Dưới kỳ vọng nới lỏng toàn cầu, ETH đã vào "khu vực đánh giá trị".

Tác giả: Nghiên cứu Xu hướng

Kể từ sau đợt sụt giảm thị trường vào năm 1011, toàn bộ thị trường tiền điện tử trở nên ảm đạm, các nhà tạo lập thị trường và nhà đầu tư gánh chịu tổn thất nặng nề, việc phục hồi vốn và tâm lý sẽ cần thời gian.

Nhưng thị trường tiền điện tử không thiếu sự biến động và cơ hội, chúng tôi vẫn giữ thái độ lạc quan về tương lai.

Vì xu hướng tích hợp tài sản tiền mã hóa và tài chính truyền thống thành hình thức mới không thay đổi, mà ngược lại, nhanh chóng tích lũy lợi thế cạnh tranh trong thời kỳ thị trường suy thoái.

Một, sự củng cố đồng thuận Phố Wall

Vào ngày 3 tháng 12, Chủ tịch SEC Hoa Kỳ Paul Atkins đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với FOX tại Sàn giao dịch chứng khoán New York rằng: “Trong vài năm tới, toàn bộ thị trường tài chính của Hoa Kỳ có thể sẽ chuyển sang blockchain.”

Atkins cho biết:

2. Lợi thế cốt lõi của việc token hóa là nếu tài sản tồn tại trên blockchain, cấu trúc quyền sở hữu và thuộc tính của tài sản sẽ rất minh bạch. Tuy nhiên, hiện nay các công ty niêm yết thường không rõ cổ đông cụ thể là ai, đang ở đâu và cổ phần ở đâu.
3. Việc token hóa còn hy vọng đạt được sự thanh toán “T+0”, thay thế cho chu kỳ thanh toán giao dịch hiện tại là “T+1”. Về nguyên tắc, cơ chế thanh toán giao hàng (DVP) / thanh toán nhận hàng (RVP) trên chuỗi có thể giảm thiểu rủi ro thị trường và nâng cao tính minh bạch, trong khi khoảng thời gian giữa thanh toán, quyết toán và giao hàng hiện tại chính là một trong những nguồn gốc của rủi ro hệ thống.
4. Tin rằng token hóa là xu hướng tất yếu của dịch vụ tài chính, các ngân hàng và công ty chứng khoán lớn đã bắt đầu tiến tới hướng token hóa. Toàn thế giới có thể thậm chí không mất đến 10 năm… có thể chỉ vài năm nữa sẽ trở thành hiện thực. Chúng tôi đang tích cực đón nhận công nghệ mới để đảm bảo rằng Mỹ duy trì vị trí tiên phong trong các lĩnh vực như tiền điện tử.

Trên thực tế, Phố Wall và Washington đã xây dựng một mạng lưới vốn sâu sắc vào tiền điện tử, hình thành một chuỗi câu chuyện mới: tinh hoa chính trị và kinh tế Mỹ → Trái phiếu Mỹ (nợ công) → Stablecoin/Công ty kho bạc tiền điện tử → Ethereum + RWA + L2

Từ bức tranh này có thể thấy gia đình Trump, những nhà tạo lập thị trường trái phiếu truyền thống, Bộ Tài chính, các công ty công nghệ, và các công ty tiền điện tử liên kết phức tạp với nhau, trong đó các đường liên kết hình oval màu xanh trở thành trụ cột:

** (1) Stablecoin (Tài sản đô la đứng sau USDT, USDC, WLD, v.v.)**

Tài sản dự trữ chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn + tiền gửi ngân hàng, được nắm giữ thông qua các nhà môi giới như Cantor.

(2) Trái phiếu Mỹ

Do Bộ Tài chính / Bessent phụ trách phát hành và quản lý

Palantir, Druckenmiller, Tiger Cubs và các quỹ khác được sử dụng để thực hiện các khoản đầu tư với rủi ro thấp ở mức lãi suất đáy.

Cũng là tài sản sinh lợi mà stablecoin / công ty kho bạc theo đuổi.

（3）RWA

Từ trái phiếu Mỹ, vay mua nhà, khoản phải thu đến tài chính nhà ở

Thực hiện token hóa thông qua giao thức Ethereum L1 / L2.

(4)ETH & ETH L2 quyền lợi

Ethereum là chuỗi chính kết nối RWA, stablecoin, DeFi, AI-DeFi.

L2 Cổ phần/ Token là quyền yêu cầu về khối lượng giao dịch trong tương lai và dòng tiền phí giao dịch.

Chuỗi này thể hiện:

Đô la tín dụng → Trái phiếu chính phủ Mỹ → Dự trữ stablecoin → Các loại kho bạc tiền điện tử/RWA giao thức → Cuối cùng lắng đọng trên ETH / L2.

Từ TVL của RWA, so với tình trạng giảm 1011 của các chuỗi công khai khác, ETH là chuỗi công khai duy nhất phục hồi nhanh chóng và tăng trưởng, hiện có TVL 12.4 tỷ, chiếm 64.5% tổng số tiền mã hóa.

