Дані OTC Wintermute: Основна ліквідність зосереджена на BTC, ETH у 2025 році

Ліквідність на ринку криптовалют припинила широке поширення у 2025 році, спричинивши ланцюгові ефекти по всьому ринку, згідно з останнім звітом ринкового формувальника Wintermute.

Wintermute зазначає, що структура ринку криптовалют зазнала суттєвих змін за минулий рік, коли ліквідність більше не розподілялася широко між альткоїнами, а зосередилася на Bitcoin, Ethereum та невеликій групі токенів з великим капіталомізацією. Цей перехід у потоках капіталу призвів до порушення звичних “циклічних сценаріїв”.

“Капітал більше не поширюється по всьому ринку,” — йдеться у звіті OTC цифрових активів за 2025 рік, який базується на ексклюзивних OTC-транзакціях компанії.

Переміщення капіталу з BTC та ETH у інші основні криптовалюти | Фото: Wintermute.Замість цього ліквідність стала більш зосередженою та нерівномірною, з великими обсягами, що обертаються навколо кількох активів. Ринкова продуктивність дедалі більше залежить від точок входу капіталу та способу його розгортання. Wintermute вказує, що ETF-фонди та компанії, що тримають криптовалюти у корпоративних казначействах — швидко зростаючі суб’єкти — відіграють важливу роль у спрямуванні потоків капіталу до ключових активів, що робить спотові операції зосередженими у лідируючій групі.

Коротша хвиля альткоїнів, ранній крах мемкоїнів

Wintermute також повідомляє, що цикл мемкоїнів “зруйнувався” ще на початку року, що додатково звузило можливості формування капіталу та обмежило стійкість цінових ралі поза групою великих активів.

Внаслідок цього ринок альткоїнів став більш вибірковим, з короткостроковими зростаннями, що виникають навколо тем, таких як launchpad мемкоїнів, безстрокові DEX деривативи або нові платіжні інфраструктури та API, але без стабільної послідовності.

Згідно з звітом, медіанний час “нарративного ралі” альткоїнів у 2025 році становить лише близько 19 днів, що значно менше приблизно 61 дня минулого року.

Трейдинг стратегічних інституцій та все більш складні деривативи

Звіт також відзначає зміни у підходах великих партнерів до торгівлі. Організації демонструють зниження довіри до трендів, натомість застосовують тактичний підхід, швидко реагуючи на новини. Виконання ордерів стає більш обдуманим і частим, що відображає зростаючу складність та відхід від простих сезонних циклів, таких як “Uptober”.

У сегменті деривативів Wintermute повідомляє, що позасистемні торгові структури продовжують розширюватися. CFD використовуються дедалі частіше як ефективний інструмент доступу до капіталу для багатьох базових активів. Водночас опціони успішно закріпилися як ключовий інструмент управління портфелем, замінюючи односторонні підходи, орієнтовані на тренд, як у попередні цикли.

Модель сезонної торгівлі криптовалютами знизилася у 2025 році порівняно з попередніми роками | Фото: Wintermute.## Важливі потоки ліквідності не менш важливі за ринковий ризик

Головне повідомлення звіту — шлях ліквідності тепер не менш важливий за загальний ризиковий апетит ринку.

Wintermute вважає, що капітал дедалі більше спрямовується через структуровані канали, такі як ETF та крипто-казначейські компанії, що визначає, де накопичується глибина ліквідності і де ще можливо торгувати великими обсягами. Це значною мірою підтримує ключові активи, але обмежує поширення на “довгий хвіст” токенів, сприяючи стабільності цін для більшості ринку.

Окрема аналітика від Finery Markets підтверджує цю тенденцію, стверджуючи, що позасистемна торгівля стає дедалі важливішою, оскільки організації надають перевагу якості виконання ордерів і безпеці платежів.

Перспективи 2026: чи збережеться “чистий” цикл криптовалют

Глядуючи на 2026 рік, Wintermute вважає, що 2025 може стати початком трансформації ринку криптовалют, що віддаляється від чітких циклів зростання і падіння, побудованих на історіях. Майбутня продуктивність залежатиме від того, чи зможе ліквідність розширитися за межі невеликої групи великих активів або залишиться заблокованою на піку ринку.

Щоб змінити цю тенденцію, за словами Wintermute, компанії, що купують активи через ETF і крипто-казначейства, мають розширити інвестиційний спектр. Також ключові активи повинні демонструвати достатній ріст, щоб активувати процес широкого обертання капіталу. Інший сценарій — це сильне повернення індивідуальних інвесторів, що приведе до нових потоків капіталу і випуску stablecoin, хоча Wintermute вважає, що ймовірність цього малоймовірна.