Tác giả: Alex Thorn, Gabe Parker, Galaxy; Biên dịch: Ngũ Chu, Kinh Tế Vàng
Lời giới thiệu
Năm 2024 sẽ là một năm rực rỡ cho thị trường tiền điện tử, với việc ra mắt ETP Bitcoin giao ngay vào tháng 1 và việc bầu ra tổng thống và Quốc hội hỗ trợ tiền điện tử nhất trong lịch sử Mỹ vào tháng 11. Tổng thể, thị trường tiền điện tử có tính thanh khoản đã tăng thêm 1,6 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2024, tăng 88% so với năm trước, đạt 3,4 nghìn tỷ đô la Mỹ. Chỉ riêng Bitcoin đã tăng thêm 1 nghìn tỷ đô la Mỹ về vốn hóa thị trường, gần 2 nghìn tỷ đô la Mỹ trong cả năm. Câu chuyện tiền điện tử năm 2024 một mặt được thúc đẩy bởi sự tăng vọt của Bitcoin (chiếm 62% lợi nhuận thị trường tổng thể), mặt khác được thúc đẩy bởi meme và AI. Trong phần lớn thời gian của năm, meme là những đồng tiền điện tử phổ biến, với hầu hết các hoạt động trên chuỗi diễn ra trên Solana. Trong nửa cuối năm, các token được điều hành bởi AI đã trở thành tâm điểm trong lĩnh vực tiền điện tử trước Bitcoin.
Đầu tư mạo hiểm vào tiền điện tử trong năm 2024 vẫn rất khó khăn. Những đồng Bitcoin, meme và AI chính không thực sự phù hợp cho đầu tư mạo hiểm. Chỉ cần nhấp vài lần vào nút là có thể khởi động Memecoin, và Memecoin cùng với các đồng tiền AI gần như hoàn toàn tồn tại trên chuỗi, tận dụng các nguyên lý hạ tầng sẵn có. Các ngành hot trong chu kỳ thị trường trước như DeFi, game, metaverse và NFT hoặc không thu hút được sự chú ý của thị trường, hoặc đã được xây dựng, cần ít vốn hơn, khiến cho các startup mới trở nên cạnh tranh hơn. Hạ tầng của thị trường tiền điện tử và game chủ yếu đã được xây dựng, hiện đang ở giai đoạn muộn, và với sự thay đổi dự kiến về quy định của chính phủ tiếp theo đối với Hoa Kỳ, những ngành này có thể phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các trung gian dịch vụ tài chính truyền thống đã ăn sâu. Có dấu hiệu cho thấy, các loại tiền tệ mới có thể trở thành động lực quan trọng cho dòng vốn mới, nhưng phạm vi của các loại tiền tệ này dao động từ chưa trưởng thành đến rất mới mẻ: nổi bật trong số đó là stablecoin, token hóa, sự tích hợp giữa DeFi và TradFi, cũng như sự chồng chéo giữa tiền điện tử và trí tuệ nhân tạo.
Các lực lượng vĩ mô và thị trường rộng lớn hơn tiếp tục gây ra áp lực. Môi trường lãi suất cao tiếp tục gây áp lực lên ngành đầu tư mạo hiểm, khiến các nhà phân bổ ít sẵn sàng mạo hiểm hơn trên đường cong rủi ro. Hiện tượng này đã gây sức ép lên toàn bộ ngành đầu tư mạo hiểm, nhưng xét đến rủi ro của nó, ngành đầu tư mạo hiểm tiền điện tử có thể bị ảnh hưởng đặc biệt. Trong khi đó, các công ty đầu tư mạo hiểm lớn và tổng hợp vẫn chủ yếu tránh xa lĩnh vực này, có thể vì sau sự phá sản của một vài công ty đầu tư mạo hiểm nổi tiếng vào năm 2022, họ vẫn cảm thấy thận trọng.
