Нова модель кредитування XRPL ставить великі питання для власників XRP

Нова дискусія навколо кредитування на XRP Ledger привертає увагу після того, як аналітик VET поділився діаграмою, яка окреслює можливий протокол кредитування на базі XRPL. Ця концепція не є цілком новою у криптоіндустрії, але застосування її безпосередньо до XRP та нативних активів XRPL, таких як RLUSD, має інші наслідки, особливо щодо ризиків, стимулів і податків. На високому рівні модель зосереджена на використанні XRP або активів, випущених XRPL, як депозитів, тоді як посередники керують процесом кредитування та беруть на себе частину ризику. Як працює запропонована структура кредитування XRPL Зображення, яке поділився VET, викладає цю структуру досить просто. Депозитори розміщують XRP або IOU, такі як RLUSD, у єдине сховище активів. Це сховище не видає кредити безпосередньо позичальникам. Замість цього, брокери кредитів знаходяться між депозиторами та позичальниками. Ці брокери видають один або кілька кредитів із пулу активів і збирають відсотки з позичальників з часом. Відсотки повертаються у сховище, збільшуючи його вартість і створюючи дохід для депозиторів.

Джерело: X/@Vet_X0

Ключовий механізм — це буфер. Брокери з кредитування зобов’язані мати капітал першого ризику. Якщо позичальники повертають кредити як очікується, система працює нормально, і депозитори отримують дохід від зібраних відсотків. Якщо позичальники не виконують зобов’язання, збитки спочатку поглинаються буфером брокера, перш ніж вплинути на депозиторів. Цей аспект «шкіри в грі» є центральним у дизайні. Замість того, щоб перекладати весь ризик дефолту на депозиторів, брокери заохочуються до обережного управління ризиком, оскільки необережне кредитування безпосередньо впливає на їхній власний капітал. Позика під XRP і питання оподаткування Хоча сама структура є досить простою, наслідки для власників XRP стають більш складними, коли розглядаються різні конфігурації застави та позик. Саме тут Винсент Ван Код, інженер-програміст і відомий прихильник XRP, додав іншу перспективу. Замість внесення XRP і безпосереднього кредитування його, він запропонував більш привабливу схему — закріплення XRP як застави та позика RLUSD під неї. У його сценарії власник XRP закріплює в системі велику позицію XRP. Виходячи з коефіцієнта кредиту до вартості, протокол видає частину цієї вартості у RLUSD. Наприклад, той, хто тримає 100 000 XRP, може позичити приблизно $100 000 RLUSD за фіксованою ставкою, наприклад 4%. Привабливість цього підходу полягає не у доході, а у ліквідності. Власник не продає XRP. Замість цього він отримує купівельну спроможність через RLUSD, яку можна використовувати для покупок, оплат кредитною карткою або інших витрат. Відсотки можна сплачувати або шляхом продажу невеликих кількостей XRP, або шляхом використання позиченого RLUSD у інших стратегічних цілях. Ця структура піднімає очевидне і чутливе питання: оподаткування.

Я б вважав, що навпаки, це більш привабливо.

Тобто закріпити XRP як заставу, позичити RLUSD, який потім можна використовувати для покупок, погашення кредитної картки тощо.

Цікаво було б дізнатися, як саме буде розраховуватися податок? Чи залишиться XRP…

— Винсент Ван Код (@vincent_vancode) 23 грудня 2025

Якщо XRP закріплений як застава і не проданий, чи вважається він все ще «утримуваним» з точки зору оподаткування? Якщо так, то податок на капітальний приріст може не спрацьовувати при позичанні під нього. Оподатковуваними будуть лише відсотки або будь-який дохід, отриманий від використання позиченого RLUSD. Це знайома концепція у традиційних фінансах, де багаті особи часто позичають під зростаючі активи, а не продають їх. Винсент зазначив, що саме тут ситуація стає і привабливою, і складною. Остаточне оподаткування залежить цілком від того, як податкові органи класифікують кредити, забезпечені криптовалютами, позики на стабільконах і прозорість на блокчейні. За допомогою систем із KYC і повною видимістю реєстру податкові служби теоретично можуть отримати більше інформації, ніж будь-коли раніше. Також існують практичні ризики, які не слід ігнорувати. Волатильність ціни XRP має значення. Значне падіння може спричинити ліквідації або змусити позичальників додати заставу. Стабільність і прийнятність RLUSD — ще один фактор, а також надійність брокерів і дотримання буферів першого ризику. На цьому етапі модель кредитування XRPL більше є рамковою, ніж завершеним продуктом. Вона показує, як XRP може бути використаний у більш капітало-ефективних способах без залежності від зовнішніх ланцюгів або обгорнутих активів. Одночасно вона підкреслює, наскільки швидко виникають питання щодо управління ризиками, стимулів і оподаткування, коли кредитування стає частиною процесу. Для власників XRP дискусія менш про короткостроковий дохід і більше про опції. Кредитування та застави відкривають нові шляхи, але також вимагають чіткіших правил і більшої інфраструктури. Чи стане це значущим випадком застосування на XRPL, залежатиме від реалізації, регулювання та того, наскільки користувачі готові до компромісів. Читайте також: Чому $20 Прогноз ціни XRP у 2026 році раптово може мати сенс