12.16 Báo cáo hàng ngày về AI Thị trường tiền điện tử biến động gia tăng, chính sách quản lý thắt chặt

Một. Tin tức hàng đầu

1. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất 75 điểm cơ bản, gây biến động mạnh trên thị trường toàn cầu

Trong cuộc họp quyết định lãi suất ngày 14 tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thông báo tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản, nâng mục tiêu phạm vi lãi suất quỹ liên bang lên 4.25%-4.5%. Đây là lần thứ bảy liên tiếp Fed tăng lãi suất, cũng là lần tăng lớn nhất kể từ năm 1994.

Chủ tịch Fed Jerome Powell tại buổi họp báo cho biết, áp lực lạm phát vẫn còn quá cao, thị trường lao động cực kỳ khan hiếm, do đó Fed sẽ tiếp tục tăng cường các biện pháp để kiềm chế lạm phát. Ông nhấn mạnh, mặc dù triển vọng kinh tế ảm đạm, Fed sẽ kiên trì tăng lãi suất cho đến khi lạm phát giảm về mức khoảng 2%.

Việc tăng lãi suất lần này vượt xa dự đoán của thị trường, gây chấn động mạnh trên các thị trường tài chính toàn cầu. Chỉ số chứng khoán Mỹ ba chỉ số chính đồng loạt giảm mạnh trong ngày, chỉ số Dow Jones giảm gần 800 điểm. Chỉ số USD tăng mạnh, vượt qua ngưỡng 104. Giá dầu quốc tế giảm hơn 4%, vàng kỳ hạn giảm gần 2%. Các ngân hàng trung ương toàn cầu cũng buộc phải theo bước Fed, tăng cường chính sách thắt chặt tiền tệ.

Các nhà phân tích nhận định, quyết tâm của Fed khiến thị trường lo ngại rủi ro nền kinh tế cứng đờ. Trong tương lai, dữ liệu lạm phát và việc làm sẽ quyết định hướng đi tiếp theo của Fed. Nếu lạm phát tiếp tục tăng cao, Fed có thể tiếp tục tăng lãi suất mạnh trong năm tới, điều này sẽ càng làm giảm giá các tài sản rủi ro.

2. Cấu trúc quản lý tiền mã hóa mới của Trung Quốc: Nâng cấp toàn diện thành quản trị hệ thống

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) ngày 28 tháng 11 đã phối hợp với Bộ Công an, Cơ quan An ninh mạng trung ương và 11 bộ ngành khác tổ chức cuộc họp phối hợp chống hoạt động giao dịch và thao túng tiền mã hóa. So với “Thông báo 924” năm 2021, cuộc họp lần này bổ sung thêm Bộ Tài chính trung ương, Tổng cục Quản lý Tài chính quốc gia, Bộ Tư pháp, thể hiện việc quản lý tiền mã hóa của Trung Quốc đang từ hợp tác lĩnh vực chuyển sang quản trị hệ thống toàn diện.

Các phân tích chỉ ra, sự thay đổi này sẽ tái định hình cấu trúc quản lý ở ba cấp độ: nâng cấp mô hình phối hợp, mở rộng phạm vi quản lý, hoàn thiện khung pháp lý. Sự can thiệp của Bộ Tài chính trung ương sẽ thúc đẩy quản lý từ liên kết các bộ ngành lên cấp cao hơn, liên ngành; vai trò của Tổng cục Quản lý Tài chính quốc gia sẽ chuyển từ giám sát dòng vốn cơ bản sang nhận diện chính xác các hoạt động tài chính bất hợp pháp và xử lý chuyên nghiệp; sự tham gia của Bộ Tư pháp sẽ nâng cấp quản lý từ các văn bản hành chính sang áp dụng pháp luật có nền tảng pháp lý vững chắc và phối hợp hành xử pháp luật.

Các chuyên gia trong ngành cho rằng, sau khi xác định rõ ràng về stablecoin, điều này đồng nghĩa stablecoin không còn được xem là tiền pháp định hoặc công cụ thanh toán, mà sẽ được đưa vào khung quản lý tài sản ảo tương đương với Bitcoin, Ethereum. Điều này tạo tiền đề logic cho việc stablecoin sau này được đưa vào hệ thống quản lý phòng chống rửa tiền, dòng vốn xuyên biên giới và các lĩnh vực tài chính khác. Đồng thời, cũng tiết lộ nguồn gốc rủi ro pháp lý của stablecoin.