Do đó, mặc dù trong tương lai có những cơ hội lớn, cho dù là thông qua sự phục hồi của các nguyên bản và kể chuyện hiện có hay thông qua sự xuất hiện của các nguyên bản và kể chuyện mới, nhưng so với sự cuồng nhiệt của năm 2021 và 2022, đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử vẫn có tính cạnh tranh và ảm đạm. Cả giao dịch và vốn đầu tư đều đã tăng, nhưng số lượng quỹ mới thì không đổi, và vốn phân bổ cho các quỹ đầu tư mạo hiểm đã giảm, tạo ra một môi trường cạnh tranh đặc biệt thuận lợi cho các nhà sáng lập trong việc đàm phán định giá. Nói chung, đầu tư mạo hiểm vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức của các chu kỳ thị trường trước đó.
Tuy nhiên, sự thể chế hóa ngày càng tăng của Bitcoin và tài sản kỹ thuật số, cùng với sự gia tăng của stablecoin, và môi trường quản lý mới có thể cuối cùng báo hiệu khả năng tồn tại một sự hòa nhập nào đó giữa DeFi và TradFi, cũng mang lại những cơ hội mới cho sự đổi mới, chúng tôi dự đoán rằng vào năm 2025, hoạt động và sự quan tâm đến đầu tư mạo hiểm có thể có sự phục hồi đáng kể.
Tóm tắt
- Vào quý IV năm 2024, đầu tư mạo hiểm vào các công ty khởi nghiệp tiền điện tử đạt 3,5 tỷ USD (tăng trưởng theo quý 46%), với 416 giao dịch (giảm 13% theo quý).
- Trong suốt năm 2024, các nhà đầu tư mạo hiểm đã đầu tư 11.5 tỷ USD vào các công ty khởi nghiệp chuyên về tiền điện tử và blockchain trong 2153 giao dịch.
- Giao dịch sớm đã nhận được nhiều vốn đầu tư nhất (60%), trong khi giao dịch muộn chiếm 40% vốn đầu tư, tăng đáng kể so với 15% của quý ba.
- Trong quý II và quý III, giá trị trung bình của các giao dịch đầu tư mạo hiểm đã tăng lên, tốc độ tăng giá trị của các giao dịch cụ thể trong lĩnh vực tiền điện tử nhanh hơn so với toàn bộ ngành đầu tư mạo hiểm, nhưng trong quý IV lại không thay đổi so với quý trước.
- Các công ty stablecoin huy động được nhiều nhất, trong đó Tether dẫn đầu với 600 triệu USD huy động từ Cantor Fitzgerald, tiếp theo là các công ty khởi nghiệp về cơ sở hạ tầng và Web3. Các công ty Web3, DeFi và cơ sở hạ tầng chiếm số lượng giao dịch nhiều nhất.
- Quý IV, hầu hết các khoản đầu tư đã chảy vào các công ty khởi nghiệp có trụ sở tại Mỹ (46%), trong khi các công ty tại Hồng Kông chiếm 17% tổng số vốn đầu tư. Về số lượng giao dịch, Mỹ dẫn đầu với 36%, tiếp theo là Singapore (9%) và Vương quốc Anh (8%).
- Về lĩnh vực huy động vốn, trong số 20 quỹ mới, sự quan tâm của nhà đầu tư đối với quỹ đầu tư mạo hiểm tập trung vào tiền điện tử đã giảm xuống còn 1 tỷ USD.
- Năm 2024, ít nhất 10 quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đã huy động được hơn 100 triệu USD.
Đầu tư mạo hiểm
Số lượng giao dịch và vốn đầu tư
Vào quý 4 năm 2024, các nhà đầu tư mạo hiểm đã đầu tư 3,5 tỷ USD vào các công ty khởi nghiệp tập trung vào tiền điện tử và blockchain (tăng 46% so với quý trước), với tổng cộng 416 giao dịch (giảm 13% so với quý trước).
Đến năm 2024, các nhà đầu tư mạo hiểm đã đầu tư tổng cộng 11,5 tỷ USD vào các công ty khởi nghiệp tiền điện tử và blockchain thông qua 2153 giao dịch.
Vốn đầu tư và giá Bitcoin
Trong các chu kỳ trước, có một sự tương quan nhiều năm giữa giá Bitcoin và vốn đầu tư vào các công ty khởi nghiệp tiền điện tử, nhưng năm ngoái sự tương quan này đã gặp khó khăn trong việc phục hồi. Kể từ tháng 1 năm 2023, Bitcoin đã tăng mạnh, trong khi hoạt động đầu tư mạo hiểm lại khó theo kịp. Sự quan tâm của các nhà đầu tư vào đầu tư mạo hiểm tiền điện tử và đầu tư mạo hiểm rộng lớn hơn là yếu, cùng với việc câu chuyện thị trường tiền điện tử ưu tiên Bitcoin và bỏ qua nhiều câu chuyện nổi bật trong năm 2021, điều này có thể phần nào giải thích sự khác biệt này.
