Sàn giao dịch Mỹ Coinbase công bố tài liệu “Monad / MON Token Disclosure”, chính thức tiết lộ toàn bộ hình thức của đợt bán Token công khai MON sắp diễn ra. Tài liệu dài gần 20 trang này không chỉ liệt kê rõ ràng các điều kiện huy động vốn và cơ chế phân phối, mà còn lần đầu tiên phác thảo một hệ thống phát hành công khai tương tự như “IPO cấp” cho thị trường tiền điện tử với độ minh bạch theo tiêu chuẩn tài chính truyền thống.
Điểm nổi bật một: Coinbase đã đưa mã hóa công khai vào kỷ nguyên “giống như IPO”
Giá bán công khai lần này là 0.025 USD mỗi MON, định giá ngầm là 2.5 tỷ USD (FDV), số lượng có sẵn để bán là 7.5 tỷ đồng (chiếm 7.5% tổng số). Tài liệu cho thấy, Coinbase áp dụng cơ chế “phân bổ từ dưới lên” hiếm hoi, cho phép các nhà đầu tư nhỏ được ưu tiên phân bổ, nhằm ngăn chặn việc các người dùng lớn độc quyền.
Hệ thống này được thiết kế tương đương với “nguyên tắc công bằng phân phối” của IPO truyền thống, ngành công nghiệp mã hóa hiếm khi quy định quy trình bán Token bằng hình thức tài liệu.
Điểm nổi bật thứ hai: Cấu trúc tách biệt giữa quỹ và công ty phát triển, tài chính minh bạch
Tài liệu chi tiết cấu trúc pháp lý và quản trị của hệ sinh thái Monad:
Quỹ Monad (Quần đảo Cayman) là một tổ chức phi lợi nhuận, chịu trách nhiệm về phát triển và quản trị sinh thái, không có cổ đông nào.
Category Labs (Mỹ) là công ty phát triển có lợi nhuận, phụ trách phát triển công nghệ và vận hành.
Category Labs sẽ quyên góp 90 triệu đô la cho quỹ vào năm 2024, đảm bảo rằng nguồn vốn hoạt động của nó có thể duy trì đến năm 2026.
Thiết kế phân biệt rõ ràng giữa tài chính và quyền kiểm soát này giúp ranh giới quyền lợi giữa người nắm giữ token, đội ngũ phát triển và các nhà đầu tư trở nên rõ ràng. Ngoài ra, tất cả các token của đội ngũ và nhà đầu tư đều bị khóa trong một năm, sẽ được giải phóng hoàn toàn sau bốn năm, và trong thời gian khóa, cấm tham gia staking để ngăn chặn việc tập trung quyền lực nội bộ.
Cấu trúc này rất hiếm trong ngành công nghiệp mã hóa, nhưng lại phù hợp với tiêu chuẩn quản trị công ty truyền thống, rõ ràng thể hiện sự định hướng quản lý và thiết kế theo chủ nghĩa dài hạn.
Điểm nổi bật thứ ba: Kỹ thuật tiết lộ trung thực hiếm có, nhấn mạnh tính minh bạch về rủi ro
Tài liệu cuối cùng 10 trang sử dụng nhiều dung lượng để liệt kê chi tiết các rủi ro, từ công nghệ đến quản trị được chia thành hơn bốn mươi điều, bao gồm:
Rủi ro đồng thuận MonadBFT
Giao thức phát sóng RaptorCast
Tính toàn vẹn cơ sở dữ liệu MonadDB
Sự thay đổi hành vi có thể xảy ra do thực thi không đồng bộ và cơ chế Gas mới.
Tài liệu không ngại chỉ ra các lỗi tiềm ẩn, tấn công mạng, thậm chí là mối đe dọa từ tính toán lượng tử, mức độ tiết lộ trung thực này rất hiếm. Trong số nhiều dự án tuyên bố là “Layer-1 hiệu quả cao”, mô tả kỹ thuật của Monad giống như một “bảng trắng rủi ro blockchain” có thể được cơ quan quản lý xem xét.