3. Nhật Bản dự kiến đánh thuế riêng 20% trên thu nhập từ giao dịch tiền mã hóa

Chính phủ Nhật Bản và đảng cầm quyền đang tiến hành điều chỉnh chính sách thuế đối với thu nhập từ giao dịch tiền mã hóa, dự kiến áp dụng mức thuế 20% đồng nhất bất kể số tiền giao dịch, nhằm tạo sự công bằng với các loại hình tài chính khác như cổ phiếu, quỹ đầu tư. Mục tiêu của biện pháp này là giảm gánh nặng thuế cho nhà đầu tư, kích thích thị trường giao dịch trong nước.

Hiện tại, Nhật Bản áp dụng phương pháp thuế tổng hợp đối với thu nhập từ giao dịch tiền mã hóa, nghĩa là sau khi cộng hợp với các khoản thu nhập khác như lương, thu nhập kinh doanh, sẽ áp dụng thuế theo biểu thuế lũy tiến, mức thuế tối đa có thể lên tới 55%. Chính phủ dự kiến thay thế chính sách này bằng phương pháp thuế riêng, không cộng hợp thu nhập từ giao dịch tiền mã hóa với các khoản thu nhập khác nữa, mà sẽ tính riêng.

Mục tiêu của chính phủ là đưa nội dung điều chỉnh này vào dự thảo cải cách thuế năm 2026, dự kiến sẽ được phê duyệt cuối năm. Cùng với tiến trình cải cách thuế, dự kiến thị trường đầu tư của Nhật Bản cũng sẽ mở cửa cho các quỹ đầu tư có thành phần tiền mã hóa.

Các nhà phân tích cho rằng, biện pháp này không chỉ giảm gánh nặng thuế cho nhà đầu tư tiền mã hóa, còn mang lại sức sống mới cho thị trường tiền mã hóa Nhật Bản, thu hút nhiều dòng vốn hơn vào lĩnh vực này. Tuy nhiên, cũng cần tăng cường quản lý, ngăn chặn việc lợi dụng tiền mã hóa để trốn thuế và các hành vi phạm pháp khác.

4. Nâng cấp mạng lưới Ethereum mang lại bước đột phá lớn, thúc đẩy hệ sinh thái phát triển sôi động

Năm 2025, Ethereum đã tạo ra làn sóng mới trong thế giới tiền mã hóa, đặc biệt là các đợt nâng cấp liên tiếp của mạng lưới và sự phát triển mạnh mẽ của hệ sinh thái. Các nâng cấp như Pectra và Fusaka không chỉ nâng cao hiệu năng và khả năng mở rộng của mạng Ethereum, mà còn làm mới trải nghiệm người dùng.

Nâng cấp Pectra được kích hoạt thành công vào tháng 5, giới thiệu các chức năng cốt lõi như trừu tượng tài khoản(EIP-7702) và cải tiến xác thực, mở ra kỷ nguyên mới trong tương tác của Ethereum với người dùng. Nâng cấp Fusaka ra mắt vào tháng 9, tăng đáng kể khả năng mở rộng và an toàn của mạng, tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển liên tục của hệ sinh thái Ethereum.

Trong năm 2025, hệ sinh thái DeFi của Ethereum cũng đạt tiến bộ vượt bậc. Các giao thức cho vay, tạo thị trường và phái sinh dẫn đầu thị trường DeFi tiếp tục hoàn thiện, quy mô người dùng và tổng giá trị khóa tăng liên tục. Ngoài ra, các ứng dụng mới như NFT, Metaverse, WEB trên Ethereum cũng dần trưởng thành, tiếp thêm sinh khí cho hệ sinh thái.

Các nhà phân tích cho rằng, việc nâng cấp mạng Ethereum và phát triển hệ sinh thái sẽ củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực tiền mã hóa. Trong tương lai, Ethereum có thể trở thành hạ tầng then chốt kết nối thế giới thực và số, đóng vai trò quan trọng trong các lĩnh vực tài chính, nghệ thuật, xã hội.

5. Elon Musk nói AI sẽ thúc đẩy “Thu nhập cao toàn dân”, loài người có thể không cần làm việc

Trong cuộc phỏng vấn, CEO Tesla Elon Musk lạc quan về triển vọng phát triển của trí tuệ nhân tạo(AI). Ông cho biết, trong 20 năm tới, tiến bộ của AI và robot sẽ đưa loài người vào giai đoạn “làm việc trở thành tùy chọn”, khi đó mọi người có thể đáp ứng nhu cầu sinh hoạt cơ bản mà không cần làm việc.

Musk nói, hiện tại AI vẫn chưa đủ nâng cao năng suất, để tạo ra sản lượng kinh tế vượt quá tốc độ lạm phát, nhưng điều này sắp thay đổi. Ông dự đoán, trong vòng ba năm hoặc ngắn hơn, sản lượng hàng hóa và dịch vụ sẽ vượt qua tốc độ lạm phát.

