Delphi Digital: Dự trữ thanh khoản của Fed đã cạn kiệt, một lực cản quan trọng của thị trường tiền mã hóa có thể đang dần biến mất

Theo tin tức từ Mars Finance, Delphi Digital đã đăng trên nền tảng X rằng, số dư thỏa thuận mua lại đảo ngược (RRP) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giảm từ mức đỉnh hơn 2 nghìn tỷ USD xuống gần như bằng 0, đồng nghĩa với việc bộ đệm thanh khoản của Fed đã cạn kiệt. Năm 2023, quy mô của RRP đủ lớn để hấp thụ việc phát hành trái phiếu chính phủ và bổ sung cho tài khoản tổng của Bộ Tài chính (TGA), từ đó tránh làm cạn kiệt dự trữ của các ngân hàng. Khi số dư RRP chạm đáy, bộ đệm này không còn nữa. Trong tương lai, bất kỳ việc phát hành trái phiếu chính phủ hoặc tái xây dựng TGA nào đều phải trực tiếp tiêu tốn dự trữ ngân hàng.

Fed đang đối mặt với hai lựa chọn: để dự trữ giảm và đối mặt với nguy cơ lãi suất repo tăng vọt trở lại, hoặc mở rộng bảng cân đối kế toán để cung cấp thanh khoản. Xét theo tình hình năm 2019, khả năng lựa chọn phương án thứ hai cao hơn. Điều này có nghĩa là Fed sẽ chuyển từ việc rút thanh khoản sang tái bơm thanh khoản vào thị trường, đánh dấu sự thay đổi lớn trong hai năm qua. Kết hợp với việc kết thúc thắt chặt định lượng (QT) và TGA sắp giảm xuống, thanh khoản biên lần đầu tiên kể từ đầu năm 2022 đã chuyển sang giá trị ròng dương. Một lực cản quan trọng đối với thị trường tiền mã hóa có thể đang dần biến mất.