Justin Sun Ra Mắt USDD Trên Ethereum, Thách Thức Thị Trường Stablecoin Trị Giá 2,5 Nghìn Tỷ USD

Ngày 8 tháng 9 năm 2025, Justin Sun chính thức ra mắt stablecoin USDD trên mạng lưới Ethereum, đánh dấu bước đi quan trọng trong kế hoạch mở rộng đa chuỗi của dự án. Đây là lần đầu tiên USDD – stablecoin thuật toán vượt bảo đảm (overcollateralized) vốn xuất phát từ blockchain TRON – có mặt trên Ethereum, với nhiều tính năng mới hỗ trợ thanh khoản và tạo lợi nhuận trên chuỗi. USDD Trên Ethereum: Peg Stability Module Và Lợi Suất Cao Phiên bản Ethereum của USDD đi kèm Peg Stability Module (PSM), cho phép hoán đổi trực tiếp 1:1 với USDT và USDC. Đây là cơ chế quan trọng giúp cải thiện tính thanh khoản và ổn định giá, khi USDD hướng đến mục tiêu duy trì neo 1 USD. Để thúc đẩy sự chấp nhận, dự án triển khai chiến dịch airdrop bắt đầu từ 9 tháng 9, cung cấp lợi suất trên chuỗi (APY) lên đến 12% cho người dùng Ethereum, giảm dần xuống 6% khi mức sử dụng tăng lên. Người dùng có thể thu thập phần thưởng liên tục mỗi tám giờ thông qua Merkl Dashboard. Justin Sun chia sẻ trên X: “Từ nay, mọi người đều có lựa chọn stablecoin phi tập trung! USDD đang phát triển! Hoán đổi USDD và tham gia khai thác với APY lên tới 12%!” Trong tương lai gần, USDD dự kiến sẽ ra mắt sUSDD, phiên bản sinh lãi trực tiếp trên chuỗi, nhằm mang đến nguồn thu nhập thụ động cho người nắm giữ. Cơ Chế Bảo Đảm Và Lịch Sử Biến Động Hiện USDD duy trì tỷ lệ bảo đảm 204,5%, chủ yếu dựa vào TRX, sau khi Justin Sun rút 726 triệu USD tiền Bitcoin vào tháng 8. Dù thiết kế này nhằm tránh rủi ro mất peg, USDD từng chịu áp lực đáng kể trong quá khứ: giảm xuống 0,983 USD trong đợt sụp đổ của Terra 2022 và 0,97 USD trong khủng hoảng FTX cùng năm. Tether Vẫn Chiếm Ưu Thế, Nhưng Cạnh Tranh Đang Gia Tăng Tether (USDT) tiếp tục thống trị thị trường stablecoin với vốn hóa và thanh khoản vượt trội. Riêng TRON xử lý khoảng 23–25 tỷ USD giao dịch USDT mỗi ngày, trong khi Ethereum khoảng 20 tỷ USD. USDT trên TRON hiện lưu hành khoảng 80 tỷ USD, trong khi Binance nắm khoảng 44 tỷ USD stablecoin, chiếm hai phần ba dự trữ của các sàn giao dịch. Tuy nhiên, thị trường đang mở rộng với nhiều đối thủ mới. MetaMask chuẩn bị tích hợp mUSD, Paxos đề xuất USDH với cơ chế chia sẻ doanh thu, trong khi EURC và PYUSD ghi nhận tăng trưởng mạnh theo năm. Các khung pháp lý mới tại EU (MiCA) và Mỹ (GENIUS Act) cũng tạo điều kiện cho các stablecoin tuân thủ quy định phát triển. Tại châu Á, Singapore, Hong Kong và Nhật Bản cũng đang thúc đẩy các quy định rõ ràng hơn về phát hành và giám sát stablecoin, hướng tới việc thu hút dòng vốn tổ chức. Thách Thức Lớn Cho USDD Tuy USDD sở hữu cơ chế và ưu đãi hấp dẫn, nhưng với vốn hóa thị trường chỉ khoảng 450–460 triệu USD giữa tháng 9/2025 – tức chỉ 0,3% so với Tether – quy mô của nó vẫn còn rất hạn chế. Thanh khoản trên Ethereum đã cải thiện nhờ PSM, nhưng độ sâu thị trường vẫn kém USDT và USDC, và dự trữ vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ biến động giá TRX. Để tồn tại lâu dài, USDD cần: Tăng độ thanh khoản trên nhiều blockchain.Đa dạng hóa tài sản bảo đảm.Tích hợp vào các trường hợp sử dụng thực tế trong nền kinh tế on-chain. Kết Luận Việc ra mắt USDD trên Ethereum đánh dấu bước đi quan trọng trong chiến lược đa chuỗi của Justin Sun, mở ra thêm lựa chọn stablecoin phi tập trung cho người dùng. Tuy nhiên, với sự thống trị mạnh mẽ của Tether và các đối thủ mới đang nổi lên, USDD cần nhiều nỗ lực để củng cố thanh khoản, mở rộng tính ứng dụng và duy trì ổn định lâu dài.