อนแอลง แต่ Bitcoin ก็อยู่ภายใต้แรงกดดันภายในอย่างหนักก่อนที่หุ้นจะเริ่มอ่อนแออย่างจริงจัง นั่นคือเหตุผลที่การเคลื่อนไหวในปัจจุบันดูเหมือนจะไม่ใช่การเทรด macro ที่สะอาด แต่เป็นวัฏจักรการลดเลเวอเรจเฉพาะคริปโตที่ซ้อนอยู่บนการปรับตัวของตลาดโดยรวม Reuters เพิ่งสังเกตว่าความลึกของตลาด Bitcoin ลดลง และสินทรัพย์นี้ยังคงมีความอ่อนไหวสูงต่อความเครียดทาง macro และภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งสอดคล้องกับรูปแบบในปัจจุบัน
ข่าวล่าสุดก็ไม่ได้ช่วยอะไร Reuters รายงานในเดือนนี้ว่า Citigroup ลดเป้าหมาย Bitcoin ใน 12 เดือนลงเหลือ 112,000 ดอลลาร์ จาก 143,000 ดอลลาร์ หลังจากกฎหมายคริปโตของสหรัฐล่าช้า ขณะเดียวกันก็เตือนว่า Bitcoin อาจร่วงลงไปที่ 58,000 ดอลลาร์ในสถานการณ์เศรษฐกิจถดถอย นโยบายของ Fed ก็ยังคงระมัดระวัง โดยธนาคารกลางยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และนักลงทุนยังคงพยายามประเมินว่าความกดดันเงินเฟ้อจากพลังงานจะคลี่คลายได้เร็วหรือไม่ สำหรับตอนนี้ Bitcoin ดูเหมือนจะซื้อขายในลักษณะที่น้อยกว่าการเป็นคู่แฝด macro ของ S&P 500 และมากกว่าการเป็นตลาดที่ยังคงย่อยการล้างเลเวอเรจอย่างรุนแรงและสภาพคล่องที่เปราะบาง
