Solana và Ethereum cùng nhau chuẩn bị cho cuộc cách mạng này.
Tác giả: Oliver, Mars Finance
Hôm qua, gã khổng lồ quản lý tài sản toàn cầu BlackRock đã thả một quả bom: họ có kế hoạch đưa tới 150 tỷ USD quỹ thị trường tiền tệ của mình vào chuỗi thông qua “DLT Shares” (cổ phiếu công nghệ sổ cái phân tán), sử dụng công nghệ blockchain để ghi lại quyền sở hữu. Tin tức đã ném một tảng đá xuống một hồ nước yên tĩnh, gây ra những gợn sóng thông qua sự hội tụ của tài chính truyền thống (TradFi) và Web3. Larry Fink, Giám đốc điều hành của BlackRock, người quản lý tài sản trị giá 11,6 nghìn tỷ đô la, đã từng khoe khoang, “Token hóa là tương lai của tài chính”. Giờ đây, gã khổng lồ Phố Wall đang thực hiện lời hứa của mình là đẩy tài sản khổng lồ của tài chính truyền thống lên sân khấu blockchain. Các chuỗi công khai như Solana và Ethereum đang chuẩn bị để đáp ứng cổ tức của sự thay đổi này. Đây là loại cuộc cách mạng nào? Nó sẽ định hình lại tương lai của tài sản 150 tỷ đô la như thế nào?
Điểm đau của tài chính truyền thống: Tại sao cần blockchain?
Các quỹ thị trường tiền tệ là nền tảng của tài chính truyền thống và được biết đến với rủi ro thấp và tính thanh khoản cao. Tuy nhiên, chúng hoạt động như một động cơ hơi nước kiểu cũ: đáng tin cậy, nhưng không hiệu quả. Việc mua lại và chuyển khoản cần phải trải qua các lớp trung gian, giờ giao dịch bị giới hạn bởi các ngày làm việc, và hệ thống hồ sơ cồng kềnh và mờ đục. Các nhà đầu tư muốn kiếm tiền nhanh chóng? Xin lỗi, hãy kiên nhẫn và đợi T + 1 ổn định. Bạn muốn xem tài sản của mình trong thời gian thực? Điều đó phụ thuộc vào một quá trình hòa giải kéo dài.
Sự xuất hiện của công nghệ blockchain giống như một liều thuốc giải độc. DLT Shares của BlackRock tận dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) để ghi lại quyền sở hữu quỹ trên blockchain, cho phép thanh toán giao dịch gần như thời gian thực, truy cập tài sản suốt ngày đêm và hồ sơ minh bạch, bất biến. Điều này không chỉ nâng cao hiệu quả mà còn mang lại sự tiện lợi chưa từng có cho các nhà đầu tư. Carlos Domingo, Giám đốc điều hành của đối tác blockchain của BlackRock, Securitize, nói thẳng: “Tài sản trên chuỗi giải quyết sự kém hiệu quả của thị trường truyền thống và cung cấp quyền truy cập 24/7 cho các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ.” Hãy tưởng tượng rằng các nhà đầu tư tương lai có thể rút tiền của họ trên điện thoại di động của họ vào lúc 2 giờ sáng mà không cần phải đợi các ngân hàng mở cửa. Đây là lời hứa lật đổ của blockchain đối với tài chính truyền thống.
Hành trình Web3 của BlackRock: Từ BUIDL đến DLT Shares
BlackRock không phải là mới đối với không gian blockchain. Trở lại năm 2023, quỹ BUIDL của nó (Quỹ thanh khoản kỹ thuật số tổ chức BlackRock USD) đã thử nghiệm thành công trên Ethereum, tập trung vào tài sản Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa. Tính đến tháng 3 năm 2025, tài sản của BUIDL đã đạt 1,7 tỷ USD và có kế hoạch vượt quá 2 tỷ USD vào đầu tháng 4. Đáng chú ý hơn, quỹ đã mở rộng lên bảy blockchain, bao gồm Solana, Polygon, Aptos, Arbitrum, Optimism và Avalanche, thể hiện tham vọng chiến lược đa chuỗi của BlackRock.
