Euro kỹ thuật số trong làn đường nhanh: Blockchain công khai so với Sổ cái tập trung trong cuộc đua về tiền tệ của châu Âu...

Cuộc đua của châu Âu để ra mắt đồng euro kỹ thuật số vừa mới tăng tốc. Động thái này diễn ra sau khi Washington thông qua Đạo luật GENIUS, một luật điều chỉnh ngành stablecoin đang bùng nổ tại Hoa Kỳ. Động thái đó đã làm rung chuyển các nhà hoạch định chính sách ở Brussels, những người lo ngại rằng đồng đô la đang thắt chặt quyền kiểm soát nền kinh tế kỹ thuật số. Để phản ứng, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang xem xét không chỉ một lịch trình nhanh hơn mà còn một ý tưởng mang tính cách mạng: đưa đồng euro lên các blockchain công cộng như Ethereum hoặc Solana.

Đồng euro kỹ thuật số đã trong quá trình phát triển nhiều năm. Ngân hàng Trung ương Châu Âu bắt đầu các nghiên cứu chính thức vào năm 2021, rồi bước vào giai đoạn chuẩn bị vào cuối năm 2023. Nếu mọi thứ diễn ra theo kế hoạch, việc triển khai có thể xảy ra trong khoảng từ năm 2025 đến 2026. Trước đây, kỳ vọng là một sổ cái riêng tư, có phép sẽ lưu trữ CBDC. Giờ đây, với chính sách của Mỹ thúc đẩy stablecoin tư nhân, cách tiếp cận của ECB đang chuyển hướng. Sự thay đổi này phản ánh mối quan tâm ngày càng tăng về chủ quyền tiền tệ – một điểm được nhấn mạnh trong phân tích của Reuters về những rủi ro mà stablecoin liên kết đô la gây ra cho tính tự chủ của châu Âu.

Việc chạy đồng euro trên một blockchain công cộng sẽ là một bước đi táo bạo. Nó sẽ có nghĩa là khả năng tương tác với hệ sinh thái crypto rộng lớn hơn, cho phép một đồng euro token hóa kết nối trực tiếp với tài chính phi tập trung. Hãy tưởng tượng các doanh nghiệp thanh toán hợp đồng trong thời gian thực, hoặc người tiêu dùng sử dụng tiền có thể lập trình để trừ thuế ngay lập tức. Ethereum đã hỗ trợ các khả năng hợp đồng thông minh như vậy, trong khi Solana mang lại tốc độ – hàng chục nghìn giao dịch mỗi giây – với chi phí thấp. Tính minh bạch cũng là một điểm hấp dẫn: các sổ cái công cộng có thể được kiểm toán, mở và chống lại sự giả mạo. Trong lý thuyết, điều này có thể giúp xây dựng niềm tin. Phân tích về những phát triển này ngày càng được thảo luận rộng rãi trên các nền tảng tài chính chuyên môn, bao gồm Tradingpedia.

Nhưng những mặt trái cũng không thể bỏ qua. Các blockchain công cộng không che giấu các giao dịch. Mỗi khoản thanh toán để lại dấu vết. Điều này gây vấn đề ở châu Âu, nơi các luật về quyền riêng tư như GDPR yêu cầu công dân giữ quyền kiểm soát dữ liệu cá nhân của họ. Tính bất biến của blockchain mâu thuẫn với “quyền được quên”, gây ra những rắc rối pháp lý cho các nhà quản lý và ngân hàng trung ương. Cũng có câu hỏi về quyền kiểm soát. Nếu đồng euro chạy trên Ethereum hoặc Solana, các nhà phát triển, nhà xác thực, hoặc các tác nhân nước ngoài sẽ có ảnh hưởng như thế nào đối với hạ tầng hỗ trợ cho tiền tệ của châu Âu?

Một sổ cái tập trung sẽ tránh được một số rủi ro đó. Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ kiểm soát hoàn toàn, hạn chế nguy cơ gây rối loạn tài chính và đảm bảo tuân thủ các quy định của châu Âu. Quyền riêng tư có thể được bảo vệ thông qua khả năng kiểm soát dữ liệu có chọn lọc, cung cấp cho các nhà quản lý khả năng giám sát mà không tiết lộ các giao dịch nhạy cảm ra công chúng. Cách tiếp cận này không phải là giả thuyết. Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc đã vận hành dựa trên kiến trúc tập trung, chứng minh rằng mô hình do nhà nước điều hành là khả thi. Tuy nhiên, hệ thống như vậy có vẻ hướng nội hơn. Nó có thể gặp khó khăn trong việc tích hợp với tài chính toàn cầu và có thể khiến đồng euro kém hấp dẫn đối với các nhà sáng tạo và doanh nghiệp dựa vào các mạng mở.

Đây là nơi chính trị địa cầu bắt đầu xuất hiện. Một đồng euro kỹ thuật số trên hạ tầng công cộng có thể thúc đẩy tính độc lập về tiền tệ của châu Âu và cung cấp một lực lượng cân bằng với đồng đô la. Nó cũng sẽ gửi tín hiệu rằng EU nghiêm túc trong việc cạnh tranh trong lĩnh vực tài chính lập trình – nơi mà các khoản thanh toán, hợp đồng và ứng dụng hội tụ. Một số nhà phân tích tin rằng nó còn có thể thúc đẩy việc chấp nhận đồng euro ngoài biên giới châu Âu, đặc biệt trong thanh toán xuyên biên giới, nơi tốc độ và khả năng tương tác là tối quan trọng.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu chưa đưa ra quyết định cuối cùng. Các quan chức vẫn đang cân nhắc các mặt trái của decentralization và kiểm soát, mở và quyền riêng tư, đổi mới và tuân thủ. Một quyết định rõ ràng hơn dự kiến sẽ có vào cuối năm 2025. Dù châu Âu đi theo hướng nào, những tác động này sẽ mang tính toàn cầu. Đồng euro kỹ thuật số không chỉ định nghĩa lại tiền tệ trong nước – nó còn có thể thiết lập mẫu mực cho cách các đồng tiền chủ quyền tương tác với các blockchain công cộng trong nhiều thập kỷ tới.