đầu tư theo giai đoạn
Vào quý 4 năm 2024, 60% vốn đầu tư mạo hiểm được đầu tư vào các công ty giai đoạn đầu, trong khi 40% được đầu tư vào các công ty giai đoạn sau. Các công ty đầu tư mạo hiểm đã huy động được nguồn vốn mới vào năm 2024, trong khi các quỹ bản địa trong lĩnh vực tiền điện tử có thể vẫn nhận được vốn từ các đợt huy động lớn cách đây vài năm. Bắt đầu từ quý 3, ngày càng nhiều vốn đã chảy vào các công ty giai đoạn sau, điều này một phần có thể giải thích cho việc Tether đã huy động được 600 triệu USD từ Cantor Fitzgerald.
Trong giao dịch, tỷ lệ giao dịch trước hạt giống đã tăng nhẹ, vẫn giữ được mức độ khỏe mạnh so với các chu kỳ trước đó. Chúng tôi theo dõi tỷ lệ giao dịch trước hạt giống để đánh giá tính ổn định của hành vi doanh nhân.
Đánh giá và quy mô giao dịch
Năm 2023, giá trị của các công ty tiền điện tử được hỗ trợ bởi vốn đầu tư mạo hiểm đã giảm mạnh, đạt mức thấp nhất kể từ quý IV năm 2020 vào quý IV năm 2023. Tuy nhiên, khi Bitcoin lập kỷ lục mới, giá trị và quy mô giao dịch đã bắt đầu phục hồi vào quý II năm 2024. Trong quý II và III năm 2024, giá trị đạt mức cao nhất kể từ năm 2022. Sự tăng trưởng về quy mô giao dịch và giá trị tiền điện tử năm 2024 nhất quán với sự tăng trưởng tương tự trong toàn bộ lĩnh vực đầu tư mạo hiểm, mặc dù sự phục hồi của tiền điện tử mạnh mẽ hơn. Giá trị trung bình trước giao dịch trong quý IV năm 2024 là 24 triệu đô la, với quy mô giao dịch trung bình là 4,5 triệu đô la.
loại hình đầu tư
Các công ty và dự án trong danh mục “Web3/NFT/DAO/Metaverse/Gaming” đã huy động được vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử lớn nhất trong quý 4 năm 2024, chiếm tỷ lệ 20,75%, tổng số tiền đạt 771,3 triệu USD. Ba giao dịch lớn nhất trong danh mục này là Praxis, Azra Games và Lens, đã huy động lần lượt 525 triệu USD, 42,7 triệu USD và 31 triệu USD. Sự thống trị của DeFi trong tổng số vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử là nhờ vào giao dịch 600 triệu USD giữa Tether và Cantor Fitzgerald**, trong đó Cantor Fitzgerald nắm giữ 5% cổ phần của công ty (nhà phát hành stablecoin thuộc danh mục DeFi cao cấp của chúng tôi). Mặc dù giao dịch này không phải là một giao dịch đầu tư mạo hiểm được cấu trúc theo cách truyền thống, nhưng chúng tôi đã đưa nó vào bộ dữ liệu của mình. Nếu loại bỏ giao dịch của Tether, danh mục DeFi sẽ đứng ở vị trí thứ 7 về số vốn đầu tư trong quý 4.
Vào quý 4 năm 2024, tỷ lệ các công ty khởi nghiệp tiền mã hóa xây dựng sản phẩm Web3/NFT/DAO/Metaverse và cơ sở hạ tầng trong tổng số vốn đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa của quý đã lần lượt tăng 44,3% và 33,5% so với quý trước. Sự gia tăng tỷ lệ phân bổ vốn trong tổng số vốn đầu tư chủ yếu do sự giảm mạnh trong phân bổ vốn của các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa vào các công ty khởi nghiệp Layer 1 và AI tiền mã hóa, đã giảm lần lượt 85% và 55% kể từ quý 3 năm 2024.
