Messari: Sự trỗi dậy của Kalshi dựa vào thị trường thể thao – Khi mùa thể thao kết thúc thì sao?

Nguồn: Messari; Biên dịch: Jinse Finance (Tài chính Kim Sắc)

Kalshi gần đây đã tăng trưởng mạnh mẽ và có thể kiểm chứng được. Trong sáu tháng qua, khối lượng giao dịch danh nghĩa hàng tháng của họ đã tăng 775%, từ 664,4 triệu USD vào tháng 5 lên 5,81 tỷ USD vào tháng 11. Trong cùng kỳ, hợp đồng mở (OI) đã tăng 266%, từ 91,6 triệu USD vào ngày 31 tháng 5 lên 335,3 triệu USD vào ngày 30 tháng 11.

Kalshi chỉ vượt qua Polymarket về khối lượng giao dịch hàng tuần vào tháng 8, nhưng kể từ đó đã dẫn đầu liên tục. Trong 14 tuần qua, Kalshi đã đứng đầu 12 tuần. Chuỗi dẫn đầu này liên quan chặt chẽ đến một yếu tố then chốt: Vào ngày 19 tháng 8, Kalshi hợp tác với Robinhood, cho phép người dùng dự đoán kết quả các trận đấu NFL và bóng bầu dục đại học trực tiếp thông qua trung tâm thị trường dự đoán của Robinhood.

Sự hợp tác này đã đạt được đột phá ở hai khía cạnh quan trọng. Thứ nhất, nó tăng mức độ tham gia của người dùng không phải tiền mã hóa, cho phép họ giao dịch thị trường dự đoán trực tiếp qua tài khoản Robinhood mà không cần bất kỳ kinh nghiệm on-chain nào. Thứ hai, nó cung cấp cho người dùng Mỹ một cách hợp pháp và được quản lý để giao dịch kết quả các sự kiện thể thao thông qua thị trường dự đoán, trong khi Polymarket khi đó chưa cung cấp dịch vụ này.

Tuy nhiên, thay đổi quan trọng hơn lại diễn ra ở tầng sâu. Sự gia tăng khối lượng giao dịch không chỉ được thúc đẩy một phần bởi các sự kiện thể thao, mà gần như hoàn toàn do thể thao chi phối. Tháng 11, 90,5% (5,23 tỷ USD) khối lượng giao dịch của Kalshi đến từ các thị trường thể thao. Khối lượng hợp đồng mở (OI) cũng theo xu hướng tương tự: tính đến ngày 30 tháng 11, 44,6% (1,494 tỷ USD) OI đến từ thị trường thể thao, biến nó thành mảng chiếm tỷ trọng lớn nhất ở cả hai chỉ số của nền tảng này.

Điều này tự thân không có gì tốt hay xấu. Thị trường thể thao từ lâu đã ăn sâu vào văn hóa Mỹ, Kalshi kiếm hoa hồng từ các lệnh giao dịch thị trường, bất kể thuộc lĩnh vực nào. Nhưng giao dịch thể thao mang tính mùa vụ, trong đó động lực lớn nhất—bóng bầu dục Mỹ—lại có mùa giải ngắn nhất. Sự bùng nổ tăng trưởng của Kalshi trùng với cao điểm mùa bóng bầu dục, đặt ra câu hỏi: Sau khi mùa giải kết thúc, liệu họ còn có thể duy trì đà tăng trưởng này không?

Đội ngũ đã bắt đầu mở rộng mảng kinh doanh ngoài sân bóng bầu dục.

Vào ngày 17 tháng 10, Robinhood đã mở rộng phạm vi sản phẩm thị trường dự đoán Kalshi, bao gồm cả thị trường chính trị và kinh tế vĩ mô như thuế quan, chính sách Fed, cắt giảm chi tiêu…

Ngày 3 tháng 12, CNN công bố hợp tác với Kalshi, tích hợp thị trường dự đoán vào phòng tin tức của họ;

Ngay sau đó, CNBC cũng ra thông báo tương tự vào ngày 4 tháng 12.

Đây đều là những bước đi đúng đắn. Chúng mở rộng phạm vi thị trường dự đoán phi thể thao mà người dùng có thể tham gia, đồng thời tăng mức độ tiếp cận trên các kênh truyền thông đại chúng. Đặc biệt, CNN và CNBC đã giúp Kalshi tiếp cận nhóm khán giả mà trước đây có thể chưa từng biết đến thị trường dự đoán. Tuy nhiên, cho đến nay, sự kiện thể thao vẫn chiếm ưu thế. Liệu điều này có thay đổi vào năm 2026 hay không, phụ thuộc vào việc người dùng có thể mang lại khối lượng giao dịch tương tự cho các thị trường mới này như ở thị trường bóng đá hay không.

Sản phẩm Kalshi đang mở rộng quy mô. Nhưng bước tiếp theo không chỉ là tiếp tục tăng trưởng, mà còn là đạt được sự đa dạng hóa ngành.