Biến đổi lớn của thị trường Mỹ! Giao dịch 23 giờ trên NASDAQ, 17 nghìn tỷ vốn ngoại không cần thức đêm

Thời gian EST Hoa Kỳ 12 tháng 12, Nasdaq đã công bố nộp hồ sơ cho SEC, đề xuất kéo dài thời gian giao dịch chứng khoán Mỹ từ 16 giờ mỗi tuần sang 23 giờ. Nasdaq mục tiêu chính thức ra mắt vào nửa cuối năm 2026, Sở Giao dịch Chứng khoán New York và CBOE cũng đang thúc đẩy các kế hoạch tương tự. Các nhà đầu tư nước ngoài sở hữu tổng giá trị thị trường chứng khoán Mỹ đạt 17 nghìn tỷ USD, các nhà đầu tư châu Á - Âu không còn cần thức khuya để giao dịch nữa.

Cuộc cách mạng giao dịch từ 16 giờ đến 23 giờ

Hồ sơ Nasdaq gửi ngày 15 tháng 12 tới Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đánh dấu một bước thay đổi quan trọng trong hệ thống giao dịch chứng khoán suốt hơn một trăm năm qua trên thị trường Mỹ. Khi Nasdaq triển khai “23/5” (giao dịch 23 giờ mỗi tuần 5 ngày), kế hoạch sẽ thiết lập hai khung giờ giao dịch: Giao dịch ban ngày bắt đầu từ 4 giờ sáng đến 8 giờ tối, sau đó là một giờ bảo trì, thử nghiệm và thanh toán giao dịch; khung giờ giao dịch ban đêm bắt đầu từ 9 giờ tối đến 4 giờ sáng ngày hôm sau.

Khung giờ giao dịch ban ngày vẫn bao gồm các phiên giao dịch trước thị trường, chính thức và hậu trường, đồng thời giữ nguyên đồng hồ mở cửa lúc 9:30 sáng và đóng cửa lúc 4 giờ chiều. Trong khung giờ ban đêm, các giao dịch từ 9 giờ tối đến 12 giờ đêm sẽ được tính vào ngày giao dịch kế tiếp. Tuần giao dịch bắt đầu lúc 9 giờ tối Chủ Nhật và kết thúc lúc 8 giờ tối thứ Sáu sau phiên giao dịch ban ngày, tổng cộng 115 giờ.

Phó Tổng Giám đốc cao cấp của Nasdaq, Chuck McElveen, nhấn mạnh: “Thị trường đã trở nên toàn cầu hơn.” Ông chỉ ra rằng, các nhà đầu tư quốc tế mong muốn thoát khỏi giới hạn múi giờ và tham gia giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ theo lịch sinh hoạt địa phương. Thái độ này phản ánh sự nhạy bén của sàn giao dịch đối với sự thay đổi nhu cầu của khách hàng, đồng thời thể hiện tính chủ động của Nasdaq trong cạnh tranh toàn cầu. Theo dữ liệu tổng hợp của Nasdaq, giá trị thị trường chứng khoán Mỹ gần như chiếm hai phần ba tổng giá trị các công ty niêm yết toàn cầu, và trong năm qua, các nhà đầu tư nước ngoài đã nắm giữ tổng giá trị chứng khoán Mỹ đạt 17 nghìn tỷ USD.

Giải thích chi tiết về hệ thống giao dịch 23/5 của Nasdaq

Giai đoạn ban ngày: 4 giờ sáng - 8 giờ tối (16 giờ), gồm phiên trước thị trường, chính thức và hậu trường, giữ nguyên các đồng hồ mở cửa và đóng cửa.

Thời gian bảo trì: 8 giờ tối - 9 giờ tối (1 giờ), bảo trì hệ thống, thử nghiệm và thanh toán.

Giai đoạn ban đêm: 9 giờ tối - 4 giờ sáng hôm sau (7 giờ), giao dịch từ 9 giờ tối đến 12 giờ đêm tính vào ngày kế tiếp.

Tuần giao dịch: mở cửa lúc 9 giờ tối Chủ Nhật đến 8 giờ tối thứ Sáu, tổng cộng 115 giờ.

Giải phóng múi giờ và tranh cãi về thanh khoản của nhà đầu tư châu Á - Âu

Động lực chính thúc đẩy Nasdaq đề xuất giao dịch 23 giờ/ngày là nhằm đáp ứng nhu cầu lớn của các nhà đầu tư toàn cầu đối với thị trường chứng khoán Mỹ. Một số phân tích cho rằng, khi thị trường vốn toàn cầu hóa nhanh chóng, chứng khoán Mỹ đã trở thành tài sản quan trọng trong phân bổ của các nhà đầu tư quốc tế. Các nhà đầu tư khu vực châu Á, châu Âu thường phải giao dịch vào ban đêm muộn hoặc sáng sớm để phù hợp múi giờ, gây hạn chế lớn về sự tiện lợi khi tham gia. Ví dụ, đối với nhà đầu tư châu Á, khung giờ giao dịch chính (9:30 sáng - 4 chiều EST) tương ứng với 10:30 tối đến sáng hôm sau tại Bắc Kinh, phần lớn thời gian nằm trong giờ ngủ.

