ใบอนุญาตสเตเบิลคอยน์ฮ่องกงล่าช้าในการออก การกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ที่ตรึงกับเงินดอลลาร์ฮ่องกงติดขัด?

ข่าว Gate News ข้อความว่า แผนการออกใบอนุญาตสำหรับสกุลเงินดอลลาร์ฮ่องกงในรูปแบบเหรียญสเตเบิล (stables) ที่ฮ่องกงกำหนดไว้เดิมให้เริ่มในเดือนมีนาคม 2026 เกิดความล่าช้า โดยจนถึงขณะนี้ยังไม่มีสถาบันใดได้รับการอนุมัติเลย ก่อนหน้านี้ นายเฉิน หม่าโปะ (Paul Chan) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของฮ่องกง (China Hong Kong) ได้ให้สัมภาษณ์ต่อสาธารณะเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ว่า ใบอนุญาตที่เกี่ยวข้องจะเริ่มบังคับใช้ในเดือนมีนาคม ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อผลักดันให้ฮ่องกงพัฒนาเป็นศูนย์กลางระดับโลกของเหรียญสเตเบิลและการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนภายใต้การกำกับดูแล แต่ความคืบหน้าที่เกิดขึ้นจริงไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ ตลาดโดยรวมคาดว่าช่วงเวลาดังกล่าวอาจเลื่อนไปเป็นเดือนเมษายน หรือไม่ก็ช้ากว่านั้น

เฉิน หม่าโปะ ระบุว่า ในกระบวนการพิจารณาของหน่วยงานกำกับดูแล จะให้ความสำคัญเป็นพิเศษกับว่าผู้ยื่นใบสมัครมีกรณีการใช้งาน (application scenario) ที่ชัดเจน มีรูปแบบธุรกิจที่ยั่งยืน และมีระบบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ (compliance) ที่สมบูรณ์หรือไม่ ซึ่งหมายความว่าขั้นตอน/เกณฑ์สำหรับการออกเหรียญสเตเบิลนั้นค่อนข้างสูง ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมมองว่า ท่าทีที่รอบคอบเช่นนี้ช่วยลดความเสี่ยงเชิงระบบได้ แต่ในระยะสั้นอาจกระทบจังหวะการขับเคลื่อนของอุตสาหกรรม

จากข้อมูลที่สื่อมวลชนเปิดเผยก่อนหน้านี้ ธนาคาร HSBC ธนาคาร Standard Chartered และบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ Animoca ในรูปแบบกิจการร่วมทุน ถูกมองว่าเป็นกลุ่มสถาบันที่มีแนวโน้มได้รับใบอนุญาตชุดแรก เนื่องจาก HSBC และ Standard Chartered มีบทบาทเป็นธนาคารผู้ออกเงินดอลลาร์ฮ่องกงอยู่แล้ว การเข้ามามีส่วนร่วมในการก่อสร้างระบบเหรียญสเตเบิลจึงถูกมองว่ามีนัยเชิงสัญลักษณ์ ซึ่งยังช่วยเสริมความเชื่อมโยงระหว่างเหรียญสเตเบิลกับระบบการเงินแบบดั้งเดิมอีกด้วย

ในมุมมองเชิงระบบ เศรษฐกิจการเงินที่ใช้อยู่ในฮ่องกงในปัจจุบันเองก็มี “กลไกเชิงสเตเบิล” อยู่แล้ว โดยธนาคารผู้ออกเงินต้องนำเงินสำรองสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐไปฝากไว้ที่กองทุนแลกเปลี่ยนเงินตรา (Foreign Exchange Fund) ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ซึ่งรูปแบบนี้มีความคล้ายคลึงกับตรรกะการยึดสินทรัพย์ (asset anchoring) ของเหรียญสเตเบิล Hong Kong Monetary Authority（HKMA）ก่อนหน้านี้ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (Eddie Yue) ก็ได้ชี้เช่นกันว่า เหรียญสเตเบิลสามารถมองได้ว่าเป็น “เงินส่วนตัว” (private money) ในวิวัฒนาการของรูปแบบบนเทคโนโลยีบล็อกเชน

แม้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะยังไม่เปิดเผยเหตุผลเฉพาะเจาะจงของความล่าช้าอย่างเป็นทางการ แต่คำตอบของฝ่ายทางการระบุว่า งานออกใบอนุญาตยังคงดำเนินต่อไป และจะประกาศความคืบหน้าเมื่อถึงเวลาที่เหมาะสม สำหรับตลาดแล้ว การเริ่มใช้งานเหรียญสเตเบิลดอลลาร์ฮ่องกงไม่เพียงเกี่ยวข้องกับโครงสร้างการแข่งขันด้านการเงินดิจิทัลในระดับภูมิภาคเท่านั้น แต่ยังอาจกลายเป็นสะพานสำคัญที่เชื่อมระหว่างสินทรัพย์บนเชน (on-chain) กับระบบเงินทุนแบบดั้งเดิมด้วย