Ngày nay, DLT Shares đang đưa tầm nhìn đó lên một tầm cao mới. Quỹ thị trường tiền tệ trị giá 150 tỷ USD, nếu ra mắt thành công trên chuỗi, sẽ trở thành cột mốc quan trọng trong việc tích hợp tài chính truyền thống và Web3. Theo nhà phân tích Henry Jim của Bloomberg ETF, Cổ phiếu DLT được phân phối thông qua BNY Mellon và có thể mở đường cho tương lai của tiền kỹ thuật số hoặc các công cụ phái sinh trên chuỗi. Đây không chỉ là một nâng cấp công nghệ mà còn là một thử nghiệm xác định lại cách tài sản được giao dịch, nắm giữ và lưu thông. Như tiếng vang trên nền tảng X đã nói, “BlackRock không thử nghiệm vùng nước của blockchain, mà là phát minh lại các quy tắc của trò chơi!”
Đơn xin “DLT Shares” (cổ phiếu công nghệ sổ cái phân tán) mà BlackRock đã nộp nhằm mục đích chuyển đổi số quỹ thị trường tiền tệ quy mô 1500 tỷ USD của mình thông qua công nghệ blockchain, sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (Distributed Ledger Technology, DLT) để ghi lại quyền sở hữu. Điều này không chỉ đánh dấu sự hòa nhập sâu sắc giữa tài chính truyền thống (TradFi) và công nghệ blockchain, mà còn tiết lộ chiến lược của BlackRock trong làn sóng số hóa tài chính toàn cầu.
1. DLT Shares là gì?
DLT Shares là một loại cổ phiếu kỹ thuật số mới được BlackRock thiết kế cho quỹ thị trường tiền tệ của mình, dựa trên công nghệ blockchain để ghi lại thông tin về người sở hữu và quyền sở hữu. Các đặc điểm chính của nó bao gồm:
- Ghi chép blockchain: Thông qua công nghệ sổ cái phân tán, DLT Shares lưu trữ thông tin quyền sở hữu quỹ trên blockchain, đảm bảo ghi chép minh bạch, không thể thay đổi và có thể truy xuất theo thời gian thực.
- Giao dịch hiệu quả: So với việc thanh toán T+1 của quỹ truyền thống, DLT Shares hỗ trợ việc rút tiền và chuyển nhượng gần như ngay lập tức, thời gian giao dịch có thể mở rộng 24/7, phá vỡ giới hạn thời gian hoạt động của tài chính truyền thống.
- Phân phối tuân thủ: DLT Shares chỉ được bán qua Ngân hàng Mellon New York (BNY Mellon), nhấn mạnh tính tuân thủ và sự tin cậy của các tổ chức, BNY Mellon với vai trò là bên lưu ký và phân phối, đảm bảo sự kết nối liền mạch với hệ thống tài chính truyền thống.
- Khả năng mở rộng tiềm năng: Nhà phân tích Henry Jim của Bloomberg ETF lưu ý rằng DLT Shares có thể đang chuẩn bị cho việc áp dụng tiền kỹ thuật số hoặc tiền kỹ thuật số trong tương lai, cho thấy rằng chức năng của nó có thể vượt ra ngoài hồ sơ sở hữu đơn giản và liên quan đến thanh toán trên chuỗi hoặc phát triển công cụ phái sinh.
Nói ngắn gọn, DLT Shares là việc “đưa lên chuỗi” các phần của quỹ thị trường tiền tệ truyền thống, nâng cao hiệu quả, tính minh bạch và khả năng tiếp cận thông qua công nghệ blockchain, đồng thời giữ lại khung tuân thủ của tài chính truyền thống.
2. Ý nghĩa của DLT Shares
Việc ra mắt DLT Shares không chỉ là một cuộc cách mạng công nghệ của BlackRock, mà còn có ý nghĩa sâu sắc đối với tài chính truyền thống và hệ sinh thái Web3:
- Một bước nhảy vọt về hiệu quả và tính minh bạch: Quá trình giao dịch của các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống liên quan đến nhiều trung gian, và chu kỳ thanh toán dài và tốn kém. DLT Shares tận dụng bản chất phi tập trung của blockchain để hợp lý hóa quy trình và cho phép thanh toán ngay lập tức. Theo Carlos Domingo, Giám đốc điều hành của Securitize, tài sản on-chain có khả năng “giải quyết sự kém hiệu quả của thị trường truyền thống” và cung cấp cho các nhà đầu tư quyền truy cập suốt ngày đêm.
- Chuyển đổi số trong tài chính truyền thống: BlackRock quản lý 11,6 nghìn tỷ USD tài sản, quỹ 150 tỷ USD của họ lên blockchain đánh dấu sự ôm ấp hoàn toàn của tài chính truyền thống đối với blockchain. Điều này có thể khuyến khích các ông lớn quản lý tài sản khác (như Vanguard, State Street) tăng tốc bố trí blockchain, thúc đẩy sự chuyển đổi mô hình ngành.
