Чому “crypto casino” Solana переходить від мемкоїнів до ринку прогнозів

Обсяг торгівлі мемкоїнами на Solana досяг 13,9 млрд доларів США за минулий місяць — це найнижчий рівень з лютого 2024 року, коли хвиля хайпу навколо мемкоїнів ще не почалася. У той час як тут спостерігається відтік капіталу, дві найбільші платформи прогнозування ринку демонструють рекордне зростання: Polymarket досяг 3,7 млрд доларів, а Kalshi зафіксував 4,25 млрд доларів — другий найкращий місяць за всю історію. Загалом, ринок прогнозування обробив майже 8 млрд доларів, що дорівнює 57% обсягу мемкоїнів на Solana.

Цей показник колись був нижче 10% у серпні, перевищив 45% у жовтні і різко зріс до більшості у листопаді. Це не просто перерозподіл ліквідності, а й питання, чи стане ринок прогнозування новою інфраструктурою для крипто-капіталу, що шукає переваги, чи лише тимчасовим пунктом для грошей, які мігрують відповідно до narrative.

Втома від мемкоїнів

Solana колись спостерігала пік у 169,5 млрд доларів обсягу мемкоїнів у січні завдяки постійному запуску нових токенів і шаленій волатильності. З того часу активність стабільно зменшується: 34,4 млрд доларів у липні; 29,2 млрд у серпні; 19,7 млрд у вересні; 16,5 млрд у жовтні; і 13,9 млрд у листопаді — зниження на 60% лише за чотири місяці.

Варто зазначити, що це не було раптовим крахом через rug pull чи технічний збій. Обсяги спадали поступово, що відображає добровільне переміщення капіталу трейдерами до нових каналів замість виходу з ризиків взагалі.

Поки мемкоїни втрачають позиції, ринок прогнозування зростає майже лінійно: 1,8 млрд доларів у липні; 1,9 млрд у серпні; 4,1 млрд у вересні; 7,4 млрд у жовтні; і 8 млрд у листопаді — тренд практично протилежний до мемкоїнів.

Обсяг ринку прогнозування у відсотках від обсягу мемкоїнів Solana зріс з менш як 10% на початку 2025 року до 57% у листопаді.## Важливість інформації

Віталік Бутерін розглядає ринок прогнозування як інфраструктурний шар “інформаційних фінансів”, де сигнали вилучаються з розсіяних знань спільноти. На відміну від цього, мемкоїни не можуть цього створити, адже їхня ціна зазвичай залежить від хайпу та внутрішньої позиції.

За словами Бутеріна, AI суттєво підштовхне цю сферу у наступному десятилітті, коли моделі машинного навчання інтегруються безпосередньо в контракти подій і DAO, що керують ринком. Петля покращення — кращі моделі, вужчий спред, вища ліквідність, точніші сигнали — відкриває шлях до зростання, якого мемкоїни не мають.

Томас Пітерффі, засновник Interactive Brokers, навіть прогнозує, що ринок прогнозування може перевищити за масштабом фондовий ринок у межах 15 років — це твердження є більше стратегічною ставкою, ніж маркетинговим гаслом.

Якщо цей сценарій стане реальністю, 8 млрд доларів ліквідності у листопаді — це лише маленький початок.

Капітал шукає перевагу по-новому

Швидка ротація між двома ринками відображає різницю у створенні альфи. Мемкоїни нагороджують за швидкість, соціальні зв’язки та вміння знаходити нові токени. Ринки прогнозування нагороджують за глибоке розуміння даних: виборчі моделі, геополітичні ризики, сигнали від ФРС, макроекономічні тренди.

Хасіб Куреші (Dragonfly Capital) відзначає, що Polymarket раніше від інших великих ЗМІ передбачив результати виборів у США, швидко піднявши ймовірність перемоги Дональда Трампа до 97% опівночі. Це не випадковість, а синергія знань спільноти.

Згодом Google інтегрував ймовірності з Polymarket у результати пошуку, що повністю змінило сприйняття ринку прогнозування спільнотою — від “казино на околиці” до “найоб’єктивнішого джерела даних”.

Важлива відмінність полягає у психології. Ті, хто втрачає гроші на мемкоїнах, зазвичай визнають, що їх “злили”. Ті, хто програв на ринку прогнозування, можуть вважати це статистичним відхиленням — історія, яку легше прийняти.

Відкриті питання

Попри швидке зростання, ліквідність ринку прогнозування поки не може без суттєвого сліпіджу поглинути великі інституційні обсяги. Також залишається ризик маніпуляцій, особливо у контрактах з невеликим обсягом. Останнім часом точаться суперечки щодо того, чи висловлювання впливових осіб не стають самі подіями ринку — розмиваючи межу між прогнозом і прямим впливом.

Тим часом мемкоїни не зникають. 13,9 млрд доларів місячного обсягу все ще більше, ніж у більшості DeFi-протоколів, і на рівні з багатьма середніми централізованими біржами. Ті, хто залишився — це трейдери, яким потрібна чиста волатильність, без жодного “шару знань”.

Ліквідний перерозподіл демонструє одну річ: коли ринок потребує переваги, а не просто імпульсу, капітал рухається. Чи є ця перевага реальною, чи лише новим narrative, визначить, чи досягне ринок прогнозування масштабів, про які мріє Пітерффі, чи стане ще одним втомленим циклом.

Наразі ринок обрав: фронт змістився — і 8 млрд доларів пішло за ним.

Вуон Тієн