Musk mô tả kết quả này là “Thu nhập cao toàn dân”, tức là một thế giới có năng suất cực cao, hàng hóa và dịch vụ vô cùng phong phú. Trong bối cảnh đó, con người sẽ không còn phải làm việc để sinh tồn, mà có thể theo đuổi giá trị bản thân.

Các nhà phân tích nhận định, quan điểm của Musk phản ánh ảnh hưởng sâu rộng của phát triển công nghệ đối với thị trường lao động. Sự phát triển nhanh của AI sẽ loại bỏ nhiều công việc truyền thống, đồng thời tạo ra các cơ hội việc làm mới. Điều then chốt là chính phủ và doanh nghiệp cần chuẩn bị tốt, hoàn thiện hệ thống giáo dục, giúp lực lượng lao động thích nghi với tình hình mới.

Ngoài ra, sự phát triển của AI còn kéo theo nhiều vấn đề đạo đức và xã hội, như quyền riêng tư, an ninh, công bằng, cần xây dựng các quy định pháp luật phù hợp. Chỉ có như vậy, AI mới thực sự mang lại phúc lợi cho xã hội loài người.

Hai. Tin ngành

1. Bitcoin tạm thời giảm xuống dưới 87.000 USD, gây hoảng loạn thị trường

Ngày 1 tháng 12, giá Bitcoin tạm thời giảm xuống dưới ngưỡng 87.000 USD, gây hoảng loạn trong thị trường. Theo dữ liệu thị trường, trong 24 giờ, Bitcoin giảm 4.35%. Các nhà phân tích cho rằng, đợt giảm này chủ yếu chịu ảnh hưởng từ phát ngôn hawkish của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Ueda Kazuo. Ông cho biết, nếu các dự báo về hoạt động kinh tế và giá cả diễn ra đúng kế hoạch, Ngân hàng Trung ương Nhật sẽ tiếp tục nâng lãi suất chính sách dựa trên tình hình cải thiện của kinh tế và giá cả. Phát ngôn này đã gây ra đợt giảm mạnh trên thị trường chứng khoán châu Á, cùng với tác động tiêu cực đến thị trường tiền mã hóa.

Trong khi đó, cựu Tổng thống Trump hôm qua tuyên bố đã chọn xong ứng viên Chủ tịch Fed, làm gia tăng sự không chắc chắn về chính sách lãi suất. Thêm vào đó, có tin đồn rằng Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ từ chức vào tối thứ Hai, càng làm tăng tâm lý hoảng loạn của thị trường.

Các nhà phân tích cho rằng, việc Bitcoin tạm thời giảm xuống dưới 87.000 USD phản ánh lo ngại của nhà đầu tư về triển vọng vĩ mô. Khi kỳ vọng tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương chính tăng lên, dòng vốn có thể sẽ tiếp tục thắt chặt, thị trường tiền mã hóa có thể đối mặt với áp lực giảm giá lớn hơn. Tuy nhiên, cũng có ý kiến cho rằng, trong ngắn hạn, Bitcoin vẫn có khả năng giữ vững quanh mức 86.000 USD. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các xu hướng chính sách vĩ mô và tâm lý thị trường.

2. Ethereum chịu cú sốc lớn, hoạt động on-chain giảm sút

Ngày 1 tháng 12, giá Ethereum cũng giảm mạnh, mất hơn 5% trong 24 giờ, rơi xuống dưới ngưỡng 2900 USD. Theo báo cáo của 10x Research, trung bình khối lượng giao dịch hàng tuần của Ethereum trong tháng 11 đạt 21,1 tỷ USD, thấp hơn trung bình 43%, phí mạng ở mức thứ 5 phần trăm, phản ánh hoạt động on-chain còn thấp.

Các nhà phân tích cho rằng, giá Ethereum giảm chủ yếu do đợt giảm mạnh của Bitcoin kéo theo. Đồng thời, hoạt động của mạng Ethereum cũng giảm sút, làm tăng tâm lý chờ đợi của nhà đầu tư. Dù hệ sinh thái Ethereum vẫn tiếp tục phát triển, nhưng trong ngắn hạn vẫn khó thoát khỏi tác động của môi trường vĩ mô.

Tuy nhiên, cũng có các nhà phân tích lạc quan về triển vọng dài hạn của Ethereum. Họ cho rằng, với vị thế là nền tảng hợp đồng thông minh hàng đầu, các ứng dụng trong lĩnh vực DeFi, NFT và các lĩnh vực mới sẽ tiếp tục thúc đẩy giá trị của Ethereum tăng lên. Chỉ cần môi trường vĩ mô ổn định trở lại, giá Ethereum có khả năng lấy lại đà tăng.