Khung giờ giao dịch ban đêm (từ 9 giờ tối đến 4 giờ sáng EST) tương ứng với 10 giờ sáng đến 5 chiều theo giờ Bắc Kinh, đúng thời gian làm việc của các nhà đầu tư châu Á. Sự phù hợp múi giờ này sẽ hoàn toàn thay đổi trải nghiệm giao dịch của nhà đầu tư châu Á, không còn phải thức đêm theo dõi thị trường hay thiết lập các hệ thống giao dịch tự động nữa. Với các nhà đầu tư châu Âu, khung giờ ban đêm tương ứng với buổi chiều muộn đến khuya, cũng nâng cao đáng kể sự tiện lợi. Ông McElveen cho biết, hiện nay, các nhà đầu tư mong muốn giao dịch suốt 7x24 giờ dựa vào các thị trường OTC hoặc hệ thống giao dịch thay thế, còn các sàn chính thức sẽ cung cấp dịch vụ kéo dài này để tăng tính thanh khoản và khả năng xác định giá.

Tuy nhiên, các tổ chức chính trên Phố Wall tỏ ra thận trọng với việc thúc đẩy giao dịch liên tục, lý do là lo ngại về giảm thanh khoản, tăng biến động và khả năng sinh lời không chắc chắn. Khối lượng giao dịch trong các khung giờ kéo dài thường thấp hơn nhiều so với giờ chính thức, dễ gây ra sự chênh lệch giá mua-bán lớn hơn và trượt giá. Ngoài ra, khi các nhà đầu tư lớn chính thức nghỉ ngơi, thị trường dễ bị thao túng bởi các lệnh lớn nhỏ, gia tăng rủi ro biến động giá bất thường. Các chuyên gia thanh khoản lo ngại rằng, giao dịch 24 giờ có thể phân tán chứ không làm tăng tổng khối lượng, khiến độ sâu của mỗi khung giờ trở nên mỏng hơn.

Đáp lại, ông McElveen cho biết, dù khối lượng trong các khung giờ kéo dài thường thấp hơn nhiều so với giờ chính thức, nhưng nhu cầu giao dịch trong thời gian ban đêm tại Mỹ đang tăng nhanh chóng. “Chúng tôi thấy rõ xu hướng này thể hiện rõ trên thị trường chứng khoán Mỹ, chính là sự gia tăng nhu cầu của các nhà đầu tư ngoài Mỹ đối với các công ty niêm yết của Nasdaq, nhu cầu này đã mạnh hơn nhiều so với trước đây.” Ông nhấn mạnh, Nasdaq đã xây dựng hệ thống cực kỳ linh hoạt, có khả năng xử lý lượng giao dịch lớn và chịu được áp lực, biến động.

Lịch trình thực hiện năm 2026 và các bước tiếp theo của ngành

Mục tiêu của Nasdaq là chính thức ra mắt dịch vụ kéo dài vào nửa cuối năm 2026. Lịch trình này cũng rất sát sao với các ông lớn khác trong ngành: Sở Giao dịch Chứng khoán New York và Sở Giao dịch Hợp đồng tương lai Chicago (CBOE) cũng đang thúc đẩy các kế hoạch tương tự. Điều này cho thấy, kéo dài thời gian giao dịch đã trở thành xu hướng chính của thị trường vốn Mỹ, không còn là thử nghiệm của riêng một sàn. Khi nhiều sàn lớn cùng thúc đẩy, khả năng phê duyệt của cơ quan quản lý và tính khả thi trong thực thi sẽ tăng mạnh.

Việc ra mắt thành công giao dịch 24/7 còn phụ thuộc vào nâng cấp cơ sở hạ tầng. Các bộ xử lý thông tin chứng khoán dùng để hiển thị giá cổ phiếu chính xác nhất của các sàn Mỹ phải hỗ trợ hoạt động liên tục 23 giờ. Dự kiến, trung tâm thanh toán bù trừ quốc gia của Mỹ, DTCC, sẽ ra mắt dịch vụ thanh toán toàn bộ chứng khoán 24 giờ trước cuối năm 2026, tạo nền tảng hậu cần cần thiết cho việc kéo dài thời gian giao dịch. Khi hệ thống thanh toán có thể vận hành liên tục 24 giờ, các rào cản kỹ thuật để sàn mở rộng thời gian giao dịch sẽ hoàn toàn biến mất.

Năm nay, Nasdaq đã gửi hồ sơ cho cơ quan quản lý Mỹ, nhằm thúc đẩy giao dịch cổ phiếu token hóa. Trước đó, trong bối cảnh chính quyền Trump nới lỏng quy định, sàn này đã cố gắng đẩy mạnh xu hướng token hóa. Việc kéo dài thời gian giao dịch kết hợp với cổ phiếu token hóa cho thấy Nasdaq đang toàn lực chuyển đổi số. Khi cổ phiếu có thể giao dịch 23 giờ và lưu thông dưới dạng token trên blockchain, ranh giới giữa cổ phiếu truyền thống và tài sản mã hóa sẽ càng trở nên mơ hồ hơn. Sự hòa nhập này có thể định hình lại cách hoạt động của thị trường vốn, và nửa cuối năm 2026 sẽ là thời điểm quan trọng để kiểm chứng giấc mơ này.