Nếu chúng ta phân loại các danh mục lớn trong hình trên thành các phần chi tiết hơn, các dự án tiền điện tử xây dựng stablecoin đã huy động được phần lớn vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử trong quý 4 năm 2024 (17,5%), với tổng cộng 649 triệu USD từ 9 giao dịch theo dõi. Tuy nhiên, giao dịch 600 triệu USD của Tether đại diện cho phần lớn tổng vốn đầu tư vào các công ty stablecoin trong quý 4 năm 2024. Các công ty khởi nghiệp tiền điện tử phát triển hạ tầng đã huy động được vốn đầu tư mạo hiểm lớn thứ hai trong quý 4 năm 2024, với 592 triệu USD (16%) từ 53 giao dịch theo dõi. Ba giao dịch hạ tầng tiền điện tử lớn nhất lần lượt là Blockstream, 恒丰集团 và Cassava Network, đã huy động được 210 triệu USD, 100 triệu USD và 90 triệu USD. Sau hạ tầng tiền điện tử, các công ty khởi nghiệp Web3 và sàn giao dịch đứng thứ ba và thứ tư về số tiền huy động từ các công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử, với tổng cộng lần lượt 587,6 triệu USD và 200 triệu USD. Đáng chú ý, Praxis là giao dịch Web3 lớn nhất trong quý 4 năm 2024 và giao dịch lớn thứ hai, huy động được tới 525 triệu USD để xây dựng “thành phố bản địa Internet”.
Về số lượng giao dịch, Web3/NFT/DAO/Metaverse/trò chơi chiếm 22% giao dịch (92 giao dịch), trong đó 37 giao dịch trò chơi và 31 giao dịch Web3 là những yếu tố thúc đẩy. Giao dịch trò chơi lớn nhất trong quý 4 năm 2024 là Azra Games, đã huy động được 42,7 triệu USD trong vòng gọi vốn Series A. Tiếp theo là cơ sở hạ tầng và giao dịch/giao dịch/đầu tư/vay mượn, với lần lượt 77 giao dịch và 43 giao dịch trong quý 4 năm 2024.
Các dự án và công ty cung cấp cơ sở hạ tầng tiền điện tử xếp thứ hai về số lượng giao dịch, chiếm 18,3% tổng khối lượng giao dịch (77 giao dịch), tăng 11 điểm phần trăm so với quý trước. Tiếp theo sau cơ sở hạ tầng tiền điện tử là các dự án và công ty xây dựng sản phẩm giao dịch/đổi/đầu tư/vay mượn xếp thứ ba về số lượng giao dịch, chiếm 10,2% tổng khối lượng giao dịch (43 giao dịch). Đáng chú ý là, khối lượng giao dịch của các công ty tiền điện tử xây dựng ví và sản phẩm thanh toán/điểm thưởng có mức tăng cao nhất theo quý, lần lượt là 111% và 78%. Mặc dù những mức tăng này về tỷ lệ phần trăm rất lớn, nhưng các công ty khởi nghiệp ví và thanh toán/điểm thưởng chỉ chiếm 22 giao dịch và 13 giao dịch trong quý 4 năm 2024.
Phân chia các loại lớn trong hình trên thành các phần chi tiết hơn, số lượng giao dịch của các dự án và công ty xây dựng cơ sở hạ tầng tiền điện tử là nhiều nhất trong tất cả các ngành (53 giao dịch). Theo sau là các công ty tiền điện tử liên quan đến trò chơi và Web3, lần lượt hoàn thành 37 giao dịch và 31 giao dịch trong quý 4 năm 2024, gần như giống như thứ tự của quý 3 năm 2024.
Đầu tư phân loại theo giai đoạn và thể loại
Phân tích vốn đầu tư và số lượng giao dịch theo loại hình và giai đoạn sẽ giúp hiểu rõ hơn về các loại công ty nào đang huy động vốn trong từng loại hình. Vào quý 4 năm 2024, phần lớn vốn trong Web3/DAO/NFT/Metaverse, Layer 2s, Layer 1s đều chảy vào các công ty và dự án giai đoạn đầu. Ngược lại, một phần lớn trong vốn đầu tư mạo hiểm crypto dành cho DeFi, giao dịch/sàn giao dịch/đầu tư/vay mượn và khai thác đã chảy vào các công ty giai đoạn muộn. Điều này là dễ hiểu khi xem xét sự trưởng thành tương đối của cái sau so với cái trước.