3. Hiệu suất các altcoin phân hóa, dòng vốn chảy vào các loại rủi ro cao

Dù các đồng tiền chính giảm chung, nhưng các altcoin thể hiện rõ sự phân hóa. Dữ liệu cho thấy, BLADE tăng 31.35%, FIL5S tăng 29.58%, phản ánh dòng vốn bắt đầu chảy vào các tài sản rủi ro cao.

Các nhà phân tích nhận định, trong thị trường gấu, nhà đầu tư thường săn lùng các mục tiêu đầu tư có rủi ro cao, lợi nhuận lớn, điều này là nguyên nhân chính khiến các altcoin phân hóa. Tuy nhiên, do các altcoin thiếu ứng dụng thực tế, biến động giá chủ yếu chịu ảnh hưởng của tâm lý đầu cơ, rủi ro cao.

Tổng thể, ngày 1 tháng 12, thị trường tiền mã hóa gặp cú sụt giảm mạnh, chủ yếu do kỳ vọng tăng lãi suất vĩ mô và rủi ro địa chính trị. Bitcoin tạm thời giảm xuống dưới 87.000 USD gây hoảng loạn, Ethereum giảm mạnh. Tuy nhiên, các altcoin thể hiện sự phân hóa, một số loại rủi ro cao được dòng vốn ưa chuộng. Nhà đầu tư cần theo dõi sát chính sách và kiểm soát rủi ro cẩn trọng.

Ba. Tin dự án

1. Gensyn ra mắt nền tảng tạo mã dựa trên AI, hỗ trợ phát triển web

Gensyn là startup chuyên về tạo mã dựa trên AI. Công ty vừa ra mắt nền tảng tạo mã dựa trên trí tuệ nhân tạo, nhằm đơn giản hóa quá trình phát triển web.

Nền tảng này sử dụng các mô hình ngôn ngữ tiên tiến và thuật toán học máy, có thể tự động tạo ra mã chất lượng cao dựa trên yêu cầu của nhà phát triển. Nhà phát triển chỉ cần nhập mô tả bằng ngôn ngữ tự nhiên đơn giản, nền tảng sẽ tạo ra các mã như hợp đồng thông minh, ứng dụng frontend phù hợp. Giải pháp sáng tạo này giúp nâng cao hiệu quả phát triển web, giảm thiểu rào cản gia nhập.

Nền tảng tạo mã của Gensyn đã được thử nghiệm trong nhiều lĩnh vực, bao gồm DeFi, NFT, DAO và các ứng dụng web phổ biến khác. Kết quả cho thấy, mã do nền tảng tạo ra có chất lượng cao, an toàn, đáp ứng đa dạng nhu cầu phát triển. Trong tương lai, Gensyn dự kiến tiếp tục tối ưu hiệu suất nền tảng, mở rộng hỗ trợ các ngôn ngữ lập trình và framework, cung cấp dịch vụ tạo mã hiệu quả cho nhiều nhà phát triển hơn.

Các chuyên gia nhận định, nền tảng tạo mã dựa trên AI của Gensyn sẽ mang lại sức sống mới cho phát triển web. Giảm rào cản phát triển, thu hút nhiều nhân tài tham gia lĩnh vực web, thúc đẩy đổi mới sáng tạo toàn ngành. Đồng thời, công nghệ tạo mã cũng có thể phát huy vai trò quan trọng trong phát triển phần mềm truyền thống, nâng cao năng suất chung.

2. Hyperbolic ra mắt mạng tính toán phân tán dựa trên AI

Hyperbolic là startup chuyên về tính toán phân tán, mới ra mắt mạng tính toán phân tán dựa trên AI nhận được nhiều sự chú ý.

Mạng này sử dụng công nghệ blockchain và thuật toán AI, phân tán các nhiệm vụ tính toán đến các nút toàn cầu, nâng cao hiệu quả tính toán. So với mô hình tập trung truyền thống, mạng phân tán của Hyperbolic có khả năng chịu lỗi cao hơn, mở rộng tốt hơn và bảo vệ quyền riêng tư tốt hơn.

Hyperbolic áp dụng cơ chế khuyến khích sáng tạo, qua token thưởng thu hút nhiều nút tham gia, cùng đóng góp sức mạnh tính toán. Đồng thời, mạng còn tích hợp thuật toán điều phối AI, có khả năng phân phối thông minh các nhiệm vụ, tối ưu hóa sử dụng tài nguyên.

