2026 рік — рік твердих активів! Золото та срібло розпочинають десятий рік суперциклу

2025 рік срібло виросло на 165%, золото — на 66%, досягнувши найкращих показників з 1979 року. За 27 місяців золото встановило 91 новий рекорд, майже щотижня оновлюючи рекорди. Експерти зазначають, що це є структурною переоцінкою глобального капіталу у тверді активи. Goldman Sachs стверджує, що ринок все ще знаходиться на початку «суперцикла, який може тривати десять років».

Епоха фінансового домінування сприяє переоцінці тверді активи

Фактори, що сприяють зростанню цін на тверді активи, є набагато глибшими та тривалішими за саму інфляцію. Світ входить у період з низькими відсотковими ставками, але з фінансовою нестабільністю, борги урядів постійно зростають, а політична гнучкість зменшується. Реальні доходи тримаються під тиском, купівельна спроможність знижується, і капітал поступово переміщується з фінансових активів у матеріальні.

Фінансове домінування стало характерною рисою світової економіки. Через обмеження у витратах на обслуговування боргів політика стає все більш обмеженою, інфляція, девальвація валюти та фінансовий тиск стають неминучими. Тверді активи отримують прямі вигоди: вони оцінюються у знецінюваній валюті, але представляють обмежені реальні ресурси. Керівник досліджень у клубі золота та срібла Ларс Хансен зазначає: «Це не бульбашка, це типовий приклад глобальної переоцінки. Коли довіра до системи паперових активів слабне, капітал починає переміщатися у матеріальні активи».

Зростання цін на золото особливо привертає увагу. З жовтня 2023 року ціна на золото зросла з 1800 доларів за унцію, встановивши 91 новий історичний максимум за 27 місяців. За цей час золото майже щотижня оновлювало рекорди. Такого стрімкого зростання в історії сучасних ринків ще не було. Срібло виділяється як один із найкращих активів 2025 року, зростаючи на 165% і закінчивши рік із історичним максимумом у 83,62 долара за унцію. Платина йде слідом, зростаючи більш ніж на 140%, поєднуючи довгострокову дефіцитність пропозиції та відновлення попиту інвесторів.

Геополітична фрагментація прискорює ресурсний націоналізм

Геополітична фрагментація посилює структурну переоцінку тверді активи. Глобалізація поступилася місцем багатополярній системі, що характеризується торговими бар’єрами, ресурсним націоналізмом і стратегічними резервами. Енергетика, харчі та ключові ресурси тепер є питаннями національної безпеки. Перебудова ланцюгів постачання, зростання витрат і довгострокові рівноважні ціни також зростають.

Ця трансформація особливо помітна на ринку металів. Країни-ресурси, такі як Китай і Росія, посилюють експортний контроль за ключовими мінералами, тоді як Європа і США активно просувають локалізацію ланцюгів постачання. Ця тенденція до дезглобалізації означає, що модель залежності від найдешевшого виробництва зникає, поступаючись місцем «безпековій премії» — навіть за вищих витрат, важливо забезпечити стабільність постачання. Для інвесторів у тверді активи ця структурна зміна створює основу для більш високих цінових рівнів.

2026 рік: чотири драйвери суперцикла тверді активи

Фінансова дефіцитна монетизація: співвідношення державного боргу до ВВП досягло рекордних рівнів, центральні банки змушені знижувати реальні ставки, купівельна спроможність грошей постійно знижується

Геополітична фрагментація: торгові бар’єри та ресурсний націоналізм сприяють перебудові ланцюгів постачання, структурно зростаючи витрати

Революція у промислових потребах: штучний інтелект, електрифікація, оборонні витрати сприяють стрімкому зростанню попиту на мідь, срібло, алюміній, нікель

Перехід інституційних портфелів: суверенні фонди та сімейні офіси все більше переорієнтовують тверді активи з тактичних хеджів на стратегічні інвестиції

Промислова революція у потребах змінює цінність тверді активи

Одночасно, промисловий попит зазнає структурних змін. Штучний інтелект, електрифікація, автоматизація та оборонні витрати сприяють постійному зростанню попиту на мідь, алюміній, срібло і нікель. Зі зростанням капітальних витрат, що переходять від фінансових інженерних схем до реального будівництва, тверді активи все більше стають ядром інвестиційних портфелів.

Наприклад, срібло має понад 50% промислового застосування — від сонячних панелей до базових станцій 5G, від електромобілів до центрів обробки даних AI. Його провідність і теплопровідність роблять срібло незамінним матеріалом. Зростання цін на срібло у 165% у 2025 році — це не спекулятивний хайп, а реальне відображення фундаментальних попиту та пропозиції. Аналогічно з міддю: глобальна електрифікація може подвоїти попит на мідь за наступне десятиліття, але довгий цикл розробки нових родовищ у 10-15 років означає, що дефіцит пропозиції триватиме.

Інституційні інвестори активізують портфелі у тверді активи

Дії інституційних гравців підтверджують цю трансформацію. Суверенні фонди, хедж-фонди і сімейні офіси все більше розглядають тверді активи не як тактичний хедж, а як стратегічний актив — ця зміна змінить структуру ринків і підтримає вищі ціни у найближчі роки.

На Уолл-стріт також підтримують цю точку зору. Goldman Sachs нещодавно повідомив клієнтам, що «2026 рік принесе найоптимістичніший сценарій для ринку товарів за всю історію», і що ринок все ще знаходиться на початку «суперцикла, який може тривати багато років, навіть до десяти». Такі ж висновки роблять і провідні інституції щодо перспектив на 2026 рік.

Скептики вважають, що можливості легкого заробітку минули. Але дані свідчать про зовсім інше. У 2025 році ринок товарів не лише досяг нових максимумів, а й прискорив зростання, розширюючи коло учасників. Історично цей сценарій є ранньою стадією суперцикла тверді активи, а не його завершенням. Аналітики клубу золота і срібла з 2021 року вважають, що ринок товарів увійшов у новий суперцикл. Минуло п’ять років, і ця точка зору підтверджується все більше. Хансен зазначає: «Суперцикл не закінчиться через п’ять років, він дозріває, коли пропозиція нарешті наздожене попит — і ми ще дуже далеко від цього моменту».

Загалом, фактори, що впливають на 2026 рік, свідчать про те, що світ стане більш розділеним, ресурси — більш обмеженими, а залежність від матеріальних ресурсів — зросте. Тверді активи вже не є додатковими, а стають необхідністю. Хансен каже: «Це не прогнози, це констатація фактів. 2026 рік увійде в історію як рік тверді активи».

Історія показує, що періоди структурної переоцінки не винагороджують нерішучих, а навпаки — заохочують ранні інвестиції, дисциплінованість і готовність діяти до формування повної консолідації ринку.