- Sự thúc đẩy của hệ sinh thái Web3: DLT Shares có thể được triển khai trên các blockchain công khai như Solana, Ethereum, làm tăng khối lượng giao dịch và nhu cầu token của những blockchain này. Những thảo luận sôi nổi trong cộng đồng trên nền tảng X cho thấy, Solana được kỳ vọng do khả năng xử lý cao (hơn 4000 TPS) và chi phí thấp, trong khi Ethereum duy trì vị thế dẫn đầu với 72% thị phần trái phiếu token hóa.
- Tầm nhìn trước mắt về tiền điện tử: Phân tích của Henry Jim chỉ ra rằng DLT Shares có thể đang chuẩn bị cho tiền điện tử hoặc tiền mặt kỹ thuật số. Điều này có nghĩa là BlackRock có thể khám phá việc tích hợp với stablecoin (như USDC) hoặc tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), mở đường cho các khoản thanh toán trên chuỗi và sản phẩm tài chính phái sinh.
3. Chiến lược của BlackRock
Đằng sau việc BlackRock ra mắt DLT Shares là nhiều tầng ý định chiến lược.
- Nắm bắt cơ hội tài chính trên chuỗi: BlackRock đã hoạt động trong không gian blockchain trong nhiều năm và quỹ BUIDL (Quỹ thanh khoản kỹ thuật số tổ chức BlackRock USD) của họ đã đạt 1,7 tỷ đô la tài sản kể từ khi ra mắt trên Ethereum vào năm 2023 và mở rộng lên bảy blockchain bao gồm cả Solana vào tháng 3 năm 2025 và dự kiến sẽ vượt quá 2 tỷ đô la vào đầu tháng 4. DLT Shares tiếp tục mở rộng dấu ấn này và củng cố vị trí dẫn đầu của BlackRock trong lĩnh vực tài chính mã hóa.
- Thu hút vốn từ các tổ chức: Thông qua các blockchain có tính tuân thủ cao (như hợp tác với Securitize) và các bên lưu ký uy tín (BNY Mellon), DLT Shares đã giảm bớt rào cản gia nhập của các nhà đầu tư tổ chức. Bài đăng X phản ánh kỳ vọng của cộng đồng về “cơn lũ vốn từ các tổ chức”, cho rằng điều này sẽ đẩy giá các tài sản như SOL và ETH lên cao.
- Khám phá hệ sinh thái đa chuỗi: Chiến lược đa chuỗi của BlackRock (hỗ trợ Solana, Ethereum, Polygon, v.v.) cho thấy họ không muốn đặt cược vào một chuỗi khối duy nhất, mà thay vào đó là giảm thiểu rủi ro công nghệ và bao phủ một nhóm người dùng rộng hơn thông qua sự phân tán. Điều này có thể thúc đẩy sự phát triển của khả năng tương tác giữa các chuỗi công khai, chẳng hạn như cầu nối chuỗi chéo hoặc việc thiết lập các tiêu chuẩn thống nhất.
- Mở đường cho các loại tiền kỹ thuật số: Bản chất trên chuỗi của DLT Shares mang lại cho nó tiềm năng tích hợp với các loại tiền kỹ thuật số. BlackRock có thể sử dụng điều này để thử nghiệm ứng dụng của blockchain trong thanh toán, thanh toán bù trừ và các tình huống khác, đồng thời tích lũy kinh nghiệm cho sự hợp tác trong tương lai với CBDC hoặc stablecoin. CNBC báo cáo rằng Giám đốc điều hành BlackRock Larry Fink tin rằng mã hóa sẽ “cách mạng hóa quyền sở hữu tài chính” và DLT Shares là hiện thân của tầm nhìn đó.
- Giảm chi phí vận hành: Công nghệ blockchain có thể giảm thiểu các khâu trung gian và chi phí bỏ phiếu đại diện. Finck đã phát biểu tại diễn đàn Davos rằng, việc token hóa có thể giúp “mỗi chủ sở hữu nhận thông báo bỏ phiếu trực tiếp”, giảm bớt gánh nặng vận hành của BlackRock trong những tranh cãi về ESG.
Solana và Ethereum: Sân đấu trên chuỗi của tài chính truyền thống
Chiến lược đa chuỗi của BlackRock đã khiến Solana và Ethereum trở thành tâm điểm của cuộc cách mạng này. Cuộc cạnh tranh giữa hai bên không chỉ là cuộc tranh giành công nghệ mà còn là hình ảnh thu nhỏ của cấu trúc tương lai của Web3.