Mạng đã thử nghiệm trong các lĩnh vực tính toán khoa học, huấn luyện machine learning, đạt thành tích khả quan. Trong tương lai, Hyperbolic dự kiến mở rộng quy mô mạng, hỗ trợ nhiều loại nhiệm vụ tính toán hơn, cung cấp dịch vụ tính toán hiệu suất cao, chi phí thấp cho doanh nghiệp và cá nhân.

Các nhà phân tích cho rằng, mạng tính toán phân tán của Hyperbolic là sự kết hợp hữu cơ giữa blockchain và AI, sẽ thúc đẩy dân chủ hóa năng lực tính toán. Phá vỡ kiến trúc tập trung truyền thống, giải phóng tiềm năng tài nguyên tính toán toàn cầu, hứa hẹn mang lại cơ hội phát triển mới cho nghiên cứu khoa học, công nghiệp và các lĩnh vực khác.

3. Schelling AI ra mắt thị trường AI phi tập trung

Schelling AI là startup xây dựng thị trường AI phi tập trung, mới ra mắt nền tảng thị trường AI phi tập trung có tính đổi mới.

Nền tảng này dựa trên công nghệ blockchain, tạo ra thị trường giao dịch phi tập trung cho các mô hình AI. Nhà cung cấp mô hình có thể đăng tải các mô hình AI đã huấn luyện của mình trên nền tảng, người dùng có thể thuê hoặc mua các mô hình này theo nhu cầu. Toàn bộ quá trình giao dịch thực hiện trên chuỗi, đảm bảo công bằng, minh bạch.

So với thị trường AI tập trung truyền thống, nền tảng phi tập trung của Schelling AI có độ minh bạch và mở rộng cao hơn. Ai cũng có thể đăng tải hoặc sử dụng mô hình AI trên nền tảng, không cần qua trung gian hay phí hoa hồng. Điều này thúc đẩy luồng công nghệ AI tự do, kích thích sáng tạo.

Nền tảng đã thu hút nhiều nhà phát triển AI tham gia, bao gồm các lĩnh vực như xử lý ngôn ngữ tự nhiên, thị giác máy tính, suy luận. Trong tương lai, Schelling AI dự kiến hoàn thiện chức năng nền tảng, nâng cao hiệu quả giao dịch, xây dựng hệ sinh thái AI phi tập trung thực sự.

Các chuyên gia nhận định, mô hình thị trường AI phi tập trung của Schelling AI phù hợp với nguyên lý phi tập trung của tiền mã hóa. Loại bỏ trung gian, giải phóng giá trị công nghệ AI, hứa hẹn thúc đẩy toàn bộ ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo phát triển.

Bốn. Thông tin kinh tế

1. Fed tăng lãi suất 75 điểm cơ bản, áp lực lạm phát vẫn còn

Nền kinh tế Mỹ trong quý IV năm 2025 đối mặt với áp lực lạm phát nghiêm trọng. Theo dữ liệu mới nhất, chỉ số giá tiêu dùng tháng 11(CPI) tăng 6.5% so với cùng kỳ, cao hơn dự đoán 6.1%. CPI lõi tăng 5.7% so với cùng kỳ, cũng cao hơn dự kiến. Nguyên nhân chính là do giá nhà, thực phẩm và dịch vụ tiếp tục tăng.

Để kiềm chế đà tăng của lạm phát, trong cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 12, Fed quyết định tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản, đưa phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên 4.25%-4.5%. Đây là mức tăng lớn nhất kể từ thập niên 1980.

Quyết định này lập tức gây phản ứng dữ dội trên thị trường. Chỉ số chứng khoán Mỹ giảm mạnh sau cuộc họp, chỉ số S&P 500 giảm 1.5%. Các nhà đầu tư lo ngại chính sách thắt chặt quá mức sẽ đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Chỉ số USD cũng tăng mạnh.

Chuyên gia kinh tế trưởng của Goldman Sachs, Jane Hartley, nhận định, mặc dù tỷ lệ lạm phát có thể đã đạt đỉnh, nhưng cần thời gian để giảm về mức mục tiêu 2% của Fed. Bà dự đoán, trong nửa đầu năm 2026, Fed sẽ kết thúc chu kỳ tăng lãi suất.

2. Tăng trưởng GDP của Trung Quốc chậm lại còn 3%, chính phủ đưa ra gói kích thích mới

Dữ liệu của Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc cho thấy, trong quý IV năm 2025, GDP của Trung Quốc tăng 3% so với cùng kỳ, thấp hơn mức 3.3% của quý III. Tổng tăng trưởng GDP cả năm đạt 3.2%, mức thấp nhất kể từ năm 1976.

