Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất khó có thể làm ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu và đồng đô la, vị thế Long Bitcoin đối mặt với thách thức mới

Các vị thế Long Bitcoin luôn hy vọng rằng việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất sẽ dẫn đến việc lợi suất trái phiếu và đồng đô la suy yếu, từ đó mang lại một vòng mới của sự ưa thích rủi ro cho thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, mặc dù dự đoán giảm lãi suất rất mạnh mẽ, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm và chỉ số đô la lại thể hiện sự kiên cường, khiến cho logic truyền thống này gặp phải thách thức.

Thị trường tiền điện tử普遍预计Cục Dự trữ Liên bang (FED)将在12月10日降息25个基点，延续自去年9月开启的宽松周期，多家机构甚至预测明年利率将进一步降至3%。按历史规律，利率下降通常会压低国债收益率并削弱美元，为Bitcoin等风险资产创造利好环境。

Nhưng thực tế lại hoàn toàn khác - Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn giữ vững trên 4%, thậm chí đã tăng 50 điểm cơ bản kể từ khi cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 9. Đặc tính “dính” của lợi suất trái phiếu chính phủ có thể bắt nguồn từ sự gia tăng cung trái phiếu do tình trạng thâm hụt ngân sách xấu đi, tính dính của lạm phát và sự gia tăng kỳ vọng về việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất. Khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng lên, sức mạnh lịch sử đã làm giảm chi phí vay mượn toàn cầu đang dần biến mất, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ lên cao hơn.

Trong khi đó, chỉ số đô la Mỹ cũng không tiếp tục suy yếu. Mặc dù đã có xu hướng giảm kể từ tháng 4 năm nay, nhưng nó đã phục hồi mạnh mẽ sau khi chạm gần 96 vào tháng 9, nhiều lần thách thức ngưỡng 100. Đô la vẫn giữ được sức bền trong bối cảnh kỳ vọng nới lỏng, phản ánh rằng tính khả dụng của logic cũ “giảm lãi suất không có lợi cho đô la” đang giảm dần trên thị trường ngoại hối toàn cầu, và sự thể hiện tương đối mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ cũng đã cung cấp sự hỗ trợ cho đô la.

Lợi suất trái phiếu và chỉ số đô la mạnh mẽ cho thấy mô hình tuyến tính “Cục Dự trữ Liên bang (FED) diều hâu = tài sản rủi ro tăng” không còn đáng tin cậy nữa. Xu hướng ngắn hạn của Bitcoin có thể vì vậy mà không chắc chắn hơn, thị trường cần phải cảnh giác với những thay đổi mới trong tín hiệu vĩ mô.

Nhà đầu tư cần giữ sự thận trọng, nhiều dấu hiệu cho thấy hiệu lực của các chất xúc tác vĩ mô truyền thống đang suy yếu. (CoinDesk)