Solana: Vua của tốc độ và chi phí
Solana nổi bật với hiệu suất tuyệt vời của nó. Với 4.000+ giao dịch mỗi giây (TPS) và phí giao dịch thấp tới vài xu, Solana đã trở thành một “điểm ngọt ngào” trong mắt các tổ chức. Vào tháng 3 năm 2025, quỹ BUIDL đã mở rộng sang Solana, kích hoạt sự gia tăng đáng kể giá SOL. Theo CoinDesk, Lily Liu, Chủ tịch Quỹ Solana, cho biết: “Tốc độ, chi phí thấp và cộng đồng nhà phát triển tích cực của Solana khiến nó trở thành một nền tảng lý tưởng để mã hóa tài sản.” Điều thú vị hơn nữa là hệ sinh thái DeFi của Solana đã vượt qua khối lượng giao dịch của Ethereum vào đầu năm 2025, cho thấy tiềm năng của nó trong không gian tài chính on-chain.
Cảm xúc trong cộng đồng trên nền tảng X đang dâng cao, nhiều người dùng tin rằng chi phí thấp và hiệu suất cao của Solana sẽ thu hút nhiều tổ chức tài chính truyền thống hơn. Có những bài viết dám dự đoán: “Nếu BlackRock phát hành ETF Solana, giá SOL sẽ vọt lên trời!” Thực tế, vào tháng 4 năm 2025, một người trong nội bộ BlackRock đã gợi ý khả năng phát hành ETF cho Solana và XRP, càng thổi bùng kỳ vọng của thị trường.
Ethereum：Vua của an toàn và hệ sinh thái
Bất chấp sự hung hăng của Solana, Ethereum vẫn vững chắc trên ngai vàng của các tài sản được mã hóa. Theo dữ liệu RWA.xyz, vào tháng 3 năm 2025, thị trường Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa đạt 5 tỷ đô la, trong đó 72% (3,6 tỷ đô la) chạy trên Ethereum. 93% tài sản của quỹ BUIDL vẫn được nắm giữ trong Ethereum, làm nổi bật tính bảo mật và thanh khoản không thể thay thế của nó. Ngoài ra, các giải pháp Layer 2 của Ethereum, chẳng hạn như Arbitrum và Optimism, đã cải thiện đáng kể khả năng mở rộng của nó, cho phép nó đi trước trong việc mã hóa các tài sản có giá trị cao.
Tuy nhiên, Ethereum không phải là không có lo ngại. Trên nền tảng X, một số người dùng cảnh báo rằng độ tập trung của các xác thực viên Ethereum có thể gây ra rủi ro tập trung, điều này đặc biệt nhạy cảm trong bối cảnh các tổ chức đang rất chú trọng đến tính tuân thủ. Dù vậy, hệ sinh thái trưởng thành của Ethereum và cộng đồng phát triển đông đảo vẫn là những lợi thế cốt lõi của nó. Fortune Crypto chỉ ra: “Độ ổn định và sự hỗ trợ từ các nhà phát triển của Ethereum khiến nó vẫn là lựa chọn hàng đầu trong việc token hóa tài sản có giá trị cao.”
Tương lai cạnh tranh
Cuộc chiến giữa Solana và Ethereum là một trò chơi của tốc độ và sự ổn định. Chi phí thấp và thông lượng cao của Solana khiến nó trở nên hấp dẫn hơn đối với giao dịch tổ chức, trong khi chiều sâu sinh thái của Ethereum và quy mô Lớp 2 củng cố vị trí dẫn đầu của nó. Cổ phiếu DLT của BlackRock, nếu được triển khai trên một trong hai chuỗi hoặc được hỗ trợ cùng một lúc, chắc chắn sẽ thúc đẩy hơn nữa nhu cầu về SOL và ETH. Điều thú vị hơn nữa là cuộc cạnh tranh này có thể làm nảy sinh nhu cầu về khả năng tương tác giữa các chuỗi công khai, chẳng hạn như cầu nối chuỗi chéo hoặc phát triển các tiêu chuẩn thống nhất, để thổi luồng sinh khí mới vào hệ sinh thái Web3.
Cuộc cách mạng token hóa RWA: Thời đại vàng của Web3
Cổ phiếu DLT của BlackRock không chỉ là dấu hiệu cho sự chuyển đổi của chính nó mà còn là chất xúc tác cho làn sóng token hóa RWA. Theo dữ liệu RWA.xyz, thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa đã tăng gần 6 lần trong năm qua, tăng vọt từ 800 triệu đô la lên 5 tỷ đô la và toàn bộ thị trường RWA (bao gồm bất động sản, trái phiếu, v.v.) đã đạt gần 20 tỷ đô la. Quỹ BUIDL của BlackRock dẫn đầu với 41,1% thị phần, tiếp theo là Quỹ Tiền tệ Chính phủ Hoa Kỳ OnChain của Franklin Templeton (hơn 671 triệu đô la tài sản) và quỹ mã hóa Ethereum của Fidelity Investments (dự kiến đi vào hoạt động vào tháng 5 năm 2025).