Nguyên nhân chính là do xuất khẩu yếu, ngành bất động sản trì trệ và tiêu dùng yếu. Các đối tác thương mại chính của Trung Quốc tăng trưởng chậm, nhu cầu ngoại tệ giảm mạnh. Đồng thời, chính sách kiểm soát bất động sản trong nước tiếp tục ảnh hưởng đến dòng vốn của nhà phát triển, kéo giảm đầu tư.

Để ứng phó với áp lực suy thoái, chính phủ Trung Quốc công bố sẽ thực hiện một loạt chính sách kích thích mới vào năm 2026. Bao gồm giảm thuế, tăng cường đầu tư hạ tầng, nới lỏng hạn chế mua bán bất động sản. Các nhà phân tích cho rằng, các chính sách này có thể phần nào giữ vững đà tăng trưởng kinh tế.

Tuy nhiên, cũng có ý kiến lo ngại về hiệu quả của các chính sách. Nhà kinh tế của Bloomberg, Chad Boring, nhận định, nếu không giải quyết tận gốc vấn đề ngành bất động sản, các biện pháp kích thích đơn thuần khó duy trì đà tăng trưởng. Ông dự đoán, tốc độ tăng trưởng GDP Trung Quốc năm 2026 khoảng 4%.

3. Lạm phát tại Khu vực Euro lập đỉnh mới, Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể tăng lãi suất mạnh hơn

Dữ liệu của Eurostat cho thấy, tháng 11, lạm phát tại Eurozone đạt 10.6% so với cùng kỳ, mức cao mới. Giá năng lượng tăng 34.9% so với cùng kỳ, thực phẩm, rượu và thuốc lá tăng 13.6%, là các yếu tố chính đẩy lạm phát lên cao.

Việc lạm phát liên tục tăng đã tạo áp lực tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu(ECB). Các nhà phân tích dự đoán, Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 15 tháng 12.

Chuyên gia kinh tế châu Âu của Goldman Sachs, George Vakas, cho rằng, nếu lạm phát vẫn chưa giảm rõ rệt trong nửa đầu năm 2026, ECB có thể sẽ tăng lãi suất mạnh hơn, đưa lãi suất lên trên 4% trong năm tới.

Kinh tế khu vực Eurozone trong quý IV năm 2025 cũng đối mặt rủi ro suy thoái. Nền kinh tế Đức có thể đã rơi vào suy thoái nhẹ, Pháp cũng đang chậm lại. Lạm phát cao liên tục làm giảm sức mua của người dân.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde trong phát biểu mới nhất nhấn mạnh, ECB sẽ kiên trì tăng lãi suất cho đến khi lạm phát trở lại mức 2%. Bà nhấn mạnh, việc kết thúc tăng lãi suất quá sớm sẽ gây thiệt hại lớn cho nền kinh tế.

Năm. Quản lý & Chính sách

1. Ủy ban Tài chính Nhật Bản dự kiến sửa đổi Luật Giao dịch Chứng khoán Tài chính, tăng cường quản lý giao dịch tiền mã hóa

Ủy ban Tài chính Nhật Bản dự kiến trình sửa đổi Luật Giao dịch Chứng khoán Tài chính tại kỳ họp thường niên năm 2026, nhằm tăng cường quản lý hoạt động giao dịch tiền mã hóa. Động thái này phản ánh thái độ ngày càng quan tâm của chính phủ Nhật Bản đối với thị trường tiền mã hóa.

Là cơ quan quản lý tài chính, Ủy ban Tài chính Nhật Bản có trách nhiệm giám sát hoạt động thị trường tài chính và bảo vệ lợi ích nhà đầu tư. Khi hoạt động giao dịch tiền mã hóa ngày càng sôi động và số lượng nhà đầu tư tăng, việc tăng cường quản lý để đảm bảo thị trường công bằng, trật tự là cấp bách.

Sửa đổi sẽ làm rõ các hành vi thao túng thị trường như sử dụng thông tin nội bộ, cấm hành vi giao dịch dựa trên thông tin chưa công khai, đồng thời quy định các nhà phát hành tiền mã hóa phải thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin. Điều này có nghĩa, giao dịch tiền mã hóa sẽ chịu các quy định quản lý tương tự như thị trường tài chính truyền thống, nhằm phòng chống thao túng, gian lận, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư.

Các chuyên gia trong ngành cho rằng, việc tăng cường quản lý sẽ có lợi cho sự phát triển lành mạnh của thị trường tiền mã hóa dài hạn. Một mặt, môi trường quản lý rõ ràng sẽ nâng cao niềm tin nhà đầu tư, thu hút dòng vốn; mặt khác, cũng thúc đẩy các doanh nghiệp tiền mã hóa nâng cao ý thức tuân thủ, hoàn thiện quản trị nội bộ. Tuy nhiên, cũng có ý kiến lo ngại, quản lý quá chặt có thể kìm hãm đổi mới sáng tạo.