Hai, Khám phá giá trị thu được từ Ethereum

Gần đây, việc nâng cấp Ethereum Fusaka không gây ra nhiều biến động trên thị trường, nhưng từ góc độ tiến hóa của cấu trúc mạng và mô hình kinh tế, đây là một “sự kiện mang tính cột mốc”. Fusaka không chỉ mở rộng thông qua các EIP như PeerDAS, mà còn cố gắng giải quyết vấn đề giá trị bị chiếm đoạt không đủ của mạng chính L1 từ khi phát triển L2.

Thông qua EIP-7918, ETH sẽ đưa phí cơ sở blob vào “giá sàn động”, liên kết giới hạn dưới của nó với phí cơ sở lớp L1, yêu cầu blob phải trả phí DA ít nhất bằng khoảng 1/16 phí cơ sở L1; điều này có nghĩa là Rollup không thể chiếm dụng phí thanh toán dài hạn với chi phí gần như 0.

Có ba lần nâng cấp Ethereum liên quan đến “đốt cháy”:

(1) London( đơn vị ): chỉ đốt lớp thực thi, ETH bắt đầu do lượng sử dụng L1 tạo ra đốt cấu trúc

(2) Dencun (Hai chiều + Thị trường blob độc lập): Đốt lớp thực thi + blob, Dữ liệu L2 ghi vào blob cũng sẽ đốt ETH, nhưng trong thời gian nhu cầu thấp, phần blob hầu như bằng 0.

（3) Fusaka（双维+ blob 与 L1 绑定）：要用 L2（blob），就必须至少按 L1 base fee 的一个固定比例付费并被烧掉，L2 活动被更稳定地映射为 ETH 燃烧。

Hiện tại, phí blob trong 1 giờ vào ngày 11 tháng 12 đã đạt mức 5696,3 tỷ lần so với trước khi nâng cấp Fusaka, với 1527 ETH bị đốt cháy trong một ngày. Phí blob đã trở thành phần có tỷ lệ đóng góp đốt cháy cao nhất, lên tới 98%. Khi ETH L2 ngày càng hoạt động mạnh mẽ hơn, nâng cấp này hy vọng sẽ đưa ETH trở lại trạng thái giảm phát.

Ba, mặt kỹ thuật của Ethereum trở nên mạnh mẽ

Trong sự sụt giảm vào ngày 1011, hợp đồng tương lai ETH đã bị thanh lý hoàn toàn, cuối cùng đã giết chết hợp đồng đòn bẩy của thị trường giao ngay, đồng thời nhiều người không còn niềm tin vào ETH, dẫn đến việc nhiều OG cổ đại lần lượt giảm tỷ lệ và bỏ chạy. Theo dữ liệu từ Coinbase, đòn bẩy đầu cơ trong tiền điện tử đã giảm xuống khu vực thấp kỷ lục 4%.

Trong quá khứ, một phần quan trọng của đợt giảm giá ETH đến từ việc giao dịch cặp Long BTC/Short ETH truyền thống, đặc biệt là cặp này thường hoạt động rất tốt trong thị trường gấu trước đây, nhưng lần này đã xảy ra điều bất ngờ. Tỉ lệ ETH/BTC từ tháng 11 đã giữ thái độ kháng cự đi ngang.

ETH hiện tại có 13 triệu đồng trong sàn giao dịch, khoảng 10% tổng số, ở mức thấp lịch sử, khi cặp Long BTC / Short ETH bắt đầu mất hiệu lực từ tháng 11, trong bối cảnh thị trường cực kỳ hoảng loạn, có thể dần xuất hiện cơ hội “ép giá”.

Với sự tương tác vào năm 2025–2026, cả chính sách tiền tệ và tài chính trong tương lai của Trung Quốc và Mỹ đều đã phát đi tín hiệu thân thiện:

Mỹ trong tương lai sẽ tích cực cắt giảm thuế, hạ lãi suất, nới lỏng quy định về tiền điện tử; Trung Quốc sẽ nới lỏng một cách hợp lý, duy trì sự ổn định tài chính (kiềm chế độ biến động).

Trong bối cảnh kỳ vọng tương đối thoải mái của Trung Quốc và Mỹ, với sự kìm hãm biến động giảm giá tài sản, trong khi nỗi sợ hãi cực độ và dòng tiền cùng tâm lý chưa hoàn toàn hồi phục, ETH vẫn đang ở trong một “khu vực đánh bóng” mua vào khá tốt.

（Nội dung trên được trích dẫn và chuyển nhượng với sự cho phép của đối tác PANews ****, liên kết gốc | Nguồn: Cycle Trading __）

_
Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm cung cấp thông tin thị trường, mọi nội dung và quan điểm chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư, không đại diện cho quan điểm và lập trường của Blockchain. Nhà đầu tư nên tự quyết định và giao dịch, đối với các tổn thất trực tiếp hoặc gián tiếp do giao dịch của nhà đầu tư gây ra, tác giả và Blockchain sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào.
_

Tags: ETHEthereum phân tích thị trường tiền điện tử giá coin đầu tư xu hướng