Ark Invest 執行長「木頭姐」Cathie Wood 表示，比特幣四年周期可能不再定義該資產的長期行為。她認為機構的採用正在重塑波動性，比特幣早年的暴跌規律變得越來越不常見。波動性正在下降，機構將阻止更大幅度的下跌。木頭姐斷言，市場可能在幾週前就已經看到了低點，未來回撤或僅 30% 至 50%。
機構資本如何改寫比特幣波動性
（來源：Bitbo）
木頭姐的核心論點建立在機構行為與散戶的根本差異上。隨著大型金融機構不斷累積比特幣，早年那種 75% 至 90% 的暴跌正變得越來越不常見。這種差異源於資金性質：散戶使用高槓桿、情緒化交易、在恐慌時集體拋售；機構則採取長期配置策略、使用低槓桿或零槓桿、在下跌時選擇加倉而非離場。
比特幣現貨 ETF 的推出是這種轉變的分水嶺。自 2024 年 1 月獲批以來，美國比特幣現貨 ETF 已吸納超過 600 億美元資金，其中貝萊德的 IBIT 資產規模接近 1000 億美元。這些機構級產品為傳統金融機構提供了合規的投資通道，養老基金、保險公司、家族辦公室等長期資本得以進場。
木頭姐指出，機構「將阻止更大幅度的下跌」，這個判斷基於簡單的市場邏輯：當價格下跌時，機構投資者往往會視為買入機會而非恐慌離場。這種「逢低買入」的行為在關鍵支撐位形成強大的買盤，防止價格無序崩潰。相比之下，過去的 75% 至 90% 暴跌往往是槓桿清算的連鎖反應，當槓桿使用大幅減少後，這種極端波動自然減少。
機構入場改變比特幣市場結構的三大方式
鎖定長期供應：機構透過 ETF、公司債和資產配置買入的比特幣很少迅速平倉，減少了市場流通量
提供流動性底部：在價格下跌時提供持續買盤，防止踩踏式拋售和槓桿連鎖清算
平滑價格波動：大規模資金分批建倉和減倉，避免單一大單對市場造成劇烈衝擊
Ark Invest 本身也在持續加碼，最近又購買了更多 Coinbase、Circle 以及自己的 Ark 21Shares 比特幣 ETF（ARKB）的股票。這種「言行一致」為木頭姐的判斷增添了可信度。
減半效應弱化：渣打下調目標佐證轉變
木頭姐的觀點得到部分華爾街機構的支持。渣打銀行本週表示，ETF 的購買降低了減半對價格的影響。分析師傑弗裡·肯德里克寫道,每次減半後價格在 18 個月達到峰值的模式「不再有效」，因此將該銀行 2025 年目標價從 20 萬美元下調至 10 萬美元。這個大幅下調雖然看似悲觀，但背後的邏輯支持木頭姐的論點：減半驅動的爆發性牛市可能不再出現。
最近一次減半發生在 2024 年 4 月 20 日，將挖礦獎勵減少到 3.125 BTC。按傳統周期，減半後 12 至 18 個月應該是價格的高峰期，即 2025 年中至 2025 年底。比特幣確實在 2025 年 1 月觸及 122,000 美元歷史高點，但隨後陷入長時間整理，未能延續爆發性上漲。這種走勢模式與過去的周期顯著不同。
Sentora 高層 Patrick Heusser 指出，每日供應量僅減少了 450 個比特幣，與比特幣數萬億美元的市值以及流入現貨 ETF 的數十億美元相比，這只是微不足道的減少。這個觀察揭示了供需平衡的根本性變化：過去減半能產生顯著影響，是因為新增供應占總交易量的比例較高；現在機構資金動輒數十億美元,450 個比特幣的日供應減少幾乎可以忽略不計。
比特幣冪律模型將價格成長視為受時間影響的長期曲線的一部分，而不是嚴格的四年窗口。Heusser 表示，減半仍然很重要，但只是作為更大趨勢中的中斷。這種理論框架暗示比特幣價格應該沿著一條長期上升的對數曲線移動，減半事件造成短期加速但不改變長期軌跡。
業界大分裂：周期已死還是僅僅進化？
（來源：Glassnode）
木頭姐的評論正值業內一場更廣泛的辯論。自 7 月下旬以來，社群媒體上的爭論一直十分激烈。Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 和 CryptoQuant 創辦人 Ki Young Ju 都表示，機構資金的流入已經有效地抹去了傳統的周期。「週期已經結束了，」Ju 斷言。
然而，Glassnode 持相反觀點。該公司 8 月份發布的數據顯示，當前週期的結構與先前的周期類似，包括長期持有者的行為和週期末期的需求疲軟。儘管有機構參與，Glassnode 認為比特幣的走勢仍然與過去多年的高峰非常吻合。這種分歧反映了數據解讀的不同角度：支持「週期終結」論者關注機構資金流和波動性下降；支持「週期延續」論者則關注鏈上持倉行為和歷史價格模式。
木頭姐的判斷還涉及比特幣與其他資產的相關性轉變。她認為比特幣的交易更像是一種風險資產，其趨勢與股票和房地產市場一致，而不是起到對沖作用。「現在，黃金更像是一種避險資產，」她指出投資者利用黃金來抵禦地緣政治衝擊。這個觀察挑戰了比特幣作為「數位黃金」的敘事，暗示其角色定位正在改變。
專家們正在爭論市場週期是已經打破還是只是在演變，但大多數人一致認為，投資者應該預期市場將以長期趨勢為特徵，而不是劇烈、快速的波動。分析師表示，未來崩盤的幅度可能會較淺，接近 30% 至 50%，而不是像過去幾年那樣 75% 至 90% 的大幅下跌，但反彈的持續時間也可能更長。圍繞精確的減半時間制定的策略可能不再能以同樣的精度發揮作用。
宏觀分析師林恩·奧爾登最近表示，比特幣目前的市場狀況缺乏引發重大崩盤所需的狂熱情緒，並補充說更廣泛的經濟力量現在決定該資產的趨勢。她預計比特幣將在 2026 年重返 10 萬美元，但也警告這條路不會一帆風順。木頭姐則更樂觀地斷言「我們可能在幾週前就已經看到了低點」，暗示當前就是理想的建倉時機。
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Dogecoin, Pepe, và Shiba Inu giảm khi Bitcoin rơi xuống dưới $70K
Giá Bitcoin giảm xuống dưới $70K kích hoạt một đợt bán tháo các đồng meme như Dogecoin và Shiba Inu, gây ra sự biến động lớn trên thị trường. Mặc dù hoạt động đốt token của Shiba Inu tăng mạnh, giá của nó vẫn giảm cùng với Dogecoin, vốn đang gặp khó khăn do đà tăng yếu.
CryptoBreaking10phút trước
Bitmine tuần trước đã mua vào 60,976 ETH! Tom Lee: Ethereum đang ở cuối "gấu thị trường", đáy có thể sẽ xuất hiện trong tuần này
Công ty dự trữ Ethereum Bitmine công bố khoản nắm giữ vào ngày 9 tháng 3, tổng cộng nắm giữ 4.535 triệu ETH, tổng tài sản đạt 10.3 tỷ USD. Chủ tịch Tom Lee cho biết, gần đây đã tăng tốc nắm giữ thêm 60,976 ETH, và cho rằng hiện tại Ethereum đang ở cuối chu kỳ thị trường gấu nhỏ, dự kiến đáy trong khoảng từ ngày 8 đến 14 tháng 3. Bitmine đã đặt cọc 3.04 triệu ETH, lợi nhuận hàng năm đạt 174 triệu USD, và dự định ra mắt hạ tầng đặt cọc riêng mang tên MAVAN.
動區BlockTempo30phút trước
Các tín hiệu phá vỡ Ethereum dự kiến tăng giá ngắn hạn
Xu hướng tăng giá gần đây trên thị trường tiền điện tử được thúc đẩy bởi Ethereum vượt khỏi đường xu hướng giảm, cho thấy các mục tiêu giá tiềm năng là $2,050 và $2,085. Trong khi sự biến động vẫn còn, các nhà phân tích lạc quan về triển vọng dài hạn của Ethereum dựa trên sự chấp nhận của thị trường.
Coinfomania39phút trước
Giá SXP tăng 11.59%: Điều này có thể có ý nghĩa gì đối với các nhà giao dịch
SXP đã tăng 11.59% trong bối cảnh thị trường tiền điện tử giảm chung, đạt mức $0.0231. Sự tăng này phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư, được thúc đẩy bởi các yếu tố thị trường và hoạt động giao dịch, khi các nhà giao dịch chú ý đến các mức kháng cự và hỗ trợ chính.
Coinfomania50phút trước
BitMine tăng thêm 60,976 ETH trong tuần trước, Chủ tịch điều hành cho biết ETH có thể sẽ chạm đáy vào giữa tháng này
BitMine thông báo tính đến ngày 8 tháng 3, tổng giá trị tài sản của họ đạt 10,3 tỷ USD, bao gồm 4.534.563 ETH và 195 BTC. Chủ tịch điều hành Tom Lee cho biết trong bối cảnh thị trường không chắc chắn, ETH thể hiện sự bền bỉ, dự kiến giá sẽ chạm đáy từ ngày 8 đến 14 tháng 3. Đồng thời, BitMine đẩy nhanh quá trình tích lũy ETH, với tổng ETH staking đạt 3.040.483 ETH.
GateNews55phút trước
Giá dầu tăng lên 119 USD, mức cao nhất kể từ năm 2022, Bitcoin duy trì ở mức 67.000 USD, xác suất Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất vào tháng 3 là 99%
Ngày 9 tháng 3, giá dầu WTI tăng lên 119 USD/thùng, đạt mức cao nhất kể từ năm 2022, do ảnh hưởng từ mối đe dọa của Iran, nguồn cung dầu toàn cầu giảm gần 20 triệu thùng. Bitcoin duy trì ở mức 67,000 USD, chưa xuất hiện bán tháo hoảng loạn, xác suất Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất khoảng 99%.
GateNews1giờ trước