Chủ tịch Hiệp hội Sàn giao dịch Tiền mã hóa Nhật Bản, ông Kimura Yasuhiro, cho biết, ngành sẽ tích cực phối hợp với cơ quan quản lý, thúc đẩy phát triển ngành theo hướng chuẩn hóa. Ông nhấn mạnh, các doanh nghiệp tiền mã hóa cần chủ động nâng cao minh bạch, xây dựng hệ thống kiểm soát nội bộ vững chắc, thực sự bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư.

2. Đảng cầm quyền Hàn Quốc dự kiến thông qua Luật Cơ bản về Tài sản số vào tháng 1 năm tới, giới thiệu “Stablecoin kiểu Hàn”

Đảng cầm quyền và phe đối lập của Hàn Quốc đã đạt thỏa thuận đột phá về khung quản lý stablecoin, dự kiến sẽ thông qua Luật Cơ bản về Tài sản số toàn diện vào tháng 1 năm 2026. Luật này sẽ xây dựng mô hình liên minh “Stablecoin kiểu Hàn”, yêu cầu ngân hàng nắm giữ ít nhất 51% cổ phần, các công ty công nghệ có thể tham gia với tư cách cổ đông thiểu số.

Stablecoin là loại tiền mã hóa gắn với tiền pháp định, rất phổ biến tại thị trường Hàn Quốc. Tuy nhiên, do thiếu khung quản lý rõ ràng, việc phát hành và lưu hành stablecoin tiềm ẩn rủi ro lớn. Luật này nhằm quy định rõ ràng thị trường stablecoin, duy trì ổn định tài chính.

Theo nội dung luật, nhà phát hành stablecoin cần được phép của cơ quan quản lý tài chính và phải chịu giám sát liên tục. Nhà phát hành phải dự trữ đủ tiền dự phòng, đảm bảo stablecoin luôn giữ tỷ lệ 1:1 với tiền pháp định. Đồng thời, phạm vi sử dụng của stablecoin sẽ bị giới hạn, không dùng để thanh toán các hoạt động bất hợp pháp.

Luật còn giới thiệu khái niệm “Stablecoin kiểu Hàn”, yêu cầu ngân hàng làm nhà phát hành chính, nhằm đảm bảo uy tín của stablecoin. Các công ty công nghệ có thể hợp tác, nhưng tỷ lệ sở hữu không quá 49%.

Các chuyên gia nhận định, khung quản lý này sẽ nâng cao tính minh bạch và độ tin cậy của stablecoin. Sự tham gia của ngân hàng sẽ tăng niềm tin của nhà đầu tư. Đồng thời, tạo cơ hội cho các công ty công nghệ tham gia thị trường stablecoin.

Tuy nhiên, cũng có ý kiến cho rằng, mô hình do ngân hàng chủ đạo có thể hạn chế đổi mới sáng tạo. Một số doanh nghiệp tiền mã hóa lo ngại, quy định quá chặt sẽ kìm hãm sự phát triển của stablecoin.

Chuyên gia Fintech, ông Park Se-yeon, đề xuất, chìa khóa của luật là cân bằng giữa kiểm soát rủi ro và thúc đẩy đổi mới. Ông khuyên, quản lý cần chấp nhận ứng dụng công nghệ mới, đồng thời duy trì các biện pháp xử lý vi phạm nghiêm khắc.

3. Bộ Quản lý Tài chính Trung Quốc nhắc lại lệnh cấm tiền mã hóa, lần đầu tiên xác định stablecoin là hoạt động tài chính bất hợp pháp

Ngày 28 tháng 11, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) phối hợp với Bộ Công an, Cơ quan An ninh mạng trung ương và các bộ ngành khác tổ chức họp nhắc lại rằng, tiền mã hóa không có vị trí pháp lý tương đương tiền pháp định, tất cả các hoạt động liên quan đều là hoạt động tài chính bất hợp pháp. Đặc biệt, cuộc họp nhấn mạnh sẽ tập trung chống các hoạt động lừa đảo và chuyển tiền bất hợp pháp qua stablecoin.

