Câu hỏi thường gặp về ETF

1. ETF là gì?

ETF hoạt động tương tự như các quỹ ETF truyền thống trong tài chính truyền thống. Chúng theo dõi biến động giá của một tài sản cơ sở nhất định, thường với hệ số đòn bẩy gấp ba hoặc năm lần so với biến động thị trường của tài sản cơ sở đó. Khác với giao dịch ký quỹ truyền thống, người dùng không cần ký quỹ bất kỳ tài sản thế chấp nào khi giao dịch ETF. Thay vào đó, bạn có thể đạt được mức tiếp xúc đòn bẩy chỉ bằng cách mua hoặc bán token.

Mỗi ETF được bảo chứng bằng các vị thế hợp đồng tương lai, do nhà quản lý quỹ của nền tảng quản lý. Điều này cho phép người dùng duy trì danh mục đầu tư với đòn bẩy cố định mà không cần hiểu rõ các cơ chế bên dưới.

2. Tài sản cơ sở là gì?

Tài sản cơ sở của một ETF có thể được xác định từ tên của nó. Ví dụ, BTC3L và BTC3S đều có BTC là tài sản cơ sở.

3. ETF có nguồn cung cố định không?

ETF, giống như hợp đồng tương lai vĩnh cửu, là các sản phẩm phái sinh tài chính chứ không phải tiền mã hóa. Do đó, chúng không có tổng cung cố định hoặc cơ chế đốt token.

4. ETF khuếch đại lợi nhuận như thế nào?

ETF phóng đại biến động giá để tăng tiềm năng lợi nhuận (hoặc thua lỗ). Ví dụ, sau khi cân bằng lại, nếu BTC biến động giá 5%, giá trị tài sản ròng (NAV) của BTC3L (long BTC 3x) sẽ thay đổi khoảng +15%, trong khi NAV của BTC3S (short BTC 3x) sẽ thay đổi khoảng -15%, giả sử không có cân bằng lại bổ sung trong ngày.

5. ETF khác gì so với giao dịch ký quỹ?

Giao dịch ký quỹ liên quan đến việc vay tài sản vượt quá ký quỹ ban đầu để khuếch đại lợi nhuận và thua lỗ, với mức đòn bẩy được xác định bởi số tiền vay so với tài sản thế chấp.
ETF , ngược lại, khuếch đại biến động giá thay vì vị thế. Chúng không yêu cầu tài sản thế chấp hoặc vay mượn, và loại bỏ rủi ro bị thanh lý.

6. ETF khác gì so với hợp đồng tương lai vĩnh cửu?

Không có ký quỹ hoặc rủi ro thanh lý: ETF không yêu cầu ký quỹ và không bị thanh lý.
Tỷ lệ đòn bẩy cố định: Ở hợp đồng tương lai vĩnh cửu, đòn bẩy thực tế thay đổi theo giá trị vị thế. Tuy nhiên, ETF được cân bằng lại theo lịch trình, giữ tỷ lệ đòn bẩy ổn định ở mức 3x hoặc 5x.

7. Tại sao ETF không bị thanh lý?

Nhà quản lý quỹ của nền tảng điều chỉnh động các vị thế hợp đồng tương lai để duy trì tỷ lệ đòn bẩy cố định trong một khoảng thời gian nhất định. Khi có lãi, vị thế sẽ tự động được tăng sau khi cân bằng lại; khi thua lỗ, vị thế sẽ được giảm tương ứng. Điều này ngăn chặn việc bị thanh lý cưỡng bức.

Lưu ý: Việc cân bằng lại chỉ điều chỉnh các vị thế hợp đồng tương lai cơ sở của mỗi ETF mà không làm thay đổi số lượng ETF mà người dùng nắm giữ.

8. Tại sao có phí quản lý?

ETF yêu cầu phòng ngừa rủi ro chủ động trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu, điều này phát sinh chi phí. Gate thu phí quản lý hàng ngày là 0,1% , bao gồm tất cả các chi phí như phí giao dịch hợp đồng tương lai, funding rate và trượt giá.

