Gate News ข้อความ โดยได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ความไม่สงบในตะวันออกกลางที่ยังคงยืดเยื้อทำให้ตลาดทองคำเกิดความผันผวนอย่างรุนแรง แม้ว่าในช่วงเช้าวันอังคาร ราคาทองจะดีดตัวกลับเพียงเล็กน้อยสู่ระดับประมาณ 4553 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ แต่คาดว่าสำหรับทั้งเดือนนี้อาจมีการปรับลดสะสมถึง 14.6% หรืออาจถือเป็นการปรับลดรายเดือนไม่เกินกว่าเดิมนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินในปี 2008 ขณะนี้สงครามระหว่างอิหร่านเข้าสู่สัปดาห์ที่ 5 แล้ว และการแข่งขันทั้งทางทหารและการทูตระหว่างสหรัฐฯกับอิหร่านยังคงดำเนินต่อไป ทำให้ความไม่แน่นอนในตลาดทวีความรุนแรงขึ้น
ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้ส่งสัญญาณผ่อนคลาย โดยระบุว่ายินดีที่จะยุติการเผชิญหน้าทางทหาร แต่ขณะเดียวกันก็เตือนว่า หากการเจรจาล้มเหลวจะขยายขอบเขตการโจมตี ในขณะเดียวกัน สหรัฐฯได้ส่งกำลังทหารเพิ่มไปยังตะวันออกกลาง ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่ายังมีความเสี่ยงที่จะเกิดการยกระดับของสถานการณ์ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันให้ราคาน้ำมันและก๊าซปรับสูงขึ้น เพิ่มความคาดหวังเงินเฟ้อ และทำให้ตลาดประเมินราคาสำหรับเส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตขึ้นใหม่ ซึ่งกดดันทองคำโดยตรง
เมื่อมองจากตรรกะการกำหนดราคาเชิงสินทรัพย์ ทองคำกำลังกลับเข้าสู่กรอบแบบดั้งเดิม Wayne Nutland ชี้ว่า ภายใต้บริบทที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและดอลลาร์สหรัฐฯแข็งค่าพร้อมกัน ทองคำจึงกลับมาแสดงคุณสมบัติความสัมพันธ์เชิงลบ ก่อนหน้านี้ในช่วงสองปีที่ผ่านมา การปรับขึ้นแบบ “หลุดจากจุดยึด” ที่เกิดจากความไม่แน่นอนทั่วโลกกำลังอยู่ในขั้นตอนการปรับแก้ นอกจากนี้ Ian Barnes เห็นว่า ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เงินทุนจากสถาบันไหลเข้าสู่ทองคำเป็นจำนวนมาก ทำให้ความผันผวนของทองคำขยายตัวอย่างชัดเจน เมื่อกระแสความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนไป การขายทำกำไรจะยิ่งขยายความรุนแรงของการปรับลดลงอย่างรวดเร็ว
สิ่งที่ควรสังเกตคือ การปรับตัวรอบนี้ยังมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับโครงสร้างการถือครอง ตลาดก่อนหน้านี้มีการจัดสรรทองคำไว้มากเกินไป เมื่อดอลลาร์สหรัฐฯแข็งค่าขึ้นและความเสี่ยงลดลงมาประกอบกัน เงินจะถอนออกอย่างรวดเร็ว เกิดผลกระทบจากการแห่เทขาย สถานการณ์ลักษณะเดียวกันเคยเกิดขึ้นราวช่วงก่อนและหลังปี 2008 โดยในเวลานั้นทองคำและสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ ปรับลดลงไปพร้อมกัน
อย่างไรก็ตาม หลายสถาบันยังคงมองแนวโน้มในระยะกลาง-ยาวในเชิงบวก การวิเคราะห์ระบุว่า การที่ธนาคารกลางของแต่ละประเทศยังคงเดินหน้ากระจายความหลากหลายของเงินสำรองอย่างต่อเนื่อง และวัฏจักรที่อาจเกิดขึ้นของการผ่อนคลายนโยบายการเงิน อาจเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำ การคาดการณ์บางส่วนแสดงว่า ภายในสิ้นปี 2026 ทองคำยังมีแนวโน้มไต่ขึ้นไปแตะ 5400 ดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ในระยะสั้น หากความตึงเครียดบริเวณช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไป ราคาทองคำยังอาจเผชิญแรงกดดันให้ปรับฐานเพิ่มขึ้น (CNBC)
