บางคนกังวลว่า Bitcoin BTC$70,639.39 อาจยังคงเผชิญกับการขายออกที่ลึกขึ้น แต่ตัวชี้วัดสำคัญหนึ่งบ่งชี้ว่าอาจถึงจุดต่ำสุดแล้ว
ตัวชี้วัดนั้นคือความผันผวนตามนัยยะ 30 วัน ซึ่งเป็นมาตรวัดความผันผวนของราคาโดยอิงจากออปชันในช่วงสี่สัปดาห์
ดัชนีความผันผวนตามนัยยะ 30 วันที่ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวาง เช่น DVOL ของ Deribit และ BVIV ของ Volmex พุ่งขึ้นสู่ 90% ในต้นเดือนกุมภาพันธ์ เมื่อ Bitcoin ร่วงลงเกือบถึง $60,000 โดยในประวัติศาสตร์ การพุ่งขึ้นของความผันผวนในลักษณะนี้มักเกิดขึ้นพร้อมกับความตื่นตระหนกสูงสุดและการยอมแพ้ ซึ่งเป็นสัญญาณจุดต่ำสุดของราคา
สัญญาณตรงกันข้ามคล้าย VIX
โครงสร้างตลาดของ Bitcoin เริ่มสะท้อนแนวโน้มของ Wall Street มากขึ้นตั้งแต่การเปิดตัว ETF Bitcoin spot ในสหรัฐอเมริกาในต้นปี 2024
ในบริบทนี้ ความผันผวนตามนัยยะได้กลายเป็น “ตัววัดความกลัว” และสัญญาณตรงกันข้ามคล้ายกับ VIX ซึ่งเป็นตัวชี้วัดแบบเรียลไทม์ที่วัดความผันผวนใน 30 วันของ S&P 500 โดยทั่วไปจะมีแนวโน้มลดลงในตลาดที่เสถียร แต่จะพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาที่เกิดความกลัวสุดขีดซึ่งเป็นสัญญาณจุดต่ำสุดของตลาด
กลไกนี้ชัดเจนในต้นเดือนที่แล้ว เมื่อ Bitcoin ร่วงลง ความต้องการซื้อออปชันในช่วง panic ส่วนใหญ่เป็นพุท ทำให้ DVOL และ BVIV พุ่งขึ้นสู่ 90% และสูงกว่านั้น ซึ่งเป็นลักษณะเดียวกับเหตุการณ์ยอมแพ้ก่อนหน้านี้ เช่น สิงหาคม 2024 เมื่อราคาร่วงลงและแตะจุดต่ำสุดใกล้ $50,000
เช่นเดียวกันในพฤศจิกายน 2022 เมื่อ FTX ล่มสลาย ส่งผลให้เกิดความกลัวสูงสุด ทำให้ความผันผวนตามนัยยะพุ่งขึ้นสู่ 90% ในเวลานั้น Bitcoin แตะจุดต่ำสุดต่ำกว่า $20,000
ดังนั้น หากประวัติศาสตร์เป็นแนวทาง แนวโน้มขาลงของ Bitcoin ที่เริ่มต้นในตุลาคมที่ระดับสูงกว่า $126,000 น่าจะจบลงแล้ว
DVOL (TradingView)
บางคนอาจโต้แย้งว่าสัญญาณเดียวไม่สามารถพิสูจน์อะไรได้มากนัก ซึ่งเป็นความคิดที่สมเหตุสมผล แต่สิ่งที่น่าสังเกตคือบทบาทที่ชัดเจนของมันในตลาดแบบดั้งเดิมในฐานะสัญญาณตรงกันข้าม
VIX ที่สูงมาก ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว ถือเป็นสัญญาณซื้อในเชิงตรงกันข้ามที่แข็งแกร่งสำหรับนักลงทุนระยะยาว เนื่องจากเป็นตัวแทนของความกลัวในตลาดสูงสุดและ “ความตื่นตระหนก”
ในความเป็นจริง กลยุทธ์บน Wall Street หลายแห่งใช้ VIX เป็น “ตัวชี้วัดพื้นหลัง” เพื่อกระตุ้นการซื้อหุ้นแบบอัตโนมัติ ตัวอย่างเช่น กองทุนแบบ mean reversion เชิงปริมาณใช้โมเดลที่เมื่อ ViX สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญ จะเป็นสัญญาณให้เพิ่มเลเวอเรจในหุ้นโดยอัตโนมัติ
พูดถึง VIX มันแตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปีที่ 35% เมื่อวันที่ 9 มีนาคม เกือบหนึ่งเดือนหลังจากความผันผวนของ Bitcoin พุ่งขึ้น VIX ยังคงอยู่ในระดับสูงตลอดปี 2026 แต่ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ที่เกิน 60 ซึ่งเห็นได้ในวันปลดปล่อยในเดือนเมษายน 2025
