Coinbase mượn theo sách lược của Kalshi, kiện ba bang về thị trường dự đoán

Coinbase đang đưa ba bang của Mỹ ra tòa nhằm cố gắng bảo vệ quyền bảo vệ liên bang cho các thị trường dự đoán dự kiến của mình, mở ra một mặt trận mới trong cuộc chiến về việc liệu hợp đồng sự kiện có phải là tài chính hay cờ bạc.​

Sàn giao dịch đã kiện các cơ quan quản lý ở Connecticut, Illinois và Michigan, yêu cầu các thẩm phán liên bang tuyên bố rằng các thị trường dự đoán được liệt kê trên nền tảng do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) quản lý thuộc phạm vi của Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (CEA) và quyền hạn độc quyền của CFTC, chứ không phải 50 mã luật cờ bạc của các bang riêng lẻ.​

Trong một bài đăng trên X vào thứ Sáu, giám đốc pháp lý chính Paul Grewal cho biết Coinbase đã đệ đơn kiện “để xác nhận điều rõ ràng: các thị trường dự đoán hoàn toàn thuộc quyền hạn của @CFTC, không phải của bất kỳ cơ quan quản lý cờ bạc nào của từng bang (let alone 50).”​

Nguồn: Paul Grewal

_**Liên quan: Coinbase bổ nhiệm cựu bộ trưởng UK George Osborne làm chủ tịch hội đồng cố vấn

Thách thức liên bang của Coinbase đối với luật cờ bạc của các bang

Coinbase xem tranh chấp này như một câu hỏi pháp lý và cấu trúc. Các hồ sơ tòa án lập luận rằng nếu mỗi bang có thể tự quyết định xem các thị trường dự đoán do liên bang giám sát có phải là cờ bạc bất hợp pháp hay không, thì chế độ hạn chế nhất sẽ trở thành tiêu chuẩn quốc gia, “lật đổ hệ thống liên bang của chúng ta.”

Công ty cũng nhấn mạnh vào cách Quốc hội định nghĩa “hàng hóa” trong CEA, lưu ý rằng các nhà lập pháp chỉ chọn một số ít các hàng hóa cơ bản, đặc biệt là hành và “doanh thu phòng vé của phim,” thay vì thể thao hoặc chính trị.​

Đơn kiện của Coinbase chống Michigan. Nguồn: Court Listener

Grewal vạch rõ ràng ranh giới giữa các thị trường dự đoán dự kiến của Coinbase và các nhà cái thể thao truyền thống. Ông lập luận rằng các casino và nhà cái kiếm lợi từ khách hàng thua cuộc và đặt cược để tối đa hóa lợi nhuận của họ. Trong khi đó, các thị trường dự đoán là các công cụ đối sánh trung lập, kết nối người mua và người bán và không quan tâm đến giá cả.

Việc coi cả hai là một, Coinbase nói, không chỉ hiểu sai luật mà còn làm lu mờ một sản phẩm được quản lý liên bang, vốn phải hoạt động trong khuôn khổ phái sinh, với sự giám sát của CFTC và giới hạn vị trí.​

_**Liên quan: Coinbase bổ sung giao dịch cổ phiếu, thị trường dự đoán trong ‘ứng dụng mọi thứ’

Thành tích hỗn hợp của Kalshi cho thấy điều gì đang bị đe dọa đối với các thị trường dự đoán

Kalshi, đã hoạt động như một thị trường hợp đồng do CFTC chỉ định cho các hợp đồng sự kiện, đã thử nghiệm lý thuyết đó trong tòa án gần một năm. Công ty đã kiện hoặc bị kiện ở ít nhất sáu bang về việc liệu các thị trường thể thao và sự kiện của họ có phải là các phái sinh do CFTC quản lý hay là cờ bạc không có giấy phép.

Kết quả cho đến nay khá đa dạng. Ở Nevada và Maryland, các thẩm phán đã quyết định rằng Kalshi chịu sự giám sát của các cơ quan cờ bạc của bang mặc dù có trạng thái của CFTC, trong khi ở New Jersey và gần đây nhất là Connecticut, các tòa liên bang đã cấp cho công ty quyền bảo vệ tạm thời khỏi thực thi pháp luật trong khi họ xem xét các lệnh cấm rộng hơn. Massachusetts, trong khi đó, đã kiện để ngăn chặn các sản phẩm thể thao của Kalshi, với quyết định cấm dự kiến không trước đầu năm 2026.​

Với việc Coinbase hiện đang áp dụng hiệu quả chiến lược tiền đề của Kalshi, hồ sơ vụ việc kết hợp có thể buộc các tòa liên bang phải trả lời câu hỏi cốt lõi mà cả hai công ty đã xoay quanh. Các thị trường dự đoán của Mỹ sẽ được coi là các công cụ tài chính được quản lý theo CEA, hay là các sản phẩm cờ bạc tồn tại hoặc biến mất theo luật của từng bang?