Điểm nổi bật thứ tư: Chương về tạo lập thị trường và tính thanh khoản tiết lộ hình mẫu “hệ thống giá ổn định mã hóa”
Điểm nổi bật khác của tài liệu này bị đánh giá thấp là mức độ tiết lộ về “làm thị trường và thanh khoản” trên thị trường thứ cấp, gần như đạt tiêu chuẩn của các công ty niêm yết truyền thống.
MF Services (BVI) Theo nội dung tài liệu, đã ký thỏa thuận cho vay coin ngắn hạn với nhiều nhà tạo lập thị trường:
Nhà tạo lập Thị trường Số lượng cho vay Thời gian hợp đồng CyantArb 50 triệu MON 1 tháng (có thể gia hạn) Auros 30 triệu MON 1 tháng (có thể gia hạn) Galaxy 30 triệu MON 1 tháng (có thể gia hạn) GSR 30 triệu MON 1 tháng (có thể gia hạn) Wintermute 20 triệu MON 1 năm
Đồng thời, quỹ cũng dành tối đa 0,2% tổng cung cấp làm thanh khoản ban đầu cho DEX. Tất cả các Token cho vay thuộc về “phân bổ phát triển hệ sinh thái”, và được tổ chức bên thứ ba Coinwatch theo dõi việc sử dụng và tình trạng nhàn rỗi của nó.
Thiết kế như vậy tương đương với việc giới thiệu khái niệm “hệ thống ổn định giá IPO” trong thị trường tiền điện tử — cho vay ngắn hạn cung cấp tính thanh khoản trong giai đoạn niêm yết ban đầu, cho vay dài hạn thì duy trì độ sâu của thị trường, và được các nhà quản lý độc lập theo dõi hành vi hoạt động.
Trong quá khứ, việc phát hành Token thường thấy trong “làm thị trường kín” như vậy, cơ chế minh bạch như thế này là vô cùng hiếm, cũng đại diện cho việc Coinbase đang thúc đẩy một khung tuân thủ tính thanh khoản có thể được cơ quan quản lý công nhận.
Coinbase đang xây dựng “trật tự phát hành Token có thể kiểm toán” dựa trên mẫu Monad.
Xét từ góc độ TradFi, “MON Token Disclosure” có cấu trúc chặt chẽ, tiết lộ toàn diện, sở hữu bốn đột phá lớn:
Cơ chế công khai minh bạch - Đưa đợt chào bán công khai tiền mã hóa đến tiêu chuẩn “Cấp độ IPO” có thể quản lý.
Cơ chế quản trị hợp pháp hóa - Rõ ràng phân định quyền lợi của quỹ, công ty phát triển và nhà đầu tư.
Tài liệu hóa rủi ro kỹ thuật - Tiết lộ các rủi ro kỹ thuật và hoạt động tiềm ẩn với độ trung thực cao.
Làm cho hành vi tạo lập thị trường trở nên minh bạch — Nhập khẩu logic quản lý tài chính vào hệ thống giá ổn định.
Tài liệu này không chỉ là tài liệu công bố của Monad, mà còn giống như một “nguyên mẫu quy định mới về phát hành Token” mà Coinbase đang soạn thảo cho toàn bộ thị trường tiền điện tử. Trong tương lai, nếu có nhiều công ty khởi nghiệp phát hành Token theo hình thức tương tự, Coinbase rất có thể sẽ trở thành “trung tâm phát hành Nasdaq” của thế giới mã hóa.
Bài viết này Coinbase tiết lộ tài liệu bán token Monad: từ cơ chế công khai đến chế độ thị trường, tạo ra mẫu “IPO cấp” minh bạch đầu tiên. Xuất hiện đầu tiên trên tin tức chuỗi ABMedia.