Phân tích sự phân bố vốn đầu tư ở các giai đoạn khác nhau trong mỗi loại có thể tiết lộ mức độ trưởng thành tương đối của các cơ hội đầu tư khác nhau.
Cũng giống như vốn đầu tư mạo hiểm crypto được đầu tư trong quý 3 năm 2024, một phần lớn trong các giao dịch hoàn thành trong quý 4 năm 2024 liên quan đến các công ty giai đoạn đầu. Các giao dịch đầu tư mạo hiểm crypto được theo dõi trong quý 4 năm 2024 bao gồm 171 giao dịch giai đoạn đầu và 58 giao dịch giai đoạn sau.
Kiểm tra tỷ lệ giao dịch hoàn thành theo giai đoạn trong mỗi danh mục, có thể giúp hiểu sâu hơn về các giai đoạn của từng loại tài sản có thể đầu tư.
Đầu tư phân chia theo vị trí địa lý
Vào quý 4 năm 2024, 36,7% giao dịch liên quan đến các công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ. Tiếp theo là Singapore (9%), Vương quốc Anh (8,1%), Thụy Sĩ (5,5%) và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (3,6%).
Công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ đã thu hút 46,2% vốn đầu tư mạo hiểm, giảm 17 điểm phần trăm so với quý trước. Do đó, việc phân bổ vốn đầu tư mạo hiểm của các doanh nghiệp khởi nghiệp có trụ sở tại Hồng Kông đã tăng đáng kể, đạt 17,4%. Vương quốc Anh chiếm 6,8%, Canada chiếm 6%, Singapore chiếm 5,4%.
Đầu tư nhóm
Các công ty và dự án được thành lập vào năm 2019 chiếm tỷ lệ vốn lớn nhất, trong khi các công ty và dự án được thành lập vào năm 2024 có số lượng giao dịch nhiều nhất.
Đầu tư mạo hiểm
Việc huy động vốn cho quỹ đầu tư rủi ro tiền mã hóa vẫn gặp nhiều thách thức. Môi trường vĩ mô và những biến động của thị trường tiền mã hóa trong năm 2022 và 2023 đã khiến một số nhà đầu tư không sẵn lòng cam kết ở mức độ tương tự như năm 2021 và đầu năm 2022. Đầu năm 2024, các nhà đầu tư đều tin rằng lãi suất sẽ giảm mạnh vào năm 2024, mặc dù việc cắt giảm lãi suất sẽ chỉ bắt đầu được thực hiện vào nửa cuối năm. Kể từ quý 3 năm 2023, tổng vốn phân bổ cho các quỹ rủi ro tiếp tục giảm theo quý, mặc dù số lượng quỹ mới trong năm 2024 đã có sự gia tăng.
Tính theo tỷ lệ hàng năm, năm 2024 là năm huy động vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử yếu nhất kể từ năm 2020, với 79 quỹ mới đã huy động được 5,1 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với sự cuồng nhiệt của năm 2021-2022.
Mặc dù số lượng quỹ mới thực sự tăng nhẹ so với năm trước, nhưng sự giảm sút trong sự quan tâm của các nhà phân bổ cũng dẫn đến quy mô quỹ mà các công ty đầu tư mạo hiểm huy động nhỏ hơn, với quy mô quỹ trung vị và trung bình của năm 2024 đạt mức thấp nhất kể từ năm 2017.
Ít nhất có 10 quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử tích cực đầu tư vào các công ty khởi nghiệp tiền điện tử và blockchain đã huy động được hơn 100 triệu đô la cho quỹ mới trong năm 2024.
Tóm tắt
- Tâm trạng đang cải thiện, hoạt động cũng đang gia tăng, mặc dù cả hai vẫn còn xa so với các mức cao trước đó. Mặc dù thị trường tài sản tiền điện tử có tính thanh khoản đã hồi phục đáng kể từ cuối năm 2022 và đầu năm 2023, nhưng hoạt động đầu tư mạo hiểm vẫn thấp hơn nhiều so với các đợt tăng trưởng trước đó. Các đợt tăng trưởng năm 2017 và 2021 thể hiện sự tương quan cao giữa hoạt động đầu tư mạo hiểm và giá tài sản tiền điện tử có tính thanh khoản, nhưng trong hai năm qua, hoạt động vẫn trầm lắng trong khi giá tiền điện tử đã phục hồi. Sự đình trệ của đầu tư mạo hiểm là do nhiều yếu tố, bao gồm thị trường “vòng tay” đặt Bitcoin (và ETF mới của nó) lên sân khấu trung tâm, cũng như hoạt động mới từ các đồng Meme, mà khó khăn trong việc huy động vốn và có tuổi thọ không chắc chắn. Sự hào hứng về các dự án giao thoa giữa trí tuệ nhân tạo và tiền điện tử đang gia tăng, và những thay đổi quy định dự kiến có thể mở ra cơ hội cho stablecoin, DeFi và token hóa.
- Giao dịch sớm tiếp tục dẫn đầu xu hướng. Mặc dù đầu tư mạo hiểm gặp phải trở ngại, nhưng sự quan tâm đến giao dịch sớm vẫn báo hiệu sức khỏe lâu dài của hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn. Nhóm giao dịch muộn đã đạt được tiến bộ trong quý 4, nhưng chủ yếu là do khoản đầu tư 600 triệu USD của Cantor Fitzgerald vào Tether. Dù vậy, các doanh nhân vẫn tiếp tục tìm kiếm các nhà đầu tư sẵn sàng đầu tư cho những ý tưởng đổi mới mới. Chúng tôi tin rằng, các dự án và công ty xây dựng stablecoin, trí tuệ nhân tạo, DeFi, token hóa, L2 và các sản phẩm liên quan đến Bitcoin sẽ hoạt động tốt vào năm 2025.
- ETP giao ngay có thể tạo áp lực cho các quỹ và công ty khởi nghiệp. Một số khoản đầu tư lớn nổi bật vào ETP Bitcoin giao ngay từ các nhà phân bổ ở Mỹ cho thấy một số nhà đầu tư lớn (quỹ hưu trí, quỹ từ thiện, quỹ đầu cơ, v.v.) có thể đang tiếp cận ngành công nghiệp này thông qua các công cụ thanh khoản lớn, thay vì chuyển sang đầu tư mạo hiểm giai đoạn đầu.** Sự quan tâm đến ETP Ethereum giao ngay đã bắt đầu tăng lên, nếu tình hình này tiếp tục, hoặc ngay cả khi có ETP mới ra mắt, bao phủ các blockchain lớp 1 thay thế khác, nhu cầu cho các thị trường ngách như DeFi hoặc Web3 cũng có thể dịch chuyển sang ETP, thay vì các tổ hợp đầu tư mạo hiểm.**
- Các nhà quản lý quỹ vẫn phải đối mặt với môi trường khó khăn. Mặc dù số lượng quỹ mới trong năm 2024 tăng nhẹ so với năm trước, nhưng tổng vốn phân bổ cho các quỹ đầu tư mạo hiểm crypto lại thấp hơn một chút so với năm 2023. Kinh tế vĩ mô tiếp tục gây trở ngại cho các nhà phân bổ, nhưng sự thay đổi đáng kể trong môi trường quy định có thể làm hồi sinh sự quan tâm của các nhà phân bổ đối với lĩnh vực này.
- Hoa Kỳ tiếp tục dẫn đầu hệ sinh thái các công ty khởi nghiệp về tiền điện tử. Mặc dù chế độ quản lý rất khó khăn và thường đầy thù địch, nhưng các công ty và dự án có trụ sở tại Hoa Kỳ vẫn chiếm phần lớn các giao dịch hoàn thành và phần lớn vốn đầu tư. Chính phủ và Quốc hội mới sẽ trở thành chính phủ và Quốc hội hỗ trợ tiền điện tử nhất trong lịch sử, chúng tôi dự đoán vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ sẽ gia tăng, đặc biệt nếu một số vấn đề quản lý như dự kiến được củng cố, chẳng hạn như khung ổn định tiền và luật cấu trúc thị trường, điều này sẽ cho phép các công ty dịch vụ tài chính truyền thống của Hoa Kỳ nghiêm túc xem xét việc tham gia vào lĩnh vực này.