Đây là lần đầu tiên trong các văn bản chính thức, Trung Quốc xác định rõ stablecoin là dạng tiền mã hóa, nằm trong khung quản lý hoạt động tài chính bất hợp pháp. Các vùng mờ của liên quan đến stablecoin trong vài năm qua nay đã biến mất, đồng nghĩa với việc triển vọng phát triển của stablecoin tại Trung Quốc nội địa bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Cuộc họp chỉ rõ, tiền mã hóa thiếu nền tảng giá trị, rất dễ bị lợi dụng để hoạt động bất hợp pháp. Mặc dù stablecoin gắn với tiền pháp định, nhưng hiện tại chưa thể đáp ứng đầy đủ yêu cầu nhận dạng khách hàng, phòng chống rửa tiền, tồn tại nguy cơ dùng để rửa tiền, huy động vốn lừa đảo, chuyển tiền trái phép xuyên biên giới.

Các đơn vị sẽ tăng cường phối hợp, hoàn thiện chính sách quản lý và cơ sở pháp lý, nâng cao năng lực giám sát, tăng cường chia sẻ thông tin, kiên quyết chống các hoạt động phạm pháp, giữ vững trật tự kinh tế, tài chính.

Các chuyên gia trong ngành nhận định, chính sách này đánh dấu, sau lệnh cấm toàn diện năm 2021, Trung Quốc bắt đầu một đợt kiểm soát mới, phối hợp chặt chẽ hơn đối với hoạt động tài sản mã hóa, nhằm “lòi ra” các hoạt động trái phép.

Luật sư Xiao Sa phân tích, nhìn chung, cuộc họp này chỉ lặp lại nội dung cũ, nhưng thực chất là nhằm kiểm soát hành vi chuyển đổi ngoại tệ trái phép qua stablecoin, hành vi này gây phá hoại nghiêm trọng trật tự tài chính. Ông cảnh báo, các nhà trong ngành cần cảnh giác cao với các ranh giới pháp lý, hoạt động hợp pháp, tránh tâm lý chủ quan, chủ động tuân thủ pháp luật.

4. Thượng nghị sĩ Mỹ thông qua “GENIUS Act”, mở đường cho sự phát triển của stablecoin

Thượng nghị sĩ Mỹ mới đây đã bỏ phiếu 86-11, với đa số áp đảo, thông qua dự luật “Đảm bảo đổi mới tài sản số có trách nhiệm”(GENIUS Act), mở đường cho sự phát triển của stablecoin. Dự luật này sẽ trao quyền cho cơ quan quản lý ngân hàng Mỹ trong việc giám sát phát hành và lưu hành stablecoin.

Stablecoin là loại tiền mã hóa gắn với tiền pháp định, có tiềm năng ứng dụng rộng rãi trong lĩnh vực thanh toán và đối soát. Tuy nhiên, do thiếu khung quản lý rõ ràng, sự phát triển của stablecoin luôn tồn tại bất ổn. Ra đời của “Genius Act” nhằm xây dựng khung quản lý cho stablecoin, đảm bảo phát triển trong môi trường hợp pháp, minh bạch.

Theo nội dung dự luật, cơ quan quản lý ngân hàng Mỹ sẽ phụ trách xem xét hồ sơ của nhà phát hành stablecoin, và thực hiện giám sát liên tục sau khi được phép phát hành. Nhà phát hành phải dự trữ đủ tiền dự phòng, đảm bảo stablecoin luôn giữ tỷ lệ 1:1 với tiền pháp định. Đồng thời, phạm vi sử dụng của stablecoin cũng sẽ bị giới hạn, không dùng để thanh toán các hoạt động bất hợp pháp.

Các ủng hộ dự luật cho rằng, quản lý hợp lý sẽ nâng cao niềm tin của nhà đầu tư vào stablecoin, thúc đẩy ứng dụng trong lĩnh vực thanh toán, đối soát, góp phần thúc đẩy đổi mới tài chính.

Tuy nhiên, cũng có ý kiến lo ngại, quá trình quản lý chặt chẽ có thể kìm hãm sự phát triển của stablecoin. Họ cho rằng, dự luật trao quá nhiều quyền cho cơ quan quản lý, có thể gây cản trở sự tiến bộ của loại tiền này.

Nhà kinh tế Paul Krugman cảnh báo, chính quyền Trump đang tích cực làm yếu đi các quy định ngân hàng, điều này có thể làm gia tăng rủi ro hệ thống của stablecoin. Ông kêu gọi, cần cân nhắc giữa thúc đẩy đổi mới và kiểm soát rủi ro.

Tổng thể, GENIUS Act đã xác lập các quy tắc cơ bản cho sự phát triển của stablecoin, đánh dấu quá trình stablecoin dần hòa nhập vào hệ thống tài chính truyền thống. Câu hỏi lớn là làm thế nào để cân bằng giữa quản lý và đổi mới trong thời gian tới.