Wintermute báo cáo: Khoảng cách giữa Bitcoin và mức cao lịch sử vẫn cần thu hẹp, để có thể thấy Mùa alt.

Theo báo cáo thị trường tuần thứ 44 được Wintermute phát hành vào ngày 10 tháng 11 năm 2025, thị trường tài sản tiền điện tử đang bước vào một điểm chuyển biến cấu trúc. Mặc dù Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) duy trì ổn định, nhưng toàn bộ thị trường vẫn chưa hoàn toàn hồi phục. Khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư đang tăng lên, nhưng các tài sản chính vẫn cần dẫn đầu để có sự bùng nổ, thì các altcoin mới có cơ hội tăng cường.

Cảm xúc thị trường ấm lên, nhưng vốn vẫn được bố trí một cách thận trọng.

Thị trường tuần này có tâm lý tổng thể cải thiện, tài sản rủi ro thu hút sự chú ý trở lại, nhưng vẫn chưa xuất hiện dòng tiền hoàn toàn chảy vào. Sự điều chỉnh trong vài tuần qua đã kết thúc, đặc biệt là sau cú giảm mạnh của thị trường vào tháng 10, vị thế đầu tư đã được thiết lập lại. Tài sản tiền điện tử mặc dù vẫn là loại hình có hiệu suất kém nhất trong các tài sản, nhưng bầu không khí thị trường có vẻ ổn định hơn.

Ý tưởng của Tổng thống Trump về việc phát hành “tiền kích thích” 2,000 USD cho mỗi người thông qua hình thức hoàn thuế, mặc dù đã được làm nhẹ thành ưu đãi thuế, nhưng vẫn tạm thời kích thích kỳ vọng của thị trường về hỗ trợ tài chính. Thêm vào đó, rủi ro chính phủ Mỹ đóng cửa có dấu hiệu giảm bớt cùng với các dữ liệu vĩ mô yếu kém, tất cả đã tạo ra bầu không khí phục hồi rủi ro.

(Trump phát 2000 đô la, nhà phân tích Bloomberg: chiếc tàu này không thể ngăn cản, tiếp tục mua vào mới là con đường đúng đắn!)

“Mùa altcoin” chưa đến: Dữ liệu lịch sử tiết lộ vị thế thống trị của các đồng tiền chính.

Theo thống kê trong quá khứ của Wintermute, khi Bitcoin gần đạt đến mức cao lịch sử (ATH), hiệu suất của các đồng altcoin sẽ tương đối tốt hơn. Hiện tại BTC đang tụt lại khoảng 16% so với mức cao, trong dữ liệu lịch sử, khi BTC cách ATH chỉ 10–20%, khả năng nó có hiệu suất tốt hơn các đồng altcoin trong 30 ngày tới lên tới 54%; nếu nó quay trở lại chỉ còn cách mức cao dưới 10%, con số này thậm chí có thể đạt 60%.

Ngược lại, khi BTC cách xa đỉnh cao hơn, vốn có xu hướng tập trung vào Bitcoin nhiều hơn, khiến cho hiệu suất của các altcoin lại trở nên yếu hơn.

Với việc kết thúc QT, lãi suất toàn cầu chậm lại và lãi suất SOFR giảm, môi trường vĩ mô đang hỗ trợ hiệu suất của các tài sản rủi ro, nhưng thị trường tiền điện tử vẫn phản ứng chậm. Điều này phản ánh sự giảm bớt của vốn đầu cơ, sự yếu đi của sự luân chuyển, và thị trường đang ưa chuộng các tài sản chính thống hơn.

Tuy nhiên, các tin tức về quy định và chính trị ở Mỹ có thể mang lại những biến động mới và xác nhận xu hướng. Wintermute chỉ ra rằng, một khi có tín hiệu rõ ràng về việc mở cửa quy định và thảo luận về việc khôi phục thị trường trong nước, một số đồng tiền blue-chip có hỗ trợ cơ bản như: HYPE, ENA, UNI( vẫn có cơ hội biểu hiện tương đối.

Bài viết này Wintermute Weekly: Khoảng cách giữa Bitcoin và mức cao lịch sử vẫn cần phải thu hẹp để có thể thấy mùa altcoin xuất hiện sớm nhất trên Chain News ABMedia.