Làn sóng này vượt xa nợ quốc gia. Thành công của BlackRock có thể truyền cảm hứng cho nhiều tài sản truyền thống hơn trên chuỗi, chẳng hạn như cổ phiếu, bất động sản và thậm chí cả nghệ thuật. Hãy tưởng tượng một nhà đầu tư tương lai có thể mua một căn hộ ở Manhattan thông qua blockchain hoặc nắm giữ một phần được mã hóa trong các bức tranh của Picasso. Các giao thức DeFi như Aave và Curve đã bắt đầu khám phá tích hợp với các tài sản mã hóa, trong khi các stablecoin như USDC có thể trở thành cầu nối cho thanh toán trên chuỗi. Cuộc thảo luận trên nền tảng X rất nóng bỏng và một số người than thở, “RWA là ứng dụng sát thủ của Web3!” Nhưng một số người lo lắng: “Liệu dòng chảy của các tổ chức tài chính truyền thống có khiến Web3 mất đi linh hồn phi tập trung?”
Cơ hội và thách thức trong năm 2025
Nhìn về năm 2025, cuộc cách mạng chuỗi của BlackRock đã mở ra vô vàn khả năng cho Web3. Sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường RWA sẽ thu hút nhiều tổ chức tham gia, Goldman Sachs và JP Morgan đã bắt đầu khám phá các sản phẩm trái phiếu và tín dụng được token hóa. Về mặt chính sách, kế hoạch “Dự trữ chiến lược tiền mã hóa” mà Trump công bố vào tháng 3 năm 2025 (bao gồm Bitcoin, Ethereum và Solana) đã tạo ra một môi trường thân thiện hơn cho các ứng dụng blockchain, có thể thúc đẩy hơn nữa việc token hóa RWA.
Tuy nhiên, thách thức cũng không thể bị bỏ qua:
- Sự không chắc chắn về quy định: Việc kiểm tra tài sản trên chuỗi của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) có thể gia tăng, đặc biệt là đối với các sản phẩm liên quan đến chuỗi cấp phép hoặc chuỗi bán tập trung. Chiến lược tuân thủ của BlackRock và Securitize mặc dù đã giành được sự tin tưởng, nhưng việc siết chặt quy định có thể làm chậm lại bước tiến của ngành.
- Rủi ro kỹ thuật: Mạng Solana đã từng gặp vấn đề về tính ổn định trong quá khứ, mặc dù đến năm 2025 đã được cải thiện đáng kể, các tổ chức vẫn cần xác minh độ tin cậy của nó. Layer 2 của Ethereum đã nâng cao hiệu suất, nhưng độ phức tạp có thể làm tăng chi phí phát triển.
- Sự phân hóa trong cộng đồng: Quan điểm của cộng đồng Web3 về việc các tổ chức tài chính truyền thống gia nhập rất đa dạng. Trên nền tảng X, có người hoan nghênh nguồn vốn và hỗ trợ công nghệ từ BlackRock, cho rằng điều này sẽ làm tăng giá trị của tài sản trên chuỗi; nhưng cũng có người lo ngại rằng các yêu cầu tuân thủ của các tổ chức có thể dẫn đến sự nghiêng về tập trung trong Web3.
Kết thúc: Ánh sáng của tương lai trên chuỗi
Kế hoạch on-chain trị giá 150 tỷ USD của BlackRock không chỉ là một thử nghiệm công nghệ mà còn là một sự thay đổi mô hình tài chính. Nó kết hợp quy mô tuyệt đối của tài chính truyền thống với tiềm năng sáng tạo của blockchain để mở ra một chương hoàn toàn mới cho Web3. Tốc độ của Solana và sự mạnh mẽ của Ethereum sẽ tỏa sáng thông qua cuộc cách mạng này, trong khi làn sóng token hóa RWA sẽ định hình lại nhận thức của chúng ta về tài sản. Từ Phố Wall đến blockchain, BlackRock đang dẫn đầu một hành trình trải dài hai thế giới.
Năm 2025, tương lai trên chuỗi đang tăng tốc đến. Bạn, đã sẵn sàng lên xe chưa?