Tuy vậy, phí quản lý của Gate không hoàn toàn bù đắp được chi phí vận hành ETF, và nền tảng sẽ chịu phần thâm hụt này. Trong tương lai, Gate dự kiến sẽ ra mắt các ETF danh mục và ETF nghịch đảo đòn bẩy thấp, sử dụng công nghệ tiên tiến để giảm chi phí và mang đến cho người dùng giải pháp giao dịch hiệu quả hơn.

9. Giá trị tài sản ròng (NAV) là gì?

Giá trị tài sản ròng (NAV) đại diện cho giá trị thị trường hợp lý trên mỗi ETF. Công thức tính như sau: NAV sau lần cân bằng lại trước × (1 + biến động tài sản cơ sở × hệ số đòn bẩy mục tiêu)

"NAV sau lần cân bằng lại trước" là NAV sau lần cân bằng lại gần nhất.
Giá thị trường thực tế của ETF trên thị trường thứ cấp có thể chênh lệch nhẹ so với NAV nhưng vẫn bám sát. Ví dụ, nếu NAV của BTC3L là $1, giá thị trường có thể là $1,01 hoặc $0,99.

Gate hiển thị cả NAV và giá thị trường mới nhất của mỗi ETF để giúp người dùng tránh giao dịch với mức chênh lệch cao, có thể dẫn đến thua lỗ.

10. Biến động 3x được phản ánh như thế nào trong ETF của Gate?

ETF thể hiện biến động giá gấp ba lần biến động của tài sản cơ sở, điều này được phản ánh trong NAV. Ví dụ:

Nếu BTC tăng 1%, NAV của BTC3L tăng 3%, còn NAV của BTC3S giảm 3%.
Nếu BTC giảm 1%, NAV của BTC3L giảm 3%, còn NAV của BTC3S tăng 3%.

11. Cân bằng lại có làm thay đổi số lượng ETF người dùng nắm giữ không?

Không, việc cân bằng lại chỉ điều chỉnh các vị thế hợp đồng tương lai cơ sở của ETF, không làm thay đổi số lượng ETF mà người dùng nắm giữ. Mục đích chính là duy trì tỷ lệ đòn bẩy 3x hoặc 5x.

12. Cơ chế cân bằng lại

Cơ chế cân bằng lại ETF của Gate bao gồm Cân bằng lại theo lịch trình và Cân bằng lại không theo lịch trình .
ETF 3x
Cân bằng lại theo lịch trình

ETF Long 3x: Lúc 16:00 (UTC) hàng ngày: không cân bằng lại nếu đòn bẩy dao động trong khoảng 2,25x–4,125x; nếu vượt ngoài phạm vi này hoặc biến động giá tài sản cơ sở trong ngày vượt quá 1%, đòn bẩy sẽ được điều chỉnh về 3x
ETF Short 3x: Lúc 16:00 (UTC) hàng ngày: không cân bằng lại nếu đòn bẩy dao động trong khoảng 1,5x–5,25x; nếu vượt ngoài phạm vi này hoặc biến động giá tài sản cơ sở trong ngày vượt quá 1%, đòn bẩy sẽ được điều chỉnh về 3x.

Cân bằng lại không theo lịch trình

ETF Long 3x: Không cân bằng lại nếu đòn bẩy duy trì trong khoảng 2,25x – 4,125x; nếu vượt ngoài phạm vi này, sẽ điều chỉnh về 3x.
ETF Short 3x: Không cân bằng lại nếu đòn bẩy duy trì trong khoảng 1,5x–5,25x; nếu vượt ngoài phạm vi này, sẽ điều chỉnh về 3x.

ETF 5x
Cân bằng lại theo lịch trình

Lúc 16:00 (UTC) hàng ngày: nếu đòn bẩy thực tế < 3,5x, > 7x, hoặc biến động giá tài sản cơ sở trong ngày vượt quá 1% (dựa trên giá chỉ số), đòn bẩy sẽ được điều chỉnh về 5x.