«Криптовалютний обвал» майже завершився! JPMorgan: відтік коштів з ETF зупинено, найгірший етап минув

Морган Стенлі (JPMorgan Chase) заявляє, що різке коригування на ринку криптовалют останнім часом, ймовірно, поступово наближається до дна. За показниками потоків капіталу та розподілу позицій, після масштабної дезлевериджінгу наприкінці минулого року, на ринку вже з’являються перші ознаки стабілізації. Група аналітиків під керівництвом Nikolaos Panigirtzoglou зазначає: «У січні цього року кілька криптовалютних індикаторів одночасно продемонстрували ознаки дна, що відображається не лише на ринку перпетуальних контрактів, а й у нашому індикаторі ризику інвесторів, розрахованому на основі ф’ючерсних позицій Чиказької товарної біржі (CME).»

Вхід капіталу в Bitcoin та Ethereum ETF стабілізувався Повертаючись до грудня 2025 року, світові фінансові ринки зазнали екстремального явища «акції гарячі, крипта холодна». Тоді глобальні ETF на акції активно залучили 235 мільярдів доларів, встановивши рекорд; натомість, Bitcoin та Ethereum спотові ETF зазнали постійних відтоків капіталу, що свідчить про значне скорочення інвестицій у криптовалюти наприкінці року. За останні кілька місяців Bitcoin скоригувався на двозначний відсотковий показник від свого історичного максимуму, а більш волатильні конкуренти зазнали ще глибших втрат. Ця корекція супроводжувалася зростанням волатильності та хвилями викупу ETF, що свідчить про звуження глобального ризикового апетиту, через що ціни на криптовалюти після значного зростання минулого року увійшли у діапазон коливань. Однак аналітики JPMorgan підкреслюють, що після січня 2026 року, тиск на продажі, здається, вичерпався, і потоки капіталу у Bitcoin та Ethereum ETF починають стабілізуватися, що свідчить про завершення найінтенсивнішої фази розпродажу. Зниження тиску на продажі Крім потоків ETF, ринок деривативних фінансових інструментів також демонструє ознаки стабілізації. У звіті зазначається, що аналіз змін у позиціях на перпетуальних контрактах та ф’ючерсах CME показує, що як роздрібні, так і інституційні інвестори, ймовірно, вже завершили процес «зменшення позицій», що домінували на ринку у четвертому кварталі 2025 року. Осідання капіталу зазвичай є ключовим передвісником дна ринку. Ще одним сильним сигналом довіри є останнє рішення індексного гіганта MSCI. Рішення MSCI — короткостроковий «зупинний кровотечу» Морган Стенлі зазначає, що у квартальній корекції лютого 2026 року MSCI тимчасово не виключатиме з глобального індексу акцій компанії, що мають значні криптовалютні активи, такі як Strategy, Bitmine та інші. Хоча у майбутньому MSCI може переглянути методологію індексування, аналітики вважають, що це рішення у короткостроковій перспективі зняло сигнал про «примусовий розпродаж» пасивних фондів, значно зменшивши ризик тиску через зміни у складових індексу, і надало інвесторам можливість передихнути. Щодо деяких думок на ринку, що недавня корекція пов’язана з «ліквідністю», JPMorgan також заперечує це. Група аналітиків зазначає, що індикатор широти ринку, що враховує обсяг торгівлі ф’ючерсами на Bitcoin та основними ETF, не виявляє явних ознак погіршення ліквідності, а справжнім джерелом паніки та дезлевериджінгу стала інформація, яку MSCI оприлюднила у жовтні минулого року про можливе виключення «акцій з криптовалютними запасами», що спричинило панічний ефект.