Công ty Chứng khoán Trung Tín: Chu kỳ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có khả năng kéo dài, sẽ cung cấp động lực mới cho việc tăng lên giá vàng.

Báo cáo của Jin10 cho biết, Citic Securities đã phát hành một báo cáo nghiên cứu cho rằng sức cầu biên đã tăng cường khả năng giải thích giá vàng. Quay trở lại với logic cung cầu truyền thống, do nguồn cung vàng tương đối ổn định, sản lượng hàng năm cơ bản duy trì ở mức khoảng 3600 tấn, do đó biến số định giá thực sự của vàng nằm ở nhu cầu, đặc biệt là nhu cầu biên. Nhu cầu vàng chủ yếu bao gồm 3 phần: nhu cầu tiêu dùng của khu vực tư nhân, nhu cầu đầu tư của khu vực tư nhân, và nhu cầu mua vàng của chính phủ. Trước đây, nhu cầu biên về vàng chủ yếu được đóng góp bởi nhu cầu ETF từ châu Âu và Mỹ (nhu cầu đầu tư của khu vực tư nhân tại châu Âu và Mỹ, chủ yếu là các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài), trong khi nhu cầu hoặc khung đầu tư của nó chủ yếu phụ thuộc vào lãi suất thực của trái phiếu kho bạc Mỹ. Nhu cầu đầu tư của khu vực tư nhân tại châu Âu và Mỹ (như nhu cầu ETF) vẫn có tính tương quan mạnh với lãi suất thực của trái phiếu kho bạc Mỹ, và cùng với việc lạm phát của Mỹ giảm và thị trường lao động suy yếu, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong nửa sau của năm tăng lên, sự giảm lãi suất kích thích sự giảm lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực sẽ tiếp thêm động lực mới cho sự tăng lên của vàng.