Lãi suất trái phiếu quốc gia có xu hướng hỗn loạn… giảm trong ngắn hạn · tăng lên trong dài hạn, hướng đi của thị trường khó xác định

Ngày 22, trên thị trường trái phiếu Seoul, lợi suất trái phiếu chính phủ có xu hướng tăng giảm khác nhau theo thời hạn. Điều này được hiểu là kết quả của việc điều chỉnh chu kỳ tăng lãi suất trong nước và quốc tế, cùng với triển vọng kinh tế trong tương lai đan xen vào nhau, dẫn đến tâm lý kỳ vọng của nhà đầu tư không rõ ràng.

Vào ngày hôm đó, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm giảm 1.1bp so với ngày giao dịch trước (1bp = 0.01 điểm phần trăm), đóng cửa ở mức 2.999% mỗi năm. Lợi suất ngắn hạn nhạy cảm với lãi suất cơ bản giảm, điều này dường như phản ánh lập trường gần đây của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc về việc duy trì chính sách tiền tệ và kỳ vọng về sự ổn định giá cả. Đồng thời, điều này cũng được một phần giải thích là do lo ngại về sự suy giảm kinh tế ngắn hạn.

Mặt khác, trong trái phiếu dài hạn, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng 1.7bp, ghi nhận đạt 3.359% năm, thể hiện xu hướng tăng lên. Sự tăng lên của lợi suất dài hạn được phân tích là do thị trường xem xét áp lực giá cả có thể gia tăng trở lại trong dài hạn, hoặc bị ảnh hưởng bởi sự biến động của lợi suất thị trường trái phiếu toàn cầu. Đặc biệt, sự biến động của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ thường phản ánh trực tiếp vào lợi suất trái phiếu dài hạn trong nước.

Các trái phiếu chính khác, lãi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm tăng lên 0.5bp đạt 3.245%/năm, trong khi trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm 1.3bp kết thúc giao dịch ở mức 2.823%/năm. Trong số các trái phiếu dài hạn, trái phiếu kỳ hạn 20 năm giảm nhẹ xuống 3.337%/năm, còn trái phiếu kỳ hạn 30 năm và 50 năm lần lượt đóng cửa ở mức 3.249%/năm và 3.153%/năm. Xu hướng này chủ yếu là do sự biến động của lãi suất ở các kỳ hạn khác nhau, cũng ngụ ý về sự thay đổi cấu trúc như làm phẳng hoặc dốc lên của đường cong.

Trên thị trường, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc có hạ lãi suất vào năm tới hay không trở thành biến số quan trọng nhất. Trong khi tỷ lệ lạm phát tiêu dùng vẫn chưa được coi là hoàn toàn ổn định, thị trường đang cẩn thận tìm kiếm hướng đi.

Xu hướng hỗn loạn của lợi suất trái phiếu loại này có thể sẽ xuất hiện một hướng đi rõ ràng hơn trong tương lai, tùy thuộc vào tốc độ phục hồi kinh tế và chính sách của ngân hàng trung ương. Nếu trong nửa đầu năm sau, tín hiệu nới lỏng chính sách tiền tệ được cụ thể hóa, sự giảm lợi suất của các trái phiếu ngắn hạn có thể chính thức bắt đầu; ngược lại, nếu nhấn mạnh vào việc phục hồi giá cả và đà tăng trưởng, thì sự biến động của lợi suất trái phiếu dài hạn có thể tăng lên.