Hàn Quốc dự thảo về stablecoin quá hạn, cuộc chiến quyền lực giữa Ngân hàng Trung ương và Ủy ban Tài chính ngày càng leo thang, Quốc hội dự kiến tiếp nhận lập pháp vào tháng 1 năm 2026, thị trường đặt cược vào xu hướng quản lý
(Thông tin trước: Stablecoin won Hàn Quốc sắp ra mắt? Tháng 10 tới, Hàn Quốc sẽ trình dự thảo “Luật quản lý stablecoin”, bốn ngân hàng lớn dự kiến gặp Chủ tịch Circle vào tuần tới)
(Bổ sung bối cảnh: Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cảnh báo: Nếu đưa stablecoin vào won, sẽ dẫn đến sụp đổ tỷ giá và chảy vốn ra ngoài)

Mục lục bài viết

• Trễ hạn, vết rạn hiện rõ
• Quyền kiểm soát 51%: pháo đài ngân hàng đối mặt kênh công nghệ
• Thông điệp cuối cùng của chính trị, thị trường tìm kiếm cơ hội chênh lệch
• Trận quyết chiến 2026 và các con đường khả thi

Tòa nhà văn phòng tại Yeouido, Seoul sáng rực ánh đèn, nhưng sau lớp kính, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) và Ủy ban Tài chính (FSC) đang đấu tranh cho kế hoạch giám sát stablecoin won. Dự thảo ban đầu dự kiến trình ngày 10 tháng 12 đã bỏ lỡ hạn chót trong im lặng, khiến giới quan sát lo ngại Hàn Quốc có thể bỏ lỡ cơ hội vàng trong việc lập pháp về tài sản kỹ thuật số toàn cầu.

Trễ hạn, vết rạn hiện rõ

Tính đến ngày 15 tháng 12, FSC thừa nhận rằng “cần thêm thời gian để điều phối”, không thể trình dự thảo đúng hạn. Phía sau câu nói chính thức này là sự khác biệt căn bản giữa hai cơ quan quản lý về chủ quyền tiền tệ và mở cửa đổi mới. Các nền kinh tế toàn cầu đang thúc đẩy hoàn thiện pháp luật nhanh chóng — EU đã đi vào thực thi quy định MiCA, Quốc hội Mỹ thúc đẩy dự luật GENIUS để giành quyền kiểm soát ngôn luận về stablecoin đô la; trong khi đó, sự trì trệ tại Seoul lại càng nổi bật hơn.

Quyền kiểm soát 51%: pháo đài ngân hàng đối mặt kênh công nghệ

Điểm nóng của xung đột tập trung vào một con số: 51%. BOK cho rằng, stablecoin won phải do “liên minh do ngân hàng dẫn dắt” phát hành, và cổ phần của các ngân hàng thương mại không được thấp hơn 51%. Ngân hàng trung ương cho rằng, chỉ khi quyền phát hành được khóa trong hệ thống ngân hàng được giám sát chặt chẽ, mới tránh được sự kiện Terra‒LUNA năm 2022 lặp lại. FSC phản bác, thiết kế này trực tiếp xung đột với giới hạn “không vượt quá 15% cổ phần của ngân hàng đối với các công ty phi tài chính” trong Luật Ngân hàng, đồng thời loại bỏ các nền tảng công nghệ như Kakao Pay, Toss ra khỏi cửa. Thành viên nhóm công tác đặc biệt về tài sản kỹ thuật số của đảng cầm quyền thẳng thắn phê phán:

“Ngân hàng trung ương dựa vào cơ chế phủ nhận đổi mới để tạo cảm giác an toàn, chúng tôi không thể chấp nhận điều đó.”

Thông điệp cuối cùng của chính trị, thị trường tìm kiếm cơ hội chênh lệch

Sự kiên nhẫn chính trị nhanh chóng cạn kiệt. Đảng cầm quyền tuyên bố sẽ tổ chức hội nghị tham vấn bên ngoài vào ngày 22 tháng 12, nếu hai cơ quan vẫn không đạt được đồng thuận, dự luật sẽ bị hợp pháp hóa bằng cách ép buộc tại Quốc hội vào tháng 1 năm 2026. FSC chỉ ra rằng, BOK nắm giữ quyền đồng thuận trong “Ủy ban ổn định giá trị”, thực chất có thể phủ quyết bất kỳ phương án phi ngân hàng nào, điều này đã gây bất mãn trong Quốc hội. Khoảng trống quản lý cũng khiến dòng vốn tự nhiên tìm đường: cổ phiếu công nghệ tăng giá do kỳ vọng “MiCA phiên bản Hàn” sẽ mở cửa cho các startup; ngành ngân hàng đang thành lập các quỹ đầu tư rủi ro hợp tác để củng cố phòng tuyến. Các nhà đầu tư có giá trị ròng cao tăng tỷ lệ tài sản ảo trong giai đoạn không chắc chắn, cố gắng bắt kịp chênh lệch giá trước khi chính sách chính thức được ban hành.

Trận quyết chiến 2026 và các con đường khả thi

Trận quyết chiến sẽ diễn ra vào tháng 1 năm 2026. Nếu Quốc hội cuối cùng ủng hộ mô hình đóng của của Ngân hàng trung ương, stablecoin won sẽ trở thành “tài sản an toàn” trong tường thành, đảm bảo ổn định tài chính tương đối, nhưng Seoul chắc chắn sẽ khó giành vị trí trung tâm chuyển đổi Web3 của châu Á. Ngược lại, nếu các nhà lập pháp mở cửa cho các nhà phát hành phi ngân hàng, thì quy định phải xây dựng các lớp bảo vệ tương đương ngân hàng về dự trữ, kiểm toán và chống rửa tiền để đảm bảo niềm tin. Khi chính quyền Trump nới lỏng hạn chế về tiền mã hóa ở phía bên kia bờ, thời gian đã trở thành nguồn lực chiến lược khan hiếm nhất của Hàn Quốc. Nếu bế tắc kéo dài, stablecoin won có thể chỉ còn là một cảnh vật trang trí, không thể vươn ra thị trường vốn toàn cầu. Đối với nhà đầu tư, các tuần tới sẽ quyết định dòng vốn, định giá và vị thế của Hàn Quốc trong bản đồ blockchain.

Ánh đèn vẫn chiếu sáng sông Hàn, nhưng thời gian dành cho các nhà quyết sách đang nhanh chóng cạn kiệt. Nếu luật về stablecoin không thể hoàn tất trong tháng 1, điều bỏ lỡ có thể không chỉ là dự luật, mà còn là tấm vé của Hàn Quốc trong cuộc đua tiền mã hóa toàn cầu.

!Banner tg của trang web Động khu vực - Tin tức blockchain ảnh hưởng nhất