ปริมาณการซื้อขายของ Kalshi แซง Polymarket ขึ้นมา และตลาดคาดการณ์ทั้งสองแห่งรุกเข้าสู่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อความยั่งยืน

ตามรายงานของ Bloomberg เมื่อวันที่ 23 เมษายน Polymarket ซึ่งเป็นผู้เคยครองความเป็นผู้นำมายาวนานในการคาดการณ์ปริมาณการซื้อขาย ตลาดเผชิญปัญหาด้านการดำเนินงานหลายประการ Dune Analytics ระบุว่าปริมาณการซื้อขายทั่วโลกของ Polymarket ถูก Kalshi แซงหน้าแล้ว ในด้านการประเมินมูลค่า Kalshi เมื่อเดือนที่แล้วประกาศการระดมทุนรอบใหม่ ทำให้มีมูลค่าอยู่ที่ 22,000 ล้านดอลลาร์ สองแพลตฟอร์มตลาดทำนายได้ประกาศพร้อมกันในเดือนเมษายนว่าจะรุกตลาดฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุ (perpetual futures)

ส่วนแบ่งตลาดและสถานการณ์มูลค่าในปัจจุบัน

จากข้อมูลบนเชนที่ติดตามโดย Dune Analytics ปริมาณการซื้อขายทั่วโลกของ Kalshi ได้แซง Polymarket แล้ว สำหรับตลาดสหรัฐฯ ข้อมูลที่ Bloomberg อ้างถึงระบุว่าแอปพลิเคชันของ Polymarket ในสหรัฐฯ ยังอยู่ในระยะทดสอบ โดยปริมาณการซื้อขายตลาดสหรัฐฯ ในเดือนมีนาคมอยู่ที่เพียงหนึ่งในยี่สิบของ Kalshi

จากข้อมูลของ Token Terminal ตั้งแต่ต้นปี 2026 เป็นต้นมา ปริมาณการซื้อขายรวมรายสัปดาห์ของ Kalshi และ Polymarket ทั้งสองแพลตฟอร์มมีเสถียรภาพอยู่ที่ 2,000 ล้านดอลลาร์ขึ้นไป อย่างไรก็ตาม เมื่อเดือนที่แล้ว ปริมาณการซื้อขายรวมรายเดือนของทั้งสองแพลตฟอร์มเกิน 23,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ปัญหาการดำเนินงานของ Polymarket และแรงกดดันด้านการกำกับดูแลจากรัฐสภา

ตามรายงานของ Bloomberg ปัญหาด้านการดำเนินงานที่ Polymarket เผชิญ ได้แก่ ความท้าทายทางเทคนิคที่เกิดจากสถาปัตยกรรมบล็อกเชน การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่ล่าช้าหลายครั้ง การปรับเปลี่ยนค่าธรรมเนียมล่าสุดซึ่งก่อให้เกิดการร้องเรียนจากผู้ใช้ และแม้กระทั่งการที่ตลาดแลกเปลี่ยยเคยเกิดการหยุดให้บริการนานเกินหนึ่งชั่วโมง

นอกจากนี้ สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรพรรคเดโมแครตของสหรัฐฯ ได้ส่งจดหมายถึงคณะกรรมการกำกับดูแลการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐฯ (CFTC) เพื่อขอให้เข้ามาตรวจสอบ หลังจากที่ Polymarket อนุญาตให้ผู้ใช้เดิมพันกับเหตุการณ์ที่เป็นประเด็นโต้เถียง เช่น สงคราม การระเบิดนิวเคลียร์ และอื่นๆ

สองแพลตฟอร์มบุกตลาดฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุ และแนวโน้มการกำกับดูแลของ CFTC

ตามประกาศบนแพลตฟอร์ม X ของ Polymarket เมื่อคืนวันอังคารที่ 22 เมษายน แพลตฟอร์มกำลังเปิดรับผู้ใช้กลุ่มแรกสำหรับการลงทะเบียนของผลิตภัณฑ์ใหม่ ผลิตภัณฑ์ใหม่นี้จะอนุญาตให้นักเทรดทำการซื้อขายแบบเลเวอเรจทั้งฝั่งซื้อและฝั่งขายสำหรับสินทรัพย์ต่างๆ รวมถึง Bitcoin (BTC) หุ้น และทองคำ โดยไม่มีการกำหนดวันหมดอายุที่แน่นอน

ตามรายงานของ The Information เมื่อวันที่ 22 เมษายน Kalshi วางแผนที่จะเปิดตัวการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุสำหรับสกุลเงินดิจิทัล และอาจขยายไปยังประเภทรายการสินทรัพย์อื่นๆ ภายหลัง The Information ระบุในรายงานฉบับเดียวกันว่า Kalshi ได้รับใบอนุญาตสำหรับการซื้อขายโดยใช้หลักประกัน (margin trading) จาก CFTC ทำให้มีคุณสมบัติที่สอดคล้องต่อกฎหมายในการให้บริการผลิตภัณฑ์ดังกล่าว

ตามแถลงการณ์สาธารณะของประธาน CFTC Michael Selig เมื่อเดือนที่แล้ว CFTC มีแผนจะอนุญาตให้มีการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลในสหรัฐฯ เพื่อดึงปริมาณการซื้อขายให้ไหลกลับจากแพลตฟอร์มนอกชายฝั่ง CFTC ได้เริ่มการตรวจสอบอย่างครอบคลุมเกี่ยวกับตลาดทำนายเมื่อเดือนมีนาคม 2026 และ Selig ระบุอย่างชัดเจนว่า CFTC เห็นว่าประเภทแพลตฟอร์มนี้ควรถูกกำกับดูแลโดยรัฐบาลกลางอย่างเป็นเอกภาพ ไม่ใช่ให้แต่ละรัฐกำกับแยกกัน

ตามรายงานของ Bloomberg ขณะนี้ Polymarket และ Kalshi ยังคงเผชิญแรงกดดันทางกฎหมายจากหลายรัฐ โดยบางรัฐกล่าวหาว่าแพลตฟอร์มเหล่านี้จำเป็นต้องได้รับใบอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแลการพนันระดับรัฐ จึงจะสามารถดำเนินงานในพื้นที่ได้

ตามข้อมูลของ CoinGecko แพลตฟอร์มรวมศูนย์นำโดย Binance ยังคงครองความโดดเด่นในด้านปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุและจำนวนสัญญาค้างชำระ (open positions)

คำถามที่พบบ่อย

แหล่งข้อมูลสำหรับช่องว่างด้านมูลค่าระหว่าง Kalshi และ Polymarket คืออะไร?

ตามรายงานของ Bloomberg เมื่อวันที่ 23 เมษายน หลังจาก Kalshi ได้รับการระดมทุนรอบล่าสุด มูลค่าจะอยู่ที่ 22,000 ล้านดอลลาร์ ส่วน Polymarket หลังจากได้รับการลงทุน 600 ล้านดอลลาร์จากกลุ่ม Intercontinental Exchange (ICE) มีมูลค่าอยู่ที่ 15,000 ล้านดอลลาร์

เหตุใดปริมาณการซื้อขายในตลาดสหรัฐฯ ของ Polymarket จึงต่ำกว่า Kalshi มาก?

ตามรายงานของ Bloomberg แอปพลิเคชันของ Polymarket ในตลาดสหรัฐฯ ณ วันเวลาที่รายงานยังอยู่ในระยะทดสอบ โดยปริมาณการซื้อขายตลาดสหรัฐฯ ในเดือนมีนาคมอยู่ที่เพียงหนึ่งในยี่สิบของ Kalshi ซึ่งเป็นผลหลักจากแผนการเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ ที่เลื่อนออกไปหลายครั้ง

เกณฑ์การกำกับดูแลสำหรับการเข้าสู่ตลาดฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุของ Kalshi คืออะไร?

ตามรายงานของ The Information วันที่ 22 เมษายน Kalshi ได้รับใบอนุญาตการซื้อขายโดยใช้หลักประกันจาก CFTC ซึ่งทำให้มีคุณสมบัติที่สอดคล้องตามกฎหมายสำหรับการให้บริการผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุ ประธาน CFTC Michael Selig ก็ได้แสดงออกอย่างเปิดเผยเมื่อเดือนที่แล้วเช่นกันว่า คณะกรรมการมีแผนจะอนุญาตให้มีการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลในสหรัฐฯ