Aave DAO và Aave Labs gần đây đã bùng nổ xung đột do việc phân chia phí thủ tục phía frontend, dòng chảy tiền mặt 20万 đô la Mỹ hàng tuần bị dẫn hướng sai, gây ra sự nghi ngờ về sự thất bại trong quản trị của những người nắm giữ token.
（Tiền sử: Kinh tế casino không ai vui vẻ đang hình thành, giới trẻ Mỹ cảm thấy bi quan và bất lực về tương lai）
（Bổ sung bối cảnh: OCC Mỹ đã bật đèn xanh! Năm công ty khổng lồ trong lĩnh vực tiền mã hóa như Ripple, BitGo, Circle được “chấp thuận có điều kiện” giấy phép ngân hàng ủy thác）

Mục lục bài viết

• 20万 đô la Mỹ hàng tuần chảy vào địa chỉ chưa rõ
• Phản kháng của cổ đông: Những người nắm giữ token phản ứng mạnh mẽ
• Ranh giới giữa Labs và DAO
• Bài kiểm tra quản trị và rủi ro tương lai

Các nhà điều tra on-chain cùng đại diện của Aave DAO là EzR3aL đã phát hiện vào cuối tuần tháng 12 năm 2025, một khoản phí thủ tục vốn dự kiến sẽ vào kho bạc chung đang bị dẫn hướng tới địa chỉ riêng do Aave Labs kiểm soát, khoảng 20万 đô la Mỹ mỗi tuần. Sự kiện này, còn gọi là “Chiến tranh trong phòng khách”, khiến Aave, đứng đầu lĩnh vực cho vay phi tập trung, đối mặt với thử thách quản trị nghiêm trọng nhất từ trước đến nay.

20万 đô la Mỹ hàng tuần chảy vào địa chỉ chưa rõ

Gần đây, Aave frontend đã tích hợp dịch vụ CoW Swap, nhằm tối ưu hóa lộ trình giao dịch cho người dùng. Dữ liệu on-chain cho thấy, phí phát sinh từ tích hợp này không còn chảy vào DAO nữa, mà trực tiếp vào địa chỉ 0xC542…8380. Nếu tính theo tốc độ hiện tại, trong một năm sẽ có khoảng 1 triệu đô la Mỹ rời khỏi tài khoản chung.

Phản kháng của cổ đông: Những người nắm giữ token phản ứng mạnh mẽ

Sau khi các khoản tiền rõ ràng hơn được tiết lộ, cộng đồng nhanh chóng nổi giận. Người sáng lập sáng kiến Aave-Chan, Marc Zeller, trực tiếp chỉ trích nhóm phát triển đã lợi dụng lòng tin:

“Aave Labs nhằm mục đích thương mại hóa bản thân, dẫn dắt giao dịch của người dùng Aave tới đối thủ cạnh tranh. Điều này không thể chấp nhận được.”

Đối với các tổ chức và cá nhân nắm giữ token AAVE, việc chuyển dòng tiền không được phép này gần như là sự tước đoạt tài sản, tương đương với việc ban lãnh đạo công ty tự ý lấy đi doanh thu.

Ranh giới giữa Labs và DAO

Aave Labs cho biết, frontend thuộc loại “sản phẩm” tự chi phí phát triển và duy trì, không phải tài sản chung. Nói cách khác, hợp đồng thông minh của giao thức do DAO quản lý, nhưng cổng vào do Labs kiểm soát, thu phí người dùng theo “lý luận kinh doanh hợp lý”. Cách giải thích này phản ánh thực trạng khó khăn chung của các dự án Web3 mới thành lập năm 2025: Sau khi phát hành token, các tổ chức phát triển phải duy trì dòng tiền mặt như thế nào mà không làm giảm lòng tin cộng đồng.

Bài kiểm tra quản trị và rủi ro tương lai

Nếu công ty phát triển có thể dẫn hướng lợi nhuận mà không cần bỏ phiếu, DAO gần như không còn thực quyền thực sự. Nếu kho bạc tiếp tục bị rút tiền đều đặn, các hoạt động mua lại hoặc thúc đẩy phát triển sẽ gặp khó khăn, cộng đồng thậm chí có thể buộc phải phân nhánh giao thức và bắt đầu lại từ đầu.

Phố Wall đang đẩy nhanh quá trình token hóa các tài sản truyền thống, cấu trúc quản trị dự kiến và ranh giới quyền sở hữu trở thành tiêu chí đánh giá hàng đầu. Trận chiến 1 triệu đô la Mỹ của Aave là một lời báo hiệu cho toàn ngành DeFi: token quản trị trong tay liệu có phải là “quyền sở hữu số” có thể chủ động dòng tiền, hay chỉ là một tấm vé bỏ phiếu thiếu sức ràng buộc? Câu trả lời đang được thị trường trên chuỗi viết tiếp, kết quả sẽ quyết định niềm tin của vốn trong tương lai